聚丙烯周报：成本端原油反复扰动，PP维持高位宽幅震荡

聚丙烯市场分析总结

走势评级

• 聚丙烯走势评级：震荡

供需逻辑

• 成本端：国际原油因地缘局势宽幅震荡，带动丙烯、丙烷原料价格同步波动，炼化端生产利润时盈时亏，成本支撑呈现“阶段性强，持续性弱”的特点。
• 供应端：春季检修进入尾声，装置开工率维持中低位，市场流通货源偏紧，企业库存压力不高，社会库存持续低位，为盘面提供底部支撑。
• 需求端：下游塑编、注塑、薄膜行业维持季节性正常开工，但终端成品出货速度一般，企业对高位原料价格抵触情绪持续，市场以随用随采、刚需补货为主，需求端无法提供向上突破的驱动力量。

结论

• 支撑盘面的核心因素：成本端高位波动托底、装置检修延续带来的货源偏紧、全社会低库存结构，使得盘面下方支撑扎实、大跌空间有限。
• 制约行情上行的核心问题：下游终端需求复苏力度偏弱、高价原料持续压制市场交易情绪，市场缺乏主动追涨意愿，导致价格上方突破乏力。
• 预计短期聚丙烯仍将延续高位区间震荡格局，盘面波动主要依赖原油情绪变化，基本面将持续维持稳态均衡。

操作建议

• 聚丙烯主力PP2609合约操作层面整体延续高位区间震荡交易思路，长线观望为主，短线区间内低多，不追涨，重点关注原油波动情况。

风险提示

1. 原油因地缘或供需变化大幅波动，突破当前震荡区间。
2. 装置检修或重启超预期，供应松紧快速切换冲击价格。
3. 下游需求边际异动，订单回暖或走弱打破供需平衡。
4. 宏观情绪与资金流向变化，加剧盘面波动幅度。