原油周度思考第297期：全球库存持续下降，现实危机带动油价上涨

—第297期全球库存持续下降，现实危机带动油价上涨 中泰期货股份有限公司肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001 中泰期货2026年5月17日 01核心指标及观点 目录 03 C O N T E N T S 核心指标及观点 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 1、沙特阿美首席执行官纳赛尔：如有需要，我们可以预计在三周内达到1200万桶/日的最大可持续石油生产能力。 2、据塔斯社援引巴基斯坦驻俄大使的话报道，鉴于霍尔木兹海峡危机，巴基斯坦将向俄罗斯购买更多石油。 3、美国至5月8日当周API原油库存-218.8万桶，预期-165.4万桶，前值-814.1万桶。 4、欧佩克月报：欧佩克+4月原油日产量平均为3319万桶，比3月减少174万桶，因伊朗战争促使中东成员国减产；俄罗斯4月份的石油产量较3月份下降了107,000桶/日，降至905.7万桶/日。 5、EIA报告：05月08日当周美国原油出口增加74.2万桶/日至549.2万桶/日；05月08日当周美国国内原油产量增加13.7万桶至1371.0万桶/日；除却战略储备的商业原油库存减少430.6万桶至4.53亿桶，降幅0.94%；美国原油产品四周平均供应量为2005.1万桶/日，较去年同期增加1.08%；05月08日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少860.5万桶至3.841亿桶，降幅2.19%；05月08日当周美国除却战略储备的商业原油进口590.1万桶/日，较前一周增加42.4万桶/日。 6、欧佩克+代表：欧佩克+计划完成一系列配额上调，并将坚持进行象征性的月度增产。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 宏观经济： 1、美国至4月25日当周ADP就业人数周度变动3.3万人，前值3.925万人。 2、美国4月未季调核心CPI年率2.8%，预期2.70%，前值2.60%；美国4月未季调CPI年率3.8%，预期3.7%，前值3.30%；4月季调后核心CPI月率0.4%，预期0.3%，前值0.20%；美国4月季调后CPI月率0.6%，预期0.6%，前值0.90%。 3、5月12日讯，美国劳工统计局数据显示，美国4月季调后能源通胀环比增长3.8%，3月为增长10.9%；其中，能源大宗商品通胀环比增长5.6%，此前为21.3%，汽油通胀环比增长5.4%，此前为21.2%，燃料油通胀环比增长5.8%，此前为30.7%。4月未季调能源通胀同比增长17.9%，3月为增长12.5%；其中，能源大宗商品通胀同比增长29.2%，汽油通胀同比增长28.4%，燃料油通胀同比增长54.3%。 4、美国4月PPI年率6%，预期4.9%，前值由4.00%修正为4.3%；美国4月PPI月率1.4%，预期0.5%，前值由0.50%修正为0.7%。 5、欧佩克月报：欧佩克将2026年全球经济增长预测维持在3.1%，将2027年全球经济增长预测维持在3.2%。同时下调了对2026年全球石油需求增长的预测。 6、美国至5月9日当周初请失业金人数21.1万人，预期20.5万人，前值由20万人修正为19.9万人。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 宏观经济： 7、据新华社，应国家主席习近平邀请，美国总统特朗普5月13日晚乘专机抵达北京，开始对中国进行国事访问。 地缘冲突： 1、5月11日讯，据伊朗塔斯尼姆通讯社报道称，伊朗已在霍尔木兹海峡部署了“深潜潜艇”，报道强调了伊朗海军加强了在这一战略海峡的战备。 2、5月12日讯，伊朗议会国家安全委员会发言人雷扎伊表示，如果美国重新发动攻击，德黑兰可能将铀浓缩至90%。议会将讨论这一选项。 3、5月14日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂同来华进行国事访问的美国总统特朗普举行会谈。两国元首就中东局势、乌克兰危机、朝鲜半岛等重大国际和地区问题交换了意见。两国元首一致同意相互支持，办好今年亚太经合组织领导人非正式会议和二十国集团峰会。（新华社） 4、伊朗议会内部事务委员会成员纳哈伊：作为对敌人任何侵略行径的回应，宣布关闭曼德海峡是合适的。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 地缘冲突： 5、5月15日讯，据伊朗《德黑兰时报》15日报道，美国已拒绝伊朗就结束战争提出的“14点”书面方案。