股指期货周度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 近一周股指冲高回落，但沪指仍累计上行0.70%。期指主力合约也均为上涨走势。成交持仓方面，IC合约日均成交下降持仓上升，其他品种日均成交持仓均上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月24日星期五 行业方面，31个一级行业下跌的较多，行业涨跌差异明显下降。结合行业在指数中所占权重看，电子是四大指数的主要带动力，有色金属则是主要拖累。资金方面，主要指数资金日均全面流出。消息面上看，数据显示，25-29岁人群3月失业率仍高于去年同期。其他方面数据变动不大。继续关注月底公布的4月PMI等数据。央行近一周公开市场操作小幅净投放流动性140亿元，短端资金成本维持低位，预计跨月前将出现温和反弹。此外，4月1年和和5年期LPR均维持不变，是连续第11个月持稳。政策利率稳定、银行净息差承压、国内经济修复等情况下，基准利率或难有明显下行。其他政策方面变动不大，农业农村部承诺外部战争之下将保障国内化肥供应充足、价格稳定。外部风险方面，美国宣布无限期延长停火，但美伊第二轮谈判未能如期举行，霍尔木兹海峡紧张程度再升级，且美国第三艘航母近期将抵达中东，警惕地缘政治风险重新回升可能性。总体上看，国内经济加速修复，供需全面改善，通缩风险解除。宏观政策则延续原有节奏。海外方面，全球经济暂未受到明显影响，但通胀明显加速。美国联邦基金利率期货隐含年内降息概率降至30%以内。美股转向高位震荡走势，VIX指数位于低位附近。人民币汇率震荡小幅下行。地缘政治风险变动较大，市场风险偏好总体变动不大。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 近期国内经济基本面延续利多为主，再通胀利多也不变。货币和财政政策无明显增量影响，未来关注落地节奏和结构性影响。海外地缘政治风险影响上升但幅度暂时有限，后期继续关注。汇率和外盘利多减弱。长期来看，再通胀方向不变，基本面继续修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。 【交易策略】 策略方面，沪指或延续高位震荡且仍有上行动能，关注4100点关口，主要压力或位于前高4197点附近。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。短线维持观望偏多，持有底仓、高抛低吸压低成本。期现套利方面，IM远端贴水率总体收窄，但反套和超额收益的绝对空间仍在。跨期价差方面，09-06价差负值缩小，但预计后期走扩方向不变，仍可持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价小幅反弹，暂时维持观望，并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4830-4850，支撑4384-4404；上证50指数压力3170-3190，支撑2769-2789；中证500指数压力8680-8700，支撑7400-7420； 中证1000指数压力8560-8580，支撑7360-7380。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................8 表目录 表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情.....................................................................................................................