原油周度思考：第283期：地缘冲突反复，油价阶段性上涨

—第283期地缘冲突反复，油价阶段性上涨 中泰期货股份有限公司肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001 中泰期货2026年1月25日 01核心指标及观点 目录 03 C O N T E N T S 核心指标及观点 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 1、初步计划显示，安哥拉3月原油出口量预计为109万桶/日。 2、数据显示，俄罗斯12月份海运石油产品出口额较11月份增长17%。 3、1月21日讯，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至2026年1月19日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2135.7万桶，较前一周增加158.8万桶。其中，轻质馏分油库存增加48万桶至764.2万桶，中质馏分油库存增加97.2万桶至353.8万桶，重质残渣燃料油库存增加13.6万桶至1017.7万桶。 4、IEA月报：2026年全球石油供应将增加250万桶/日，此前预测为增加240万桶/日；12月全球石油供应进一步下降，盈余持续收窄；将2026年全球石油供应增长预期从240万桶/日上调至250万桶/日。 5、消息人士：美国能源部长在达沃斯会议上向石油行业高管表示，委内瑞拉的石油产量在中短期内有望从目前的每日90万桶提高30%。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 、美国至1月16日当周API原油库存304万桶，预期170万桶，前值527.8万桶。 7、EIA报告：01月16日当周美国原油出口减少61.8万桶/日至368.8万桶/日；01月16日当周美国国内原油产量减少2.1万桶至1373.2万桶/日；除却战略储备的商业原油库存增加360.2万桶至4.26亿桶，增幅0.85%；美国原油产品四周平均供应量为1994.6万桶/日，较去年同期增加1.5%；01月16日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加80.6万桶至4.145亿桶，增幅0.19%；01月16日当周美国除却战略储备的商业原油进口644.7万桶/日，较前一周减少64.5万桶/日。 8、1月23日讯，1月23日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。路透社记者提问，美国表示将允许中国购买委内瑞拉的石油，但不允许以特定价格购买。请问中方对此有何评论？“委内瑞拉是主权国家，有权自主选择合作伙伴。”郭嘉昆说。（北京日报） 9、1月23日讯，当地时间1月23日，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）宣布，对与伊朗能源和航运体系相关的多家实体及船只实施新一轮制裁，重点指向协助伊朗石油、能源及衍生品出口的航运和管理网络。 宏观经济： 1、中国至1月20日一年期贷款市场报价利率3%，预期3.00%，前值3.00%。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 宏观经济： 2、美国总统特朗普：核心通胀率为1.6%，预计2025年第四季度经济增长率为5.4%。（外媒更正：非1.5%） 3、美国至1月17日当周初请失业金人数20万人，预期21万人，前值由19.8万人修正为19.9万人。 4、美国第三季度实际GDP年化季率终值4.4%，预期4.30%，前值4.30%。 5、美国第三季度实际个人消费支出季率终值3.5%，前值3.5%。 6、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值2.9%，预期2.9%，前值2.90%。 7、1月23日讯，据美国政府数据，印度持有的美国国债已降至五年来的最低水平，降至1740亿美元，较2023年的峰值下降了26%。印度央行数据显示，目前美债占该国外汇储备的三分之一，而一年前这一比例为40%。 地缘冲突： 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理1、1月19日讯，据叙利亚官方媒体及私营电视台报道，叙利亚过渡政府与库尔德武装主导的“叙利亚民主力量”(SDF)达成新的停火和全面整合协议。双方同意立即在所有战线实现停火，同时SDF部队将全部撤至幼发拉底河以东地区。协议内容还包括：所有SDF部队将并入叙利亚国防部；叙利亚国家机构将进入东部及东北部省份；SDF将把全部油田权利移交给叙利亚政府。叙利亚总统表示，将解决与SDF的所有遗留问题。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 地缘冲突： 2、美国总统特朗普：格陵兰岛是北美的一部分，这是我们的领土。3、据纽约时报：据悉美国总统特朗普的格陵兰岛协议仅涉及小片土地。4、美国总统特朗普：对任何与伊朗有（贸易）往来的国家征收25%关税的措施将很快生效。5、1月23日讯，当地时间1月23日，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）宣布，对与伊朗能源和航运体系相关的多家实体及船只实施新一轮制裁，重点指向协助伊朗石油、能源及衍生品出口的航运和管理网络。 机构预测： 1、世界银行预测，2026年原油平均价格为每桶60美元，低于2025年的69美元，原因是贸易影响削弱了需求。 2、EIA短期能源展望报告：预计布伦特原油价格2026年为55.87美元/桶，此前预计为55.08美元/桶。预计2027年为54.02美元/桶；预计2026年WTI原油价格为52.21美元/桶，此前预期51.42为美元/桶，预计2027年WTI原油价格为50.36美元/桶。 原油核心指标及观点-1.2下周核心指标日历 二、下周核心指标日历： 多头逻辑： 空头逻辑： ①中东地区地缘冲突频发。 ①供给过剩问题持续，原油库存累积，且增产路径难以逆转。 ②美联储降息通道开启，资金利多大宗商品。 ②地缘冲突暂缓，俄乌谈判或将有新进展，地缘溢价或将下降。 ③OPEC+实际增产幅度可能受限。 02价格基础数据 （1）原油基础价格（2）原油远期价格（3）原油月间价差（4）原油盘面价差（5）主要油种升贴水（6）美元指数 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油价格（中东） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（欧洲） 价格基础数据-2.1原油价格 价格基础数据-2.2原油远期价格 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.6美元指数 03世界原油供需 （1）世界原油供需预测 A.欧佩克供需平衡B.EIA供需预测C.IEA供需预测 （2）OPEC主要国家产量 世界原油供需-3.1 OPEC原油配额 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量及出口量 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国出口量 世界原油供需-3.2俄罗斯出口额 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.4炼厂检修产能 世界原油供需-3.5炼厂利润 世界原油供需-3.5成品油裂解价差 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 04中国及美国油品供需 （1）美国原油产量及油品数据（2）美国原油进口与出口（3）美国原油表观消费量（4）美国炼油利润（5）美国原油库存（6）CFTC持仓数据 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国钻井数据 美国原油及成品油供需-4.2美国原油进口与出口 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.4美国炼厂利润 美国原油及成品油供需-4.4美国成品油裂解 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.6CFTC持仓数据 （1）国内原油进口（2）原油进口运费（3）国内成品油数据（4）国内原油库存（5）原油进口配额 中国原油及成品油供需-4.7国内原油供给 中国原油及成品油供需-4.8原油进口运费 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂开工率 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂利润 中国原油及成品油供需-4.9国内成品油库存 中国原油及成品油供需-4.9国内原油库存 中国原油及成品油供需-4.11原油进口配额 金融核心数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 原油进口配额免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。