原油周度思考第270期：中美谈判在即，宏观情绪回暖或将带动油价“冲刺”

—第270期中美谈判在即，宏观情绪回暖或将带动油价“冲刺” 中泰期货股份有限公司肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001 中泰期货2025年10月26日 01核心指标及观点 目录 03 C O N T E N T S 核心指标及观点 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 1、美国至10月17日当周API原油库存-298.1万桶，前值736万桶。 2、特朗普政府利用油价低位时机回补100万桶战略石油储备。 3、10月22日讯，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至10月20日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2001.4万桶，较一周前增加220.2万桶。其中轻质馏分油库存减少85.1万桶至787.9万桶，中质馏分油库存增加66.8万桶至361.5万桶，重质残渣燃料油库存增加238.5万桶至852.0万桶。 4、EIA报告：10月17日当周美国原油出口减少26.3万桶/日至420.3万桶/日；10月17日当周美国国内原油产量减少0.7万桶至1362.9万桶/日；除却战略储备的商业原油库存减少100万桶至4.228亿桶，降幅0.2%；美国原油产品四周平均供应量为2047.4万桶/日，较去年同期减少0.1%；10月17日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加80万桶至4.086亿桶，增幅0.2%；10月17日当周美国除却战略储备的商业原油进口591.8万桶/日，较前一周增加39.3万桶/日。 5、消息人士称，在美国对俄罗斯两大石油公司实施制裁后，预计流向印度主要加工商的俄罗斯石油数量将降至接近零。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 6、美国至10月24日当周石油钻井总数420口，前值418口。 宏观经济： 1、中国9月规模以上工业增加值同比6.5%，预期5.00%，前值5.20%。 3、欧元区10月消费者信心指数初值-14.2，预期-15，前值-14.9。 4、日本9月核心CPI年率2.9%，预期2.90%，前值2.70%。 5、法国10月制造业PMI初值48.3，预期48.2，前值48.2；德国10月制造业PMI初值49.6，预期49.5，前值49.5；欧元区10月制造业PMI初值50，预期49.8，前值49.8。 6、10月21日讯，在10月21日外交部例行记者会上，有记者提问称，美国总统特朗普周一再次就台湾问题发表言论，并表示对与中方领导人的关系充满信心。特朗普还表示，他将于明年初访问中国。 7、美国总统特朗普表示，他预计在下周举行的APEC峰会上中美会在贸易问题上达成协议，但中美元首未必会见。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 宏观经济： 8、经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商。双方将按照今年以来两国元首历次通话重要共识，就中美经贸关系中的重要问题进行磋商。 地缘冲突： 1、美国总统特朗普：如果印度不限制购买俄罗斯石油，将继续支付“巨额”关税。印度总理莫迪曾告诉我，他不会参与俄罗斯的石油交易。 2、10月22日讯，特朗普的最新和平努力似乎遭遇挫折，俄罗斯对乌克兰发动了多次无人机和导弹袭击。乌克兰防空部队和地方当局称，周三凌晨，俄军的袭击造成基辅至少两名平民死亡，全国各地数十人受伤。袭击目标包括乌克兰首都、中部波尔塔瓦地区以及南部扎波罗热的居民区和能源基础设施。 3、10月23日讯，欧盟于周三同意因俄乌冲突对俄罗斯实施新的制裁。欧盟还将制裁范围扩大到多个国家，其中包括12家中国公司和3家印度公司，理由是这些公司帮助俄罗斯绕过西方在技术转让，尤其是军工生产方面的制裁。 4、10月24日讯，据华尔街日报：美国官员表示，美国周四曾出动B-1轰炸机飞越委内瑞拉附近空域。两架B-1轰炸机从得州基地起飞，保持在国际空域内。在这一行动发生几天前，其他美国战机在委内瑞拉附近进行了一次“攻击演示”。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 地缘冲突： 5、美国首次对俄罗斯最大的两家石油公司——俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）实施制裁，也就意味着俄罗斯四大石油巨头现已全部受到美国制裁。同时美国总统表示，他认为与俄罗斯总统会面“不合适”，所以取消了两国首脑在布达佩斯的会面。美国总统认为是时候对俄罗斯实施制裁了，他希望制裁不会持续太久。当地时间22日，俄罗斯总统以线上方式指挥了俄军战略核力量综合演习。此次演习全面检验了陆基、海基与空基核力量的战备状态。当前地缘事件存在反复，大国博弈仍在继续，短期供给担忧使原油价格反弹，波动或进一步加剧。 机构预测： 1、花旗：继续维持布伦特原油在2026年第一季度的平均价格在每桶约60美元的预期。 原油核心指标及观点-1.2下周核心指标日历 二、下周核心指标日历： 02价格基础数据 （1）原油基础价格（2）原油远期价格（3）原油月间价差（4）原油盘面价差（5）主要油种升贴水（6）美元指数 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油价格（中东） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（欧洲） 价格基础数据-2.1原油价格 价格基础数据-2.2原油远期价格 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.6美元指数 03世界原油供需 （1）世界原油供需预测 A.欧佩克供需平衡B.EIA供需预测C.IEA供需预测 （2）OPEC主要国家产量 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量及出口量 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国出口量 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量 世界原油供需-3.2俄罗斯出口额 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.4炼厂检修产能 世界原油供需-3.5炼厂利润 世界原油供需-3.5成品油裂解价差 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 04中国及美国油品供需 （1）美国原油产量及油品数据（2）美国原油进口与出口（3）美国原油表观消费量（4）美国炼油利润（5）美国原油库存（6）CFTC持仓数据 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国钻井数据 美国原油及成品油供需-4.2美国原油进口与出口 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.4美国炼厂利润 美国原油及成品油供需-4.4美国成品油裂解 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.6CFTC持仓数据 （1）国内原油进口（2）原油进口运费（3）国内成品油数据（4）国内原油库存（5）原油进口配额 中国原油及成品油供需-4.7国内原油供给 中国原油及成品油供需-4.8原油进口运费 中国原油及成品油供需-4.9国内成品油数据 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂开工率 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂利润 中国原油及成品油供需-4.9国内成品油库存 中国原油及成品油供需-4.9国内原油库存 中国原油及成品油供需-4.11原油进口配额 金融核心数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.2美债偿付 原油进口配额免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。