聚丙烯早报：周末海峡航运再起波澜，PP跟随油震荡反弹

2026-07-13 张秀峰信达期货顾小桶🙊

盘面：PP2609合约7月10日开盘价为7654元/吨，收盘价为7585元/吨，下跌57元/吨，跌幅0.75%；持仓量49.8万手，减少9314手。
供给：油制PP开工67.20%，中小型检修装置逐步复产，大型装置长停；PDH开工68.78%，丙烷高位运行压缩加工利润；6月进口15.63万吨，7月中东进口集中到港，塔里木二期新装置投产，远期供给宽松。
需求：夏季消费淡季，618备货透支短期订单，下游开工率（塑编40.92%、BOPP46.12%、共聚注塑49.24%）偏低，外贸订单走弱，内需平淡，原料库存以刚需为主。
库存与结构：全国商业库存53.98万吨，连续十五周去库，处于近五年同期低位；港口库存6.24万吨，窄幅波动；7月10日期现基差最高915元/吨，高深度贴水叠加极低库存构成安全垫。
结论：核心博弈为地缘冲突刺激原油反弹带动PP修复，但远期供给宽松（OPEC+增产、进口集中、新装置投产）与下游淡季需求低迷制约上涨动力，行情重回区间震荡，短期运行区间7014-7800元。
操作建议：短线区间交易为主，谨慎追高。
风险提示：地缘局势缓和导致成本支撑走弱、供应增量释放、下游需求持续低迷、宏观情绪波动引发板块回调。