原油周度思考：第249期，地缘冲突降温，宏观风险偏好修复告一段落

中泰期货2025年5月18日中泰期货股份有限公司肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001 0302050401核心指标及观点价格基础数据世界原油供需中国及美国油品供需金融核心数据 目录C O N T E N T S 核心指标及观点请务必阅读正文之后的声明部分 一、本周重点事件回顾：1、美国至5月9日当周API原油库存428.7万桶，预期-196万桶，前值-449.4万桶。2、金十期货5月14日讯，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至5月12日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1973.5万桶，比一周前减少了100.7万桶。其中轻质馏分油库存增加8.4万桶至863.4万桶，中质馏分油库存增加3.2万桶至176.2万桶，重质残渣燃料油库存减少112.3万桶至933.9万桶。3、欧佩克月报：维持2025年全球原油需求增速为130万桶/日。维持2026年全球原油需求增速为128万桶/日。4、欧佩克日产量：3月修正为2677.2万桶，4月为2671万桶，较上月减少6.2万桶；中国石油制品净进口（变化）；3月为增加66万桶/日，2月为增加136万桶/日；印度石油制品净进口（变化）；3月为增加34万桶/日，2月为减少29万桶/日；美国石油制品净进口（变化）；4月为减少49万桶/日，3月为维持不变。5、EIA报告：05月09日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加52.8万桶至3.997亿桶，增幅0.13%；05月09日当周美国国内原油产量增加2.0万桶至1338.7万桶/日；05月09日当周美国除却战略储备的商业原油进口584.1万桶/日，较前一周减少21.5万桶/日；除却战略储备的商业原油库存增加345.4万桶至4.42亿桶，增幅0.79%；美国原油产品四周平均供应量为1983.6万桶/日，较去年同期减少1.19%；05月09日当周美国原油出口减少63.7万桶/日至336.9万桶/日。原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 基本面： 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理 一、本周重点事件回顾：6、据外媒报道，RHB分析师在一份报告中表示，印尼最近提高毛棕榈油（CPO）出口专项税可能会支持全球毛棕榈油价格，并加强该国的生物柴油政策。如果油价保持在每桶49美元以上，这一政策可能会改善印尼B40生物柴油计划的财务稳定性，并且还有可能推出B50生物柴油政策。尽管印尼种植者可能会看到实际平均售价降低，但更高的毛棕榈油价格可能会抵消这一影响。他们还表示，印尼下游炼油商的优势可能会缩小，并可能增强马来西亚公司在下游领域的竞争力。7、IEA月报：将2025年全球供应增长预期上调至160万桶/日，比上月报告的预期增加了38万桶/日，原因是沙特产量前景更为乐观；IEA月报：2025年全球供应预计将大幅超过需求增长，油库存将增加约72万桶/日；IEA月报：将2025年平均石油需求增长预测上调2万桶/日，至74万桶/日，原因是国内生产总值增长预期上调以及油价下跌。8、美国至5月16日当周石油钻井总数473口，前值474口。1、金十数据5月14日讯，欧佩克月报：将2025年全球经济增长预测下调至2.9%（之前为3.0%），维持2026年预测为3.1%。2、美国4月未季调CPI年率为2.3%，为2021年2月以来新低，市场预期为2.4%。4月季调后CPI月率为0.2%，高于上月的-0.1%，低于市场预期的0.3%。原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 基本面：宏观经济： 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理 一、本周重点事件回顾：3、央行：4月末，广义货币(M2)余额325.17万亿元，同比增长8%。狭义货币(M1)余额109.14万亿元，同比增长1.5%。流通中货币(M0)余额13.14万亿元，同比增长12%。前四个月净投放现金3193亿元。4、美国4月PPI年率2.4%，预期2.5%，前值由2.70%修正为3.4%；美国4月PPI月率-0.5%，预期0.20%，前值由-0.40%修正5、美国至5月10日当周初请失业金人数22.9万人，预期22.9万人，前值由22.8万人修正为22.9万人。6、美国4月进口物价指数月率0.1%，预期-0.4%，前值由-0.10%修正为-0.4%。7、美国5月一年期通胀率预期初值7.3%，预期6.50%，前值6.50%。1、哈马斯声明：已准备好参与谈判，以达成全面、可持续的停火协议。呼吁特朗普政府采取措施结束加沙冲突。2、美国国务院：美国对与伊朗相关的航运网络实施新一轮制裁。伊朗非法出售石油为伊朗武器和胡塞武装的袭击提供了资金。将继续对伊朗极限施压。3、伊朗高级官员：伊朗尚未收到任何关于解决核争端未决分歧的美国最新提议。只有美国“可验证且有效地”解除制裁，伊朗才会将高浓缩铀运往国外。原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 宏观经济：为0%。地缘冲突 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理 一、本周重点事件回顾：4、当地时间15日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）高级官员巴塞姆·纳伊姆向媒体表示，哈马斯正在与美国进行直接会谈，以达成结束加沙冲突的协议。纳伊姆呼吁实现被扣押人员交换、以色列从加沙地带撤军、允许援助物资进入加沙、以及在不强制移民的前提下重建加沙。纳伊姆还表示，如果实现永久停火，哈马斯可以交出加沙地带控制权。（央视）5、据乌克兰消息人士称，作为停火条件，俄罗斯代表团要求乌军从顿涅茨克、卢甘斯克、赫尔松和扎波罗热地区撤军。俄罗斯的其他要求也都是“不可接受的”，远远超出了先前讨论的范围。（央视新闻）1、俄罗斯央行：预计随着贸易限制的放松、需求恢复，油价将稳定在每桶约60美元左右。