原油周度思考第279期：地缘冲突持续但未进一步升温，油价震荡运行

—第279期地缘冲突持续但未进一步升温，油价震荡运行 中泰期货股份有限公司肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001 中泰期货2025年12月28日 01核心指标及观点 目录 03 C O N T E N T S 核心指标及观点 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 1、美国至12月26日当周石油钻井总数409口，前值406口。 2、美国至12月19日当周API原油库存239.1万桶，前值-932.2万桶。 3、市场消息：北海福蒂斯原油2月装船量定为6船。 4、美国能源部长：由于特朗普总统的能源增产政策，美国现在在石油和天然气生产方面领先世界，产量创历史新高。 5、12月24日讯，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至2025年12月22日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2032.7万桶，较前一周增加18.5万桶。其中，轻质馏分油库存增加58.8万桶至747.3万桶，中质馏分油库存减少26.7万桶至230.9万桶，重质残渣燃料油库存减少13.6万桶至1054.5万桶。 6、12月24日讯，特朗普签署行政令，美国联邦政府机构于12月24日至12月26日放假三天。受此影响，美国能源信息署（EIA）将本周公布的原油和天然气库存数据分别推迟至12月29日（下周一）23:30和12月30日（下周二）01:00公布。另外，美国初请失业金数据因圣诞假期提前于12月24日（今日）21:30公布，敬请各位投资者留意。 7、伊拉克、库尔德地区与国际公司达成协议，延长石油出口协议三个月至明年3月31日。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 7、俄罗斯副总理诺瓦克：在过去两年中，我们看到石油消费量每年增长超过100万桶/日。到2050年，石油消费量增长可能达到2000万桶/日。 宏观经济： 1、美国10月耐用品订单月率-2.2%，预期-1.5%，前值由0.50%修正为0.7%。2、美国第三季度实际GDP年化季率初值4.3%，预期3.3%，前值3.8%。3、美国第三季度实际个人消费支出季率初值3.5%，预期2.7%，前值2.5%。4、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值2.9%，预期2.9%，前值2.6%。5、美国11月工业产出月率0.2%，预期0.10%，前值0.10%。6、美国12月谘商会消费者信心指数89.1，预期91，前值88.7。7、美国至12月20日当周初请失业金人数21.4万人，预期22.4万人，前值22.4万人。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 宏观经济： 8、12月26日讯，工业和信息化部负责人透露，2025年工业经济稳中有进，预计全年规模以上工业增加值同比增长5.9%。数据显示，今年1—11月规模以上高技术制造业、装备制造业增加值同比分别增长9.2%和9.3%。制造业转型升级步伐加快：累计建成7000余家先进级、500余家卓越级智能工厂。累计培育国家绿色工厂6430家、绿色工业园区491家，大宗工业固废综合利用率达到57%。（央视新闻） 地缘冲突： 1、一位美国消息人士表示，美国情报部门目前没有迹象表明伊朗即将（对以色列）发动袭击。（AXIOS网站）2、伊朗国家媒体援引消息人士报道，伊朗多个城市举行导弹演习。3、特朗普表示，美国将没收在委内瑞拉附近扣押的原油和油轮。此外，特朗普还证实了美国正在追击第三艘委内瑞拉油轮。4、市场消息：俄罗斯方面表示，最新美国和平计划缺乏关键条款。俄罗斯将美国和平计划视为起点，但希望作出修改。5、12月26日讯，伊朗官方媒体周五报道称，伊朗在海湾的伊朗格什姆岛附近扣押了一艘外国油轮，称其载有400万升走私燃料。当局没有透露这艘船的名称或国籍，也没有说它是什么时候被扣押的。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 地缘冲突： 6、据也门安全官员和当地媒体消息，沙特阿拉伯26日对也门东南部哈德拉毛省南方过渡委员会旗下的军事据点发动了空袭。（新华社） 7、克里姆林宫：应俄罗斯总统普京指示，俄罗斯总统助理乌沙科夫与美国政府通话。已与美国达成共识，将继续对话。 机构预测： 1、欧洲央行的预测假设2025年油价为每桶69.2美元；假设2026年油价为每桶62.5美元；假设2027年油价为每桶62.6美元；假设2028年油价为每桶64美元。 2、高盛：预计布伦特原油和WTI原油价格将进一步下跌，到2026年的平均价格分别为56美元/桶和52美元/通。 原油核心指标及观点-1.2下周核心指标日历 二、下周核心指标日历： 多头逻辑： 空头逻辑： ①美乌谈判仍充满复杂性，俄油仍受制裁，实际出口受到影响。 ①供给过剩问题持续，原油库存累积，且增产路径难以逆转。 ②美联储降息通道开启，资金利多大宗商品。 ②地缘冲突缓和，一旦俄乌冲突结束，或将加速原油下行。 ③OPEC+实际增产幅度可能受限。 ④委内瑞拉地缘冲突仍存。 02价格基础数据 （1）原油基础价格（2）原油远期价格（3）原油月间价差（4）原油盘面价差（5）主要油种升贴水（6）美元指数 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油价格（中东） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（欧洲） 价格基础数据-2.1原油价格 价格基础数据-2.2原油远期价格 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.6美元指数 03世界原油供需 （1）世界原油供需预测 A.欧佩克供需平衡B.EIA供需预测C.IEA供需预测 （2）OPEC主要国家产量 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量及出口量 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国出口量 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量 世界原油供需-3.2俄罗斯出口额 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.4炼厂检修产能 世界原油供需-3.5炼厂利润 世界原油供需-3.5成品油裂解价差 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 04中国及美国油品供需 （1）美国原油产量及油品数据（2）美国原油进口与出口（3）美国原油表观消费量（4）美国炼油利润（5）美国原油库存（6）CFTC持仓数据 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国钻井数据 美国原油及成品油供需-4.2美国原油进口与出口 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.4美国炼厂利润 美国原油及成品油供需-4.4美国成品油裂解 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.6CFTC持仓数据 （1）国内原油进口（2）原油进口运费（3）国内成品油数据（4）国内原油库存（5）原油进口配额 中国原油及成品油供需-4.7国内原油供给 中国原油及成品油供需-4.8原油进口运费 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂开工率 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂利润 中国原油及成品油供需-4.9国内成品油库存 中国原油及成品油供需-4.9国内原油库存 中国原油及成品油供需-4.11原油进口配额 金融核心数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 原油进口配额免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。