报道称，美国政府已就上述书面方案作出回应，美国拒绝了德黑兰的方案，并“重申其强硬立场”，尤其是在核问题上。伊朗提出的方案基于两阶段谈判程序：第一阶段旨在结束所有战线的战争；如果伊朗的条件得到满足，则将启动关于核问题的第二阶段谈判。（新华社） 6、美方在回应伊朗的提议时列出了5个关键条件：美国不支付任何赔偿或战争损失费用；伊朗将400公斤浓缩铀运出并移交给美国；仅允许伊朗保留一处核设施继续运转；美国拒绝解冻伊朗被冻结的资产；各战线停火需以展开谈判为前提。报道强调，即便伊朗满足上述条件，美国及以色列方面对伊朗发动攻击的威胁仍将持续存在。（CCTV国际时讯） 机构预测： 1、巴克莱：维持2026年布伦特原油均价每桶100美元的预测，风险倾向于上行。 2、摩根大通：预计2026年油价平均为96美元/桶，第二、第三和第四季度分别为103、104和98美元/桶。3、EIA短期能源展望报告：预计2026年WTI原油价格为85.68美元/桶，此前预期为87.41美元/桶。预计2027年WTI原油价格为74.39美元/桶，此前预期为72.43美元/桶。预计2026年布伦特价格为94.85美元/桶，此前预期为96.00美元/桶。预计2027年布伦特价格为79.39美元/桶，此前预期为76.09美元/桶。 原油核心指标及观点-1.2下周核心指标日历 二、下周核心指标日历： 多头逻辑： 空头逻辑： ①中东地区地缘冲突频发，美伊战争持续，霍尔木兹海峡仍被限制船只通过。 ①长期供给过剩问题持续，原油库存累积，且增产路径难以逆转。 ②美伊冲突持续时间存疑。 ②美联储降息通道开启，资金利多大宗商品。 ③宏观经济转弱，存下行预期。 ③OPEC+实际增产幅度可能受限。 02价格基础数据 （1）原油基础价格（2）原油远期价格（3）原油月间价差（4）原油盘面价差（5）主要油种升贴水（6）美元指数 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油价格（中东） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（欧洲） 价格基础数据-2.1原油价格 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.6美元指数 03世界原油供需 （1）世界原油供需预测 A.欧佩克供需平衡B.EIA供需预测C.IEA供需预测 （2）OPEC主要国家产量 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量及出口量 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国出口量 世界原油供需-3.2俄罗斯出口额 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.4炼厂检修产能 世界原油供需-3.5炼厂利润 世界原油供需-3.5成品油裂解价差 世界原油供需-3.5成品油裂解价差 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 04中国及美国油品供需 （1）美国原油产量及油品数据（2）美国原油进口与出口（3）美国原油表观消费量（4）美国炼油利润（5）美国原油库存（6）CFTC持仓数据 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国钻井数据 美国原油及成品油供需-4.2美国原油进口与出口 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.4美国炼厂利润 美国原油及成品油供需-4.4美国成品油裂解 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.6CFTC持仓数据 （1）国内原油进口（2）原油进口运费（3）国内成品油数据（4）国内原油库存（5）原油进口配额 中国原油及成品油供需-4.7国内原油供给 中国原油及成品油供需-4.8原油进口运费 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂开工率 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂利润 中国原油及成品油供需-4.9国内成品油库存 中国原油及成品油供需-4.9国内原油库存 金融核心数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 原油进口配额免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。