聚丙烯周报：成本端支撑回暖，PP跟随油价高位震荡

聚丙烯市场分析总结

走势评级

• 聚丙烯市场走势评级：震荡

供需逻辑

• 成本端：国际原油价格高位震荡，布伦特原油主力合约92-107美元/桶，丙烯价格稳中上行，丙烷原料价格小幅抬升，PDH生产亏损修复，油制聚丙烯加工利润回归合理区间，成本底部支撑增强。
• 供应端：检修延续，国内聚丙烯行业平均开工率稳定，装置检修损失量维持高位，场内拉丝流通货源持续偏少。
• 需求端：下游制品开工温和回升，塑编、BOPP、注塑开工率分别为42.74%、63.16%、45.95%，下游刚需有所改善，但终端成品订单跟进一般，市场多按需采购，集中补库意愿偏弱，需求端难以形成向上拉动力量。

结论

• PP2609合约在周初探底后回升，处于“成本托底、供应收缩、需求偏弱”的多空博弈状态，短期暂无明确单边趋势。
• 支撑方面：原油高位震荡筑牢成本底线，春检高峰导致供应持续收缩，社会库存低位去化，叠加装置挺价意愿较强，盘面前低8200元/吨附近支撑稳固。
• 压制方面：下游需求复苏不及预期，高价原料抑制补库意愿，终端订单乏力导致现货成交难以放量，反弹动能不足，且成本端不确定性强，市场情绪反复，上方8500-8600元/吨区间阻力明显。
• 短期展望：市场大概率延续高位震荡格局，需重点跟踪原油波动、下游开工持续修复情况及装置检修、重启进度。

操作建议

• 聚丙烯主力合约PP2609合约高位偏强震荡对待，长线以观望为主，短线可轻仓试多，谨慎追高，做好止损，重点关注原油波动情况。

风险提示

1. 中东地缘局势反复，原油价格超预期大跌，成本端支撑崩塌风险。
2. 检修装置集中重启，供应压力回升，加剧市场宽松预期。
3. 下游需求持续疲软，终端订单进一步萎缩，拖累期价。
4. 宏观情绪转弱，加剧盘面波动风险。