2、高盛：鉴于近期贸易缓和，预计布伦特/WTI原油价格预测在2025年剩余时间内有大约每桶3到4美元的上行风险，预测为60/56美元；2026年价格预测为56/52美元。原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 地缘冲突：机构观点： 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理 二、下周核心指标日历：原油核心指标及观点-1.2下周核心指标日历数据名称关注点中国4月社会消费品零售总额同比、中国4月规模以上工业增加值同比金融数据美国至5月16日当周API原油库存(万桶)、美国至5月16日当周EIA原油库存(万原油供需美国至5月17日当周初请失业金人数(万人)金融数据2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金出席名为"美联储倾听"的活动。金融数据美国4月新屋销售总数年化(万户)金融数据美国至5月23日当周石油钻井总数(口)原油供需 日期5月19日星期一5月21日星期三桶)5月22日星期四5月22日星期四5月23日星期五5月24日星期六 请务必阅读正文之后的声明部分 02价格基础数据 （1）原油基础价格（2）原油远期价格（3）原油月间价差（4）原油盘面价差（5）主要油种升贴水（6）美元指数 价格基础数据-2.1原油基础价格数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-12-10-8-6-4-202463/264/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31布伦特主力价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年4050607080901001101201301/1单位：美元/桶-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.03/254/84/225/65/206/36/177/17/157/298/128/269/99/2310/710/2111/411/1812/212/1612/30迪拜阿曼原油主力：日度2021年2022年2023年2024年2025年20406080100120140160单位：美元/桶 价格基础数据-2.1原油价格（中东）数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-5-4-3-2-1012344/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31Oman价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年-8-6-4-202464/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31Dubai价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年 价格基础数据-2.1原油价格（美洲）数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-6-5-4-3-2-1012344/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31WTIC价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年4050607080901001101201301/11/151/292/12单位：美元/桶环比变动-6-5-4-3-2-1012343/264/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31WTIM-WTI价差：日度2021年2022年2023年2024年2025年 价格基础数据-2.1原油价格（美洲）数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-6-5-4-3-2-1012344/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31LLS价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年4050607080901001101201301/11/151/292/12单位：美元/桶环比变动-2-1.5-1-0.500.511.524/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31LLS-HLS价差：日度2021年2022年2023年2024年2025年 价格基础数据-2.1原油价格（美洲）数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-6-4-202464/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31WCS价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年-3.0-2.0-1.00.01.02.03.03/264/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31WCS-WTI价差：日度2021年2022年2023年2024年2025年 价格基础数据-2.1原油价格（欧洲）数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-7-6-5-4-3-2-101234564/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31DTD布伦特价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年01020304050607080901001101/11/151/29单位：美元/桶环比变动-3-2-101234/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31Brent-DTD Brent价差：日度2021年2022年2023年2024年2025年-