核心指标及观点
本周重点事件回顾：
- 基本面：欧盟考虑降低对俄罗斯海运石油的价格上限；美国API原油库存意外增加；阿联酋富查伊拉港成品油库存下降；EIA报告显示美国战略石油储备库存增加，商业原油库存增加，国内原油产量上升，进口和出口均增加；OPEC+讨论7月份增产计划；美国能源部长表示总统将签署推动核电发展的行政命令；美国石油钻井总数下降；中国4月社会消费品零售总额和规模以上工业增加值同比增速均放缓；欧盟下调2025年欧元区GDP增长预测；国家能源局数据显示全社会用电量同比增长；东方金诚预计下半年央行将继续降息；欧元区5月制造业PMI初值低于预期；美国初请失业金人数和核心CPI均符合预期；美国5月制造业PMI初值显著回升。
- 宏观经济：中国4月社会消费品零售总额同比5.1%，预期5.5%，前值5.90%；中国4月规模以上工业增加值同比6.1%，预期5.5%，前值7.70%；欧盟委员会将2025年欧元区GDP增长预测从11月的1.3%下调至0.9%；国家能源局：1~4月，全社会用电量累计同比增长3.1%；展望后期，国内稳增长政策还不能松劲，预计下半年央行还会继续实施降息；欧元区5月制造业PMI初值49.4，预期49.3，前值49；美国至5月17日当周初请失业金人数22.7万人，预期23万人，前值22.9万人；美国5月标普全球制造业PMI初值52.3，预期50.1，前值50.2；美国5月标普全球服务业PMI初值52.3，预期50.8，前值50.8。
- 地缘冲突：伊朗外交部长表示伊朗不会允许其作为《不扩散核武器条约》成员国所属权利被剥夺；俄罗斯总统表示已准备好与乌克兰就未来和平谈判的相关备忘录展开合作，一旦达成相关协议，俄乌停火是可能的；美国情报：以色列准备打击伊朗核设施，但最终决定尚未作出；伊朗与美国第五轮核谈判将于今日开始；美国总统威胁自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税。
机构观点：俄罗斯央行预计油价将稳定在每桶约60美元左右；高盛预计布伦特/WTI原油价格预测在2025年剩余时间内有大约每桶3到4美元的上行风险，预测为60/56美元；2026年价格预测为56/52美元。
下周核心指标日历：德国5月季调后失业人数、美国至5月23日当周API原油库存、美国至5月24日当周初请失业金人数、美国第一季度实际GDP年化季率修正值、美国至5月23日当周EIA原油库存、美国4月核心PCE物价指数年率。
价格基础数据
- 原油基础价格：布伦特、WTI、中东主力原油价格均周度下降，月度环比也呈下降趋势，年度同比降幅较大。
- 原油远期价格：布伦特、WTI、SC原油远期曲线均呈上升趋势。
- 原油月间价差：布伦特、SC、WTI各月间价差均呈收窄趋势。
- 原油盘面价差：布伦特-WTI、布伦特-阿曼、布伦特主力-SC主力价差均呈收窄趋势；品质价差EFS（布伦特-迪拜）呈收窄趋势。
- 主要油种升贴水：伊朗至亚洲OSP-轻质、重质，沙特至亚洲OSP-超轻、特轻、轻质、中质、重质，伊拉克至亚洲-巴士拉中质、重质，科威特FOB亚洲，科威特超轻FOB亚洲升贴水均呈下降趋势；沙特轻-重价差呈收窄趋势；伊拉克至亚洲-巴士拉中质、重质价差呈收窄趋势。
- 美元指数：美元指数呈上升趋势。
世界原油供需
- OPEC原油供需预测：欧佩克产量平衡值呈上升趋势；OPEC+产量预测和平衡产量平衡产量预估季度均呈上升趋势。
- OPEC主要国家产量：OPEC总产量、沙特、科威特、俄罗斯、伊拉克、委内瑞拉、伊朗产量均呈上升趋势；OPEC备用产能呈下降趋势。
- 原油供需预测：全球航班估算航煤需求总需求呈上升趋势。
- 炼厂检修产能：全球、地中海、美国、西北欧炼厂检修产能均呈下降趋势。
- 炼油利润：欧洲、新加坡炼油利润均呈下降趋势。
- 原油库存：海上原油库存、在途原油库存、原油浮仓总库存、亚洲、欧洲、中东、美湾、西非、北海浮仓库存均呈下降趋势；经合组织政府石油库存、社会石油库存均呈上升趋势。
中国及美国油品供需
- 美国：美国原油产量、加工量、产能利用率、航空煤油、汽油、柴油、馏分燃料油、含渣燃料油产量均呈上升趋势；美国钻井数量下降；美国原油进口、出口均呈上升趋势；美国原油表观消费量呈上升趋势；美国炼厂利润呈下降趋势；美国原油库存、汽油、馏分燃料油、含渣燃料油、航空煤油库存均呈上升趋势；PADD1、PADD2、PADD3、PADD4、PADD5原油库存均呈上升趋势；PADD1、PADD2、PADD3、PADD4、PADD5汽油库存均呈上升趋势；PADD1、PADD2、PADD3、PADD4、PADD5馏分燃料油库存均呈上升趋势；EIA总库存、商业原油库存、战略储备库存、库欣原油库存、汽油、馏分燃料油、含渣燃料油、航空煤油库存均呈上升趋势。
- 中国：中国原油进口允许量全年发放进口允许量累计值和同比增速均上升；国内原油供给数据、原油进口运费数据、国内成品油数据、国内炼厂开工率数据、国内炼厂利润数据、国内成品油库存数据、国内原油库存数据（原油仓单）均呈上升趋势。
金融核心数据
- 金融数据：美国新增非农就业人数、当周初次申请失业金人数、ADP就业人数环比、劳动参与率、CPI、核心CPI均呈上升趋势。
- 美债偿付数据：美国CPI:住宅、能源、食品当月环比均呈上升趋势。
- 美国国债：2025年到期额度数据呈上升趋势。
研究结论
- 原油价格短期内偏弱震荡，主要受OPEC+增产预期、地缘政治风险、全球经济复苏不确定性等因素影响。
- 美国原油产量和需求均呈上升趋势，炼油利润呈下降趋势，库存呈上升趋势。
- 中国原油进口允许量同比增速上升，国内原油供给、需求、库存均呈上升趋势。
- 美国经济数据表现强劲，通胀压力仍然存在，美联储加息预期升温。
