核心指标及观点
本周重点事件回顾：
- 基本面：尼日利亚原油被盗导致日均损失量超过20万桶；阿联酋富查伊拉港成品油库存下降；欧佩克+同意将2025年产量水平作为2027年基准，并可能进一步加速7月增产；美国API原油库存下降；马来西亚将生物柴油掺混比例提升至B20；美国石油钻井总数下降；欧佩克+连续第三个月将石油日产量增加41.1万桶。
- 宏观经济：中国制造业PMI改善；美国耐用品订单、GDP、初请失业金人数、成屋签约销售指数、核心PCE物价指数等数据表现不佳。
- 地缘冲突：特朗普评论俄乌冲突；伊朗核计划谈判取得进展；土耳其和乌克兰代表团将在伊斯坦布尔举行会谈；乌克兰对俄罗斯境内空军基地发动大规模无人机袭击。
- 机构观点：汇丰银行预计欧佩克+将再次加速增加供应，并预计2025年布伦特原油价格为每桶68.5美元，2026年为每桶65美元；高盛预计2025年布伦特/WTI原油价格有大约每桶3到4美元的上行风险，预测为60/56美元；2026年价格预测为56/52美元。
下周核心指标日历：关注中国5月财新制造业PMI、美国4月JOLTs职位空缺、API和EIA原油库存、美国5月ADP就业人数、初请失业金人数、石油钻井总数等数据。
价格基础数据
- 原油基础价格：布伦特、WTI、中东主力、SC主力价格本周均有所上涨，但月度环比有所下降。
- 原油远期价格：布伦特、WTI、SC原油远期曲线均呈现上升趋势。
- 原油月间价差：布伦特、SC、WTI月间价差本周均有所扩大。
- 原油盘面价差：布伦特-WTI、布伦特-阿曼、布伦特主力-SC主力价差本周均有所扩大。
- 主要油种升贴水：伊朗、沙特、伊拉克至亚洲的轻质、中质、重质油升贴水价格均有所上涨。
- 美元指数：美元指数本周有所上涨。
世界原油供需
- OPEC原油供需预测：欧佩克产量平衡值有所上升，欧佩克+产量预测持续增加。
- OPEC主要国家产量：沙特、科威特、俄罗斯、伊拉克、伊朗等OPEC主要国家产量均有所上升。
- 原油供需预测：全球原油供应预测持续增加，需求预估基本稳定。
- 炼厂检修产能：全球、地中海、美国、西北欧炼厂检修产能均有所下降。
- 炼油利润：欧洲、新加坡炼油利润均有所下降。
- 原油库存：海上原油库存、在途原油库存、原油浮仓总库存均有所下降；亚洲、欧洲、中东、美湾、西非、北海浮仓库存均有所下降；经合组织政府石油库存、社会石油库存均有所上升。
中国及美国油品供需
- 美国：美国原油产量、加工量、产能利用率均有所上升；美国原油进口、出口均有所上升；美国原油表观消费量有所下降；美国炼厂利润有所下降；美国原油库存有所下降；美国成品油库存有所下降；CFTC持仓数据显示WTI商业持仓净多头有所增加。
- 中国：中国原油进口允许量持续发放，原油仓单季节性环比有所下降。
金融核心数据
- 金融数据：美国新增非农就业人数、ADP就业人数环比有所下降；美国当周初次申请失业金人数环比有所上升；美国劳动参与率有所下降；美国CPI、核心CPI同比有所下降。
- 美债偿付数据：美国CPI:住宅、能源、食品环比均有所下降。
研究结论
- 欧佩克+增产落地，但地缘冲突加剧带动油价反弹。
- 全球原油供应持续增加，需求预估基本稳定，库存有所下降。
- 美国原油产量、进口、出口均有所上升，消费量有所下降，库存有所下降。
- 中国原油进口允许量持续发放，库存有所下降。
- 美国宏观经济数据表现不佳，通胀压力有所缓解。
