豆粕周报：中美贸易谈判变数，豆粕探底回升

2025-10-27 王明伟大越期货阿杰

基本面：美豆震荡收跌，中美贸易谈判和技术性震荡整理，美豆千点关口上方震荡等待中美贸易谈判后续和美国大豆产区收割天气进一步指引。国内豆粕窄幅震荡，受美豆走势带动和技术性震荡整理，但十月进口大豆到港维持偏高位和现货价格贴水压制盘面，短期或维持震荡格局。
基差：现货2910（华东），基差-23，贴水期货。
库存：油厂豆粕库存118.92万吨，环比减少4.86%，同比减少3.04%。
盘面：价格在20日均线上方但方向向下。
主力持仓：主力空单增加，资金流出。
预期：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但中美贸易谈判继续僵持和美豆收割天气整体良好压制美豆盘面预期，加上国内采购进口巴西大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期受美豆带动下维持区间震荡格局。
利多因素：中美贸易谈判仍有变数、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数。
利空因素：国内进口大豆到港总量10月维持偏高位、巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续。
交易策略：
- 期货：美豆短期1000关口上方震荡，豆粕短期维持震荡。
- 单边：M2601短期2800至3100区间震荡，短线区间交易为主。
- 期权策略：卖出浅虚值看跌期权。

基本面：美豆震荡收跌，中美贸易谈判和技术性震荡整理，美豆千点关口上方震荡等待中美贸易谈判后续和美国大豆产区收割天气进一步指引。国内大豆震荡回落，进口大豆到港仍旧偏高和新季国产大豆增产预期压制盘面，但对比进口大豆性价比优势支撑价格，短期受中美贸易谈判后续和进口巴西大豆继续到港交互影响。
基差：现货4100，基差4，贴水期货。
库存：油厂大豆库存719.91万吨，环比增加3.63%，同比增加14.38%。
盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
主力持仓：主力空单增加，资金流入。
预期：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但中美贸易谈判继续僵持和美豆收割天气整体良好压制美豆盘面预期。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产预期压制盘面预期。
利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期。
利空因素：巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期。
交易策略：
- 期货：豆一2601合约4000至4200区间震荡，单边：A2601短线区间交易。
- 期权策略：观望。