基本面影响因素概览
- 美豆：震荡回落，受中东局势和技术性震荡整理影响，短期回归震荡等待美豆生长天气和中东局势进一步指引。中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量基本完成和南美大豆产区天气良好压制美豆盘面高度。
- 国内豆粕：窄幅震荡，受美豆走势带动和技术性震荡整理影响，逐渐进入供需两旺格局，短期维持低位区间震荡格局。
- 大豆：窄幅震荡，现货偏强和需求短期良好支撑盘面，而进口大豆到港增多，中美贸易后续谈判仍有不确定性，短期回归区间震荡。
关键数据
- 油厂豆粕库存：50.65万吨，上周34.74万吨，环比增加45.8%，去年同期38.25万吨，同比增加32.42%。
- 油厂大豆库存：705.96万吨，上周662.88万吨，周环比增加6.5%，去年同期610.29万吨，同比增加15.68%。
- 美豆出口检验：环比回升，同比回升。
核心观点
- 豆粕：短期维持区间震荡格局，主要受美豆走势、国内需求、库存和中美贸易谈判影响。利多因素包括中美贸易谈判初步协议、油厂豆粕库存尚无压力、美国大豆种植和生长天气仍有变数；利空因素包括进口大豆到港总量二季度低位回升、巴西大豆丰产落地。
- 大豆：短期回归区间震荡，受美国大豆进口到港情况、国产大豆丰产、南美大豆产区预期和需求情况、以及其它地缘政治影响。利多因素包括中美贸易谈判仍有变数、国产大豆需求回升预期；利空因素包括进口大豆到港增多、新季国产大豆增产。
研究结论
- 豆粕：短期维持低位区间震荡格局，建议美豆短期1100关口附近震荡，豆粕短期维持区间震荡，单边M2609短期2800至3000区间震荡，短线区间交易为主。期权策略：卖出9月浅虚值看跌期权。
- 大豆：短期回归区间震荡，建议豆一2607合约4600至4800区间震荡，单边A2607短线区间交易。期权策略：卖出9月浅虚值看跌期权。
下周关注点
- 最重要：美国大豆产区生长天气、中美贸易协议执行后续、中国进口大豆到港及开机情况。
- 次重要：国内豆粕需求情况、国内油厂库存和下游采购情况。
- 再次重要：宏观和中东局势、俄乌冲突等。
