原油周度思考第240期 OPEC+增产超预算落地，关税引发需求担忧

—第240期OPEC+增产超预算落地，关税引发需求担忧 中泰期货股份有限公司张晓军从业资格号：F3037698交易咨询从业证书号：Z0020721 中泰期货2025年3月8日 目录 CONTENTS 核心指标及观点 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 1、3月2日讯，据英国金融时报，俄罗斯总统普京的一名盟友一直在策划在美国投资者的支持下重启通往欧洲的北溪2号天然气管道，这一曾经不可想象的举动显示出特朗普希望与莫斯科修好的程度有多大。 2、消息人士：伊拉克与石油公司的谈判遇到障碍，导致库尔德地区的石油出口延迟。 3、在特朗普要求降低油价的压力下，欧佩克+在一再推迟后将继续执行恢复停产石油生产的计划，代表们表示，欧佩克+将在4月继续执行每日增产13.8万桶的计划，此举令人惊讶。欧佩克+声明：可能会根据市场条件暂停或逆转增产决定。 4、美国至2月28日当周API原油库存-145.5万桶，预期-29万桶，前值-64万桶。 5、美国总统特朗普：重申呼吁在美国开采更多石油。 6、3月5日讯，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至3月3日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存降至1887.7万桶，为一个月来的最低水平。其中轻质馏分油库存降至630.2万桶，为两个月来的最低点；中质馏分油库存下降了14%，至218万桶，为三周来的最低水平；重质残渣燃料油库存增长了11%，达到1039.5万桶，过去一个月维持在或接近八个月的高点。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 7、EIA报告：02月28日当周美国除却战略储备的商业原油进口581.3万桶/日，较前一周减少10.6万桶/日；除却战略储备的商业原油库存增加361.4万桶至4.34亿桶，增幅0.84%；02月28日当周美国原油出口减少5.2万桶/日至413.6万桶/日；02月28日当周美国国内原油产量增加0.6万桶至1350.8万桶/日；02月28日当周美国战略石油储备（SPR）库存维持在3.953亿桶不变。 宏观经济： 1、据财新：2月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.8，较1月回升0.7个百分点，为近三个月来高点，制造业生产经营活动扩张加速。 2、国家统计局：2月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点，制造业景气水平明显回升。从企业规模看，大型企业PMI为52.5%，比上月上升2.6个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI分别为49.2%和46.3%，比上月下降0.3和0.2个百分点，均低于临界点。 3、美国2月标普全球制造业PMI终值52.7，预期51.6，前值51.6。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 宏观经济： 4、美国2月ISM制造业PMI 50.3，预期50.5，前值50.9。 5、国务院总理李强5日在政府工作报告中提出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。 6、美国2月ADP就业人数7.7万人，预期14万人，前值18.3万人。 7、美国2月标普全球服务业PMI终值51，预期49.7，前值49.7。 9、美国至3月1日当周初请失业金人数22.1万人，预期23.5万人，前值24.2万人。 10、金十数据3月7日讯，海关总署数据显示，中国2025年1-2月贸易账（按人民币计价）为12,260.6亿元人民币，按美元计价的贸易账为1,705.2亿美元。 地缘冲突： 1、据路透社报道，一位美国官员和另一位知情人士称，在特朗普寻求恢复与俄罗斯的关系并停止俄乌冲突之际，美国正在起草一份可能给予俄罗斯制裁宽免的计划。请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 地缘冲突： 2、据俄新社：克里姆林宫表示，美国与伊朗应通过对话解决问题，俄罗斯愿为此尽一切可能。 3、克里姆林宫助理：伊朗问题是俄美在哈里法克斯举行会谈时讨论的问题。俄罗斯和美国已同意就伊朗举行单独会谈。 4、3月7日讯，美国中东问题特使威特科夫6日说，美国和乌克兰官员正在讨论下周在沙特阿拉伯举行会谈的安排，会谈将讨论俄乌和平协议框架和实现俄乌初步停火。威特科夫说，预感美乌会谈将取得良好成果，且将向俄罗斯方面发出“积极信号”，因为俄方在推动旨在结束冲突、实现和平的谈判方面也展现了“积极主动”的态度。 机构观点： 1、花旗：预计布伦特原油价格将在未来三个月内向60美元/桶靠拢。 2、欧洲央行：预测2025年油价为74.7美元/桶。 原油核心指标及观点-1.2下周核心指标日历 二、下周核心指标日历： 02价格基础数据 （1）原油基础价格（2）原油远期价格（3）原油月间价差（4）原油盘面价差（5）主要油种升贴水（6）美元指数 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油价格（中东） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（欧洲） 价格基础数据-2.1原油价格 价格基础数据-2.2原油远期价格 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.6美元指数 03世界原油供需 （1）世界原油供需预测 A.欧佩克供需平衡B.EIA供需预测C.IEA供需预测 （2）OPEC主要国家产量 （3）原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量 世界原油供需-3.2俄罗斯出口额 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.4炼厂检修产能 世界原油供需-3.5炼厂利润 世界原油供需-3.5成品油裂解价差 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 04中国及美国油品供需 （1）美国原油产量及油品数据（2）美国原油进口与出口（3）美国原油表观消费量（4）美国炼油利润（5）美国原油库存（6）CFTC持仓数据 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国钻井数据 美国原油及成品油供需-4.2美国原油进口与出口 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.4美国炼厂利润 美国原油及成品油供需-4.4美国成品油裂解 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.6CFTC持仓数据 （1）国内原油进口（2）原油进口运费（3）国内成品油数据（4）国内原油库存（5）原油进口配额 中国原油及成品油供需-4.7国内原油供给 中国原油及成品油供需-4.8原油进口运费 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂开工率 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂利润 中国原油及成品油供需-4.9国内成品油库存 中国原油及成品油供需-4.9国内原油库存 中国原油及成品油供需-4.10国内原油库存（原油仓单） 中国原油及成品油供需-4.11原油进口配额 金融核心数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 原油进口配额免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。