聚丙烯市场分析总结
盘面表现
- PP2609合约6月12日开盘价为8730元/吨，最高价8769元/吨，最低价8548元/吨，收盘价为8596元/吨，下跌116元/吨，跌幅1.33%。
- 持仓量为58.9万手，较前一交易日减少8093手。
供给端
- 国内PP石化开工率维持低位，春检尾声复产缓慢，九江石化检修中，河北海伟持续停车。
- PDH开工率62.33%，丙烷价格回落使PDH亏损收窄，但企业提负荷意愿不强。
- 6月暂无新增产能落地，月度进口到港量预计17万吨，石化控销保价意愿强烈，现货流通货源偏紧，供应端维持中性偏紧格局。
需求端
- 下游塑编、BOPP、注塑开工率分别为41.52%、48.15%、50.18%，均处年内低位。
- 终端订单疲软，出口持续承压，下游企业采购以随用随采为主，对高价货源抵触情绪明显，市场成交多为低价刚需单，仅少量618前置补库。
- 整体需求疲软，仍是压制盘面上行的核心因素。
库存与结构
- PP商业库存61.53万吨，环比减少1.19万吨，降幅1.97%，创近五年同期低位。
- 港口库存6.07万吨，环比降幅0.33%，到港量偏低。
- 贸易商库存持续去化，全链条库存压力较小，现货流通偏紧，库存端整体对行情形成托底作用。
结论
- 当前聚丙烯市场形成三方制衡格局：美伊和解带动油价大跌，成本端坍塌成为盘面主要下行压力；全产业链极低库存搭配石化控量挺价，牢牢筑牢价格下跌底线；下游季节性淡季叠加618备货力度不足，持续限制行情反弹幅度。
- 多空力量博弈下，盘面短期运行在8100-9000元/吨偏弱震荡区间。
操作建议
- PP2609合约在8100-9000元/吨区间偏弱震荡，操作上短线可轻仓试空，做好止损，长线以观望为主，关注原油价格变化影响。
风险提示
- 中东地缘局势反复，原油价格大幅波动。
- 装置检修超预期，供应收缩加剧，库存持续去化。
- 下游需求超预期回暖，补库集中启动。
