聚丙烯周报：海峡再次被封锁，成本端反复，PP期价震荡运行

2026-04-19 张秀峰信达期货土豆不吃泥

成本端：布伦特原油周内运行于86-103美元/桶区间，丙烯市场价格稳定在9100-9450元/吨。地缘冲突降温后，国际原油价格结束单边下行进入低位震荡，丙烯、丙烷等上游原料同步止跌走平，对PP的向下拖拽效应减弱。
供应端：行业整体开工率维持在65%左右的低位水平，多套PDH及油制装置持续检修，供应端收缩格局未改，对盘面存在底部支撑，但在成本与需求双重偏弱背景下，支撑力度有限。
需求端：下游复工进入常态化，但恢复力度不及预期。塑编、BOPP、注塑开工率分别为42.94%、63.44%、43.33%，维持温和水平。终端订单跟进不足，下游观望情绪加重，采购以刚需小单为主，缺乏集中补库行为。

成本端止跌、供应端偏紧为市场提供底部支撑，但需求端乏力与市场情绪偏弱压制反弹高度，多空力量博弈加剧。
PP期货从核心驱动看，成本端原油、丙烯止跌企稳，PDH与油制利润边际修复，行业开工率低位，检修损失量高位，社会库存维持偏低水平，共同构成盘面下方强支撑。
下游开工未恢复至季节性高位，现货成交偏弱，刚需承接有限，资金情绪偏谨慎，期价反弹动能不足，难以形成趋势性反转。
短期成本端波动仍较大，4月17日晚间伊朗宣布开放霍尔木兹海峡，布伦特原油期货跌幅扩大至13%，最低报86.09美元/桶。4月18日伊朗再次封锁霍尔木兹海峡，地缘风险溢价再起，22日为协议停火到期时间，关注22日前美伊谈判进程，成本端反复不确定性增强。
聚丙烯跟随原油价格走势高位震荡为主，后续需重点跟踪原油价格波动、下游开工修复进度、社会库存去化速度以及装置检修与重启节奏，以判断市场突破方向。