原油周度思考第294期：美伊谈判道路漫长，海峡封锁提升原油溢价

—第294期美伊谈判道路漫长，海峡封锁提升原油溢价 中泰期货股份有限公司肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001 中泰期货2026年4月26日 01核心指标及观点 目录 03 C O N T E N T S 核心指标及观点 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 1、美国至4月17日当周API原油库存-447万桶，预期-180万桶，前值610.1万桶。 2、4月22日讯，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至4月20日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为745.4万桶，较前一周减少227.8万桶。其中，轻质馏分油库存减少207.0万桶至275.3万桶；中质馏分油库存增加14.7万桶至356.1万桶；重质残渣燃料油库存减少34.5万桶至356.1万桶。 3、据五位消息人士及相关测算，俄罗斯4月石油产量较今年前几个月的平均水平下降约30万至40万桶/日。 4、EIA报告：04月17日当周美国原油出口减少42.7万桶/日至479.8万桶/日；04月17日当周美国国内原油产量减少1.1万桶至1358.5万桶/日；除却战略储备的商业原油库存增加192.5万桶至4.66亿桶，增幅0.42%；美国原油产品四周平均供应量为2050.6万桶/日，较去年同期增加3.05%；04月17日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少413.6万桶至4.05亿桶，降幅1.01%；04月17日当周美国除却战略储备的商业原油进口607.8万桶/日，较前一周增加78.7万桶/日。 5、新加坡企业发展局（ESG）：截至4月22日当周，新加坡燃料油库存下降116.4万桶达到2250.1万桶的两周低点。 6、据印尼媒体援引印尼总统高级顾问的话称，俄罗斯已承诺向印尼供应1.5亿桶石油。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 7、美国至4月24日当周石油钻井总数407口，前值410口。 宏观经济： 1、美国3月零售销售月率1.7%，预期1.4%，前值由0.60%修正为0.7%。2、美国3月成屋签约销售指数月率1.5%，预期0.5%，前值由1.80%修正为2.5%。3、美国至4月18日当周初请失业金人数(万人)前值：20.7，预期：21，公布21.4。4、美国4月标普全球综合PMI初值录得52.0，创三个月新高；服务业PMI初值录得51.3，创两个月新高。制造业产出指数初值录得55.7，创48个月新高；制造业PMI初值录得54.0，创47个月新高。5、美国4月密歇根大学消费者信心指数终值49.8，预期48，前值47.6。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 地缘冲突： 1、4月22日讯，当地时间4月21日下午，美国总统特朗普在“真实社交”发帖表示，应巴基斯坦陆军参谋长及总理的请求，美方将暂缓对伊朗的军事打击，延长停火期限，并要求伊朗方面先提出统一的谈判方案。在此期间，美军将继续对伊朗实施海上封锁，同时保持军事准备状态。他表示，停火将持续至伊朗提交方案并完成谈判为止，“无论结果如何”。（CCTV国际时讯） 2、4月22日讯，据伊朗塔斯尼姆通讯社：继续进行海上封锁意味着持续的敌对状态；只要封锁存在，伊朗至少不会重新开放霍尔木兹海峡，如有必要，将以武力打破封锁。 4、4月23日讯，以色列国防部长卡茨23日在形势评估结束时表示，以色列已做好重启与伊朗战争的准备，“只等美国的绿灯”。（央视新闻） 5、4月24日讯，美国总统特朗普在社媒上表示，美方今天在白宫同以色列和黎巴嫩的高级代表会晤。会议进行得非常顺利！美国将与黎巴嫩合作，帮助其保护自己免受真主党的威胁。以色列与黎巴嫩之间的停火将延长三周。我期待不久后接待以色列总理内塔尼亚胡和黎巴嫩总统奥恩。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 地缘冲突： 6、4月25日讯，据伊朗法尔斯通讯社25日报道，伊朗国防部发言人说，霍尔木兹海峡仍处于伊朗掌控之下，并已成为实现伊朗民族诉求的控制杠杆。发言人还说，“敌军”因在阿曼湾屡遭伊朗武装部队反击而被迫撤退。（新华社） 7、4月25日讯，据伊朗媒体25日报道，位于伊朗首都德黑兰的伊玛目霍梅尼国际机场当天恢复运营，乘客将前往沙特阿拉伯麦地那、阿曼马斯喀特和土耳其伊斯坦布尔。（新华社） 机构预测： 1、巴克莱：对2026年布伦特原油价格85美元/桶的预测面临上行风险。 2、花旗：预计全球原油及成品油库存将减少约9亿桶。 原油核心指标及观点-1.2下周核心指标日历 二、下周核心指标日历： 多头逻辑： 空头逻辑： ①中东地区地缘冲突频发，美伊战争持续，霍尔木兹海峡仍被限制船只通过。 ①长期供给过剩问题持续，原油库存累积，且增产路径难以逆转。 ②美伊冲突持续时间存疑。 ②美联储降息通道开启，资金利多大宗商品。 ③宏观经济转弱，存下行预期。 ③OPEC+实际增产幅度可能受限。 02价格基础数据 （1）原油基础价格（2）原油远期价格（3）原油月间价差（4）原油盘面价差（5）主要油种升贴水（6）美元指数 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油价格（中东） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（欧洲） 价格基础数据-2.1原油价格 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.6美元指数 03世界原油供需 （1）世界原油供需预测 A.欧佩克供需平衡B.EIA供需预测C.IEA供需预测 （2）OPEC主要国家产量 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量及出口量 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国出口量 世界原油供需-3.2俄罗斯出口额 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.4炼厂检修产能 世界原油供需-3.5炼厂利润 世界原油供需-3.5成品油裂解价差 世界原油供需-3.5成品油裂解价差 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 04中国及美国油品供需 （1）美国原油产量及油品数据（2）美国原油进口与出口（3）美国原油表观消费量（4）美国炼油利润（5）美国原油库存（6）CFTC持仓数据 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国钻井数据 美国原油及成品油供需-4.2美国原油进口与出口 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.4美国炼厂利润 美国原油及成品油供需-4.4美国成品油裂解 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.6CFTC持仓数据 （1）国内原油进口（2）原油进口运费（3）国内成品油数据（4）国内原油库存（5）原油进口配额 中国原油及成品油供需-4.7国内原油供给 中国原油及成品油供需-4.8原油进口运费 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂开工率 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂利润 中国原油及成品油供需-4.9国内成品油库存 中国原油及成品油供需-4.9国内原油库存 金融核心数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 原油进口配额免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。