股指期货周度策略报告
摘要 宏观金融与航运团队 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 近一周股指总体回落，沪指累计收跌1.17%。期指主力合约分化，IH上涨其他品种下行。成交持仓方面，IH成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月10日星期五 行业方面，31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异减小。结合行业在指数中所占权重看，银行带动300和50较多，有色金属拖累50，电力设备拖累300500和1000。资金方面，主要指数资金50流入，300略微流入，其他流出。消息面上看，数据显示6月CPI和PPI一降一升，油价以及输入性通胀回落是两者的主要影响因素。其他相关分项多呈现季节性波动。央行近一周公开市场操作净回笼流动性4165亿元，短端资金成本变动不大。央行季度例会声明重申继续实施适度宽松的货币政策，对经济运行表态偏向乐观、变动不大，但开始关注结构分化和外部风险情况。同时，央行6月继续扩大黄金储备，增持幅度创2023年10月来最大。此外，美伊战争出现新变动，美军对伊朗发动军事打击，霍尔木兹海峡航运接近停滞。但随后情况好转，对金融市场持续性影响有限。总体上看，国内经济供需改善或再度加快，外需维持强势、内需有所好转，再通胀步伐延续。宏观政策增量不多。海外方面，全球经济平稳上行态势不变，通胀暂时维持高位。美国联邦基金利率期货隐含美联储年内加息预期位于130%左右。美股基本延续高位震荡走势，VIX指数仍处于低位。人民币汇率震荡升值。地缘政治风险先增加后缓和，风险偏好总体无明显上升。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 国内经济基本面数据再度改善、利多增加，再通胀利多不变。国内货币和财政政策暂无增量利多影响，海外政策潜在变动仍需警惕。地缘政治风险利空影响有限。汇率影响暂时不大，外盘利空下降，但仍需关注。风险偏好暂无利多。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。【交易策略】 策略方面，沪指围绕4000点反复震荡，仍需继续关注下方3950点至3980点附近支撑力度，以及4100点至4120点一线压力。中长期来看，股指或延续板块分化、总体震荡上行走势。持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率总体收窄，反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，12-09价差总体收窄，可尝试做多价差。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价总体上升，仍需等待中长期方向明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5060-5080，支撑4450-4500； 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................8 表目录 表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情...............................................................................................................................................1表5：中证1000指数和IM合约周度行情..................................................................