原油周度思考第304期：海峡再起波澜，低库存支撑原油价格反弹

—第304期海峡再起波澜，低库存支撑原油价格反弹 中泰期货股份有限公司肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001 中泰期货2026年7月12日 01核心指标及观点 02价格基础数据 目录 03 C O N T E N T S 04中国及美国油品供需 核心指标及观点 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 1、欧佩克+决定8月增产18.8万桶/日。 2、沙特阿美将8月阿拉伯轻质原油对亚洲的官方售价下调11美元/桶，为至少2000年以来的最大降幅。 3、文件显示，伊拉克国家石油营销组织（SOMO）向海湾地区7月装运巴士拉原油的长期合同买家提供大幅折扣。 4、消息人士：沙特拟扩建红海方向石油管道，绕开霍尔木兹海峡日增200万桶运力。 5、美国至7月3日当周API原油库存-39.9万桶，预期-150万桶，前值-607.2万桶。 6、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至7月6日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1012.9万桶，较前一周增加213.0万桶。其中，轻质馏分油库存增加37.6万桶，至157.9万桶；中质馏分油库存减少26.4万桶至123.5万桶；重质残渣燃料油库存增加201.8万桶至731.5万桶。 7、EIA报告：07月03日当周美国原油出口减少74.6万桶/日至326.2万桶/日；07月03日当周美国国内原油产量增加5.0万桶至1386.0万桶/日；除却战略储备的商业原油库存增加299.8万桶至4.11亿桶，增幅0.73%；美国原油产品四周平均供应量为2061.8万桶/日，较去年同期增加0.26%；07月03日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少616.6万桶至3.195亿桶，降幅1.89%；07月03日当周美国除却战略储备的商业原油进口562.9万桶/日，较前一周增加35.0万桶/日。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 9、EIA报告：06月26日当周美国原油出口减少66.1万桶/日至400.8万桶/日；06月26日当周美国国内原油产量减少0.9万桶至1381.0万桶/日；除却战略储备的商业原油库存减少377.5万桶至4.08亿桶，降幅0.92%；美国原油产品四周平均供应量为2063.8万桶/日，较去年同期增加1.73%；06月26日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少553.6万桶至3.257亿桶，降幅1.67%；06月26日当周美国除却战略储备的商业原油进口527.9万桶/日，较前一周减少29.1万桶/日。 9、美国至7月3日当周石油钻井总数445口，前值440口。 宏观经济： 1、世界银行7月7日在京发布最新一期中国经济简报。报告称，尽管面临供强需弱和全球能源供应冲击，中国经济增长总体保持韧性，预计2026年中国经济增长4.4%，相较去年12月发布的上期简报，增速预期维持不变。（新华社） 2、美国6月标普全球服务业PMI终值51.2，前值51.3。 3、美国6月ISM非制造业PMI54，预期54，前值54.5。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 宏观经济： 4、美国至6月20日当周ADP就业人数周度变动2.1万人，前值3.075万人。 5、美国6月纽约联储1年通胀预期3.67%，前值3.46%。 6、7月8日讯，国际货币基金组织（IMF）8日发布《世界经济展望报告》更新内容，将2026年世界经济增长预期下调0.1个百分点至3%，将中国经济增长预期上调0.2个百分点至4.6%。报告还将发达经济体增长预期下调0.1个百分点至1.7%，将新兴市场和发展中经济体增长预期下调0.1个百分点至3.8%。（新华社） 7、美国至7月4日当周初请失业金人数21.5万人，预期21.8万人，前值由21.5万人修正为21.7万人。 地缘冲突： 1、据Axios：一名美国官员称，伊朗向霍尔木兹海峡的船只至少发射了两枚导弹。两艘商船被击中并严重受损，但没有人员伤亡。 2、7月8日讯，根据美国财政部外国资产控制办公室当地时间7月7日消息，美国撤销一项授权允许伊朗石油销售的通用许可，相关收尾交易将被允许持续至美国东部时间7月17日零点。 3、美国总统特朗普8日在北约峰会上说，他认为美伊谅解备忘录“已终结”。（新华社） 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 地缘冲突： 4、美国总统特朗普表示，认为不会再次爆发与伊朗的战争。若发生任何事情，都会很快结束。我们并不寻求长期战争。伊朗若袭击，我们便回击。任何军事行动一旦发生，都会迅速展开。 5、7月9日讯，乌克兰军方：在亚速海水域击中了12艘俄罗斯油轮，1艘拖船和1艘货船。被击中的船只曾用于向俄军部队供应燃料和润滑油，并从事规避国际制裁的石油及石油产品运输。我们还袭击了俄罗斯的一处石油码头及一处敌军弹药库。 6、据NewsNation：美国官员表示，与伊朗的技术层面谈判仍在继续，美国仍致力于寻求解决方案。伊朗绝不能拥有核武器。 机构预测： 1、EIA短期能源展望报告：预计2026年WTI原油价格为76.26美元/桶，此前预期为88.32美元/桶。预计2027年WTI原油价格为60.76美元/桶，此前预期为74.39美元/桶。预计2026年布伦特价格为81.91美元/桶，此前预期为95.39美元/桶。预计2027年布伦特价格为64.76美元/桶，此前预期为79.39美元/桶。 原油核心指标及观点-1.2下周核心指标日历 二、下周核心指标日历： 多头逻辑： 空头逻辑： ①全球库存还处低位，部分国家急需补充库存。 ①OPEC+持续提升配额上限，阿联酋出口创新高。 ②海湾国家产能提升仍需时间。 ②地缘冲突结束，供给快速修复。 ③旺季将至，炼厂利润释放，可能带动原油需求。 ③宏观经济转弱，存下行预期。 ④美伊谈判分歧依然很大。 02价格基础数据 （1）原油基础价格（2）原油远期价格（3）原油月间价差（4）原油盘面价差（5）主要油种升贴水（6）美元指数 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油价格（中东） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（欧洲） 价格基础数据-2.1原油价格 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.6美元指数 03世界原油供需 （1）世界原油供需预测 A.欧佩克供需平衡B.EIA供需预测C.IEA供需预测 （2）OPEC主要国家产量 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量及出口量 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国出口量 世界原油供需-3.2俄罗斯出口额 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.4炼厂检修产能 世界原油供需-3.5炼厂利润 世界原油供需-3.5成品油裂解价差 世界原油供需-3.5成品油裂解价差 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 04中国及美国油品供需 （1）美国原油产量及油品数据（2）美国原油进口与出口（3）美国原油表观消费量（4）美国炼油利润（5）美国原油库存（6）CFTC持仓数据 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国钻井数据 美国原油及成品油供需-4.2美国原油进口与出口 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.4美国炼厂利润 美国原油及成品油供需-4.4美国成品油裂解 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.6CFTC持仓数据 （1）国内原油进口（2）原油进口运费（3）国内成品油数据（4）国内原油库存（5）原油进口配额 中国原油及成品油供需-4.7国内原油供给 中国原油及成品油供需-4.8原油进口运费 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂开工率 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂利润 中国原油及成品油供需-4.9国内成品油库存 中国原油及成品油供需-4.9国内原油库存 金融核心数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 原油进口配额免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。