原油周度思考：第247期OPEC+继续加速增产，油价持续下行

—第247期OPEC+继续加速增产，油价持续下行 中泰期货股份有限公司肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001 中泰期货2025年5月4日 01核心指标及观点 目录 C O N T E N T S 核心指标及观点 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 1、美国至4月25日当周API原油库存376万桶，预期46.2万桶，前值-456.5万桶。 2、4月30日讯，自2025年4月17日国内成品油价格调整以来，国际市场油价波动运行，按现行国内成品油价格机制测算，4月30日的前10个工作日平均价格与4月17日前10个工作日平均价格相比，调价金额每吨不足50元。根据《石油价格管理办法》第七条规定，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。 3、4月30日讯，据外媒报道，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至4月28日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存降至2072.1万桶，比一周前减少了130.2万桶。其中轻质馏分油库存减少109.6万桶至781.5万桶，中质馏分油库存中质馏分油库存减少32.1万桶至216.8万桶，重质残渣燃料油库存增加11.5万桶至1073.8桶。 4、EIA报告：04月25日当周美国原油出口增加57.2万桶/日至412.1万桶/日，美国国内原油产量增加0.5万桶至1346.5万桶/日。除却战略储备的商业原油库存减少269.6万桶至4.4亿桶，降幅0.61%；美国原油产品四周平均供应量为1965.8万桶/日，较去年同期增加0.29%；美国战略石油储备（SPR）库存增加106.5万桶至3.985亿桶，增幅0.27%；美国除却战略储备的商业原油进口549.8万桶/日，较前一周减少9.1万桶/日。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 5、4月30日讯，五位知情人士称，沙特官员正在向盟友和行业专家通报，称沙特不愿进一步削减供应来支撑石油市场，并能应对长期的低油价。沙特政策的这一可能转变可能表明，该国正朝着增加产量和扩大市场份额的方向发展，这是沙特作为欧佩克+产油国集团的领导者，五年来通过减产来平衡市场的一个重大变化。减产支撑了油价，进而增加了许多石油生产国依赖的石油出口收入。消息人士称，沙特对哈萨克斯坦和伊拉克的产量高于欧佩克+目标感到愤怒，在推动成员国坚持这些目标并弥补近几个月的供应过剩后，沙特正在改变策略。 6、美国至5月2日当周石油钻井总数479口，前值483口。 7、5月3日讯，欧佩克代表表示，欧佩克+成员国同意6月增产41.1万桶/日。 宏观经济： 1、美国2月FHFA房价指数月率0.1%，预期0.3%，前值由0.20%修正为0.3%。2、美国2月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率4.5%，预期4.7%，前值4.67%。3、4月29日讯，美国4月谘商会消费者信心指数跌至近5年低点，因对关税的担忧日益加剧，拖累经济前景。美国谘商会数据显示4月消费者信心指数下降7.9点，至86.0，为2020年5月以来的最低水平。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 宏观经济： 4、中国4月官方制造业PMI 49，预期49.8，前值50.5。5、中国4月财新制造业PMI 50.4，预期49.8，前值51.2；4月30日公布的4月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，低于3月0.8个百分点，为近三个月来最低，显示制造业扩张放缓。6、美国4月ADP就业人数6.2万人，预期11.5万人，前值15.5万人。7、美国第一季度实际GDP年化季率初值-0.3%，预期0.3%，前值2.40%。8、美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值3.5%，预期3.3%，前值2.60%。9、4月30日讯，美国3月核心PCE物价指数年率录得2.6%，创2024年6月以来新低，符合预期。美国3月核心PCE物价指数月率录得0%，创2020年4月以来新低，低于预期的0.1%。10、美国至4月26日当周初请失业金人数24.1万人，预期22.4万人，前值由22.2万人修正为22.3万人。11、美国4月季调后非农就业人口17.7万人，预期13万人，前值由22.8万人修正为18.5万人。 地缘冲突 1、4月28日讯，巴基斯坦国防部长表示印度军事进攻即将发生。巴基斯坦在与印度边界的军事力量已得到加强。在正常的武装冲突中，两国应避免使用核武器选项。请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 地缘冲突： 2、周三，美国和乌克兰就获得乌克兰自然资源达成了一项协议，基辅此举是为了在与俄罗斯的停火谈判中争取美国总统特朗普的支持。该协议将允许美国在开发乌克兰自然资源（包括铝、石墨、石油和天然气）的新投资项目中享有特权。 3、5月2日讯，美国总统特朗普在社交媒体上警告称：所有购买伊朗石油或石化产品的行为必须立即停止！任何从伊朗购买石油或石化产品的国家或个人都将立即受到二级制裁。他们将不被允许以任何方式或形式与美国做生意。 4、5月3日讯，哈马斯愿意在国际社会和地区国家的保证下，与以色列达成为期5年的长期停火协议，并同意成立一个独立的委员会来负责加沙地带的治理。（央视新闻） 5、外交部：习近平主席将同普京总统就新形势下中俄关系发展以及一系列国际和地区重大问题进行战略沟通。 机构观点： 1、巴克莱：预计2025年油市将出现每日100万桶的供应过剩，2026年则将出现每日150万桶的供应过剩。将2025年布伦特原油价格预测下调4美元至每桶70美元。 2、高盛：继续估计全球经济放缓或欧佩克+自愿减产220万桶/日的计划完全逆转，可能会在2026年将布伦特原油价格推至40美元的区间，在不太可能出现的极端情况下，布伦特原油价格将低于40美元。维持2025年剩余时间布伦特原油/WTI原油均价为63/59美元的预期，预计2026年分别为58/55美元。请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理 原油核心指标及观点-1.2下周核心指标日历 二、下周核心指标日历： 02价格基础数据 （1）原油基础价格（2）原油远期价格（3）原油月间价差（4）原油盘面价差（5）主要油种升贴水（6）美元指数 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油价格（中东） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（欧洲） 价格基础数据-2.1原油价格 价格基础数据-2.2原油远期价格 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.6美元指数 03世界原油供需 （1）世界原油供需预测 A.欧佩克供需平衡B.EIA供需预测C.IEA供需预测 （2）OPEC主要国家产量 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量 世界原油供需-3.2俄罗斯出口额 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.4炼厂检修产能 世界原油供需-3.5炼厂利润 世界原油供需-3.5成品油裂解价差 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 04中国及美国油品供需 （1）美国原油产量及油品数据（2）美国原油进口与出口（3）美国原油表观消费量（4）美国炼油利润（5）美国原油库存（6）CFTC持仓数据 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国钻井数据 美国原油及成品油供需-4.2美国原油进口与出口 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.4美国炼厂利润 美国原油及成品油供需-4.4美国成品油裂解 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.6CFTC持仓数据 （1）国内原油进口（2）原油进口运费（3）国内成品油数据（4）国内原油库存（5）原油进口配额 中国原油及成品油供需-4.7国内原油供给 中国原油及成品油供需-4.8原油进口运费 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂开工率 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂利润 中国原油及成品油供需-4.9国内成品油库存 中国原油及成品油供需-4.9国内原油库存 中国原油及成品油供需-4.10国内原油库存（原油仓单） 中国原油及成品油供需-4.11原油进口配额 中国原油及成品油供需-4.11原油进口配额 金融核心数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.2美债偿付 金融核心数据-5.2美国国债2025年到期额度 美国国债2025年到期额度 原油进口配额免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。