基本面影响因素概览
- 美豆：震荡回升，美农报数据小幅利多，美国大豆产区天气仍有变数，短期偏强震荡等待生长天气和中美贸易谈判指引。主力空单增加，资金流入。
- 国内豆粕：震荡回升，受美豆走势带动和技术性震荡整理，逐渐进入供需两旺格局，短期维持区间震荡。油厂豆粕库存环比减少，主力持仓偏空。
- 大豆：窄幅震荡，现货偏强，需求短期良好，但进口大豆到港增多，中美贸易谈判不确定性，短期回归高位区间震荡。油厂大豆库存增加，主力持仓偏空。
近期要闻
- 中美领导人会晤后中国未增购美国大豆，美盘短期震荡回落，等待生长情况和贸易谈判指引。
- 国内进口大豆到港量二季度低位回升，油厂大豆库存高位，美豆弱势震荡带动豆粕短期低位区间震荡。
- 生猪养殖利润亏损，补栏预期不高，豆粕需求近期良好，交叉影响豆粕价格。
- 油厂豆粕库存回归中位，巴西大豆受中东冲突影响到港推迟，豆粕短期弱势震荡，等待中东局势和南美产量指引。
豆粕利多与利空
- 利多：中美贸易谈判初步协议、油厂豆粕库存压力小、美国大豆生长天气变数。
- 利空：进口大豆到港量回升、巴西大豆丰产。
- 主要逻辑：市场聚焦美国大豆生长天气和贸易谈判，短期维持区间震荡。
大豆利多与利空
- 利多：中美贸易谈判变数、国产大豆需求回升。
- 利空：进口大豆到港旺季、国产大豆增产。
- 主要逻辑：聚焦美国大豆进口到港、国产大豆丰产，短期回归震荡。
豆粕交易策略
- 期货：美豆短期1150关口上方震荡，豆粕短期区间震荡。
- 单边：M2609短期3000至3200区间震荡，短线区间交易。
- 期权策略：卖出9月浅虚值看跌期权。
豆一交易策略
- 期货：豆一2609合约4700至4900区间震荡，短线区间交易。
- 期权策略：卖出9月浅虚值看跌期权。
大豆&豆粕基本面（供需库存结构）
- 美豆：7月美农报利多，短期受天气和贸易谈判影响偏强震荡，1100关口上方等待指引。
- 国内豆粕产业链：
- 进口大豆到港量旺季，油厂大豆库存高位，豆粕库存低位回升。
- 油厂大豆入榨量高位，6月豆粕产量同比减少。
- 油厂未执行合同创新高，短期备货需求回升。
- 巴西豆进口成本跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动。
- 国内中下游采购低位回升，提货量高位。
- 生猪养殖：
- 生猪存栏高位回落，大猪存栏增多，小猪存栏减少。
- 生猪价格低位反弹，仔猪价格震荡走低。
- 大猪比例回落，二次育肥成本小幅波动。
- 生猪养殖利润亏损幅度减少，猪粮比和料肉比回落至低位。
粕类市场结构
- 豆菜粕基差：豆粕期货主力震荡回升，现货跟随波动，现货贴水维持偏高位。
- 豆菜粕价差：现货价差小幅波动，2609合约豆菜粕价差高位震荡。
技术面分析
- 大豆：
- 区间震荡，受美豆和国产大豆现货交互影响。
- KDJ指标低位回升交叉，短期技术性震荡整理。
- MACD低位窄幅震荡，绿色能量收窄。
- 豆粕：
- 震荡回升，受美豆走势和需求改善影响。
- KDJ指标高位震荡，短期技术性震荡整理。
- MACD低位震荡回升，红色能量未放大。
下周关注点
- 最重要：美国大豆产区生长天气、中美贸易协议执行后续、中国进口大豆到港及开机情况。
- 次重要：国内豆粕需求情况、国内油厂库存和下游采购情况。
- 再次重要：宏观和中东局势、俄乌冲突等。
