摘要
行情复盘：近一周股指冲高回落，沪指累计上行0.70%，期指主力合约均上涨。成交持仓方面，IC合约日均成交下降持仓上升，其他品种日均成交持仓均上升。
重要资讯：31个一级行业下跌较多，行业涨跌差异下降，电子是主要带动力，有色金属是主要拖累。主要指数资金日均全面流出。25-29岁人群3月失业率高于去年同期。央行近一周公开市场操作小幅净投放140亿元，短端资金成本维持低位。4月1年和5年期LPR维持不变。政策利率稳定，基准利率难有明显下行。农业农村部承诺保障国内化肥供应充足、价格稳定。美国宣布无限期延长停火，美伊谈判未能如期举行，霍尔木兹海峡紧张程度升级，美国第三艘航母将抵达中东，警惕地缘政治风险。国内经济加速修复，供需全面改善，通缩风险解除。宏观政策延续原有节奏。海外方面，全球经济暂未受明显影响，通胀加速，美国联邦基金利率期货隐含年内降息概率降至30%以内。美股转向高位震荡，VIX指数位于低位附近，人民币汇率震荡小幅下行。
市场逻辑：国内经济基本面延续利多为主，再通胀利多不变。货币和财政政策无明显增量影响，未来关注落地节奏和结构性影响。海外地缘政治风险影响上升但幅度暂时有限，后期继续关注。汇率和外盘利多减弱。长期来看，再通胀方向不变，基本面继续修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
交易策略：沪指或延续高位震荡且仍有上行动能，关注4100点关口，主要压力位于前高4197点附近。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。短线维持观望偏多，持有底仓、高抛低吸压低成本。期现套利方面，IM远端贴水率总体收窄，但反套和超额收益的绝对空间仍在。跨期价差方面，09-06价差负值缩小，预计后期走扩方向不变，仍可持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价小幅反弹，暂时维持观望，并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
指数压力支撑：沪深300指数压力4830-4850，支撑4384-4404；上证50指数压力3170-3190，支撑2769-2789；中证500指数压力8680-8700，支撑7400-7420；中证1000指数压力8560-8580，支撑7360-7380。
