下周观点
下周市场观点为震荡。
平衡分析
- 供给增量有限，需求环比高增，7月去库幅度扩大；
- 氢氧化锂7月由去库转为紧平衡；
- 表观消费量处于高位。
行业分析：锂-供给
- 锂辉石产碳酸锂因部分盐厂临时检修预期减量；
- 盐湖、云母、回收端产碳酸锂预期增量；
- 本周碳酸锂冶炼开工率下降至57.9%，锂辉石产线开工率下降至65.3%。
行业分析：锂-需求
- 6月磷酸铁锂产量为50.2万吨，环比+2.7%，7月预计排产为53.7万吨，环比+6.8%；
- 6月三元材料产量为8.7万吨，环比-2.1，7月预计排产9.0万吨，环比+3.0%；
- 钴酸锂6月产量为0.75万吨，同比-23%，预计7月排产为0.77万吨，同比-25.6%，环比+3.3%；
- 锰酸锂6月产量为1.08万吨，同比-6.1%，预计7月排产为1.08万吨，同比-7.7%，环比-0.6%；
- 六氟磷酸锂6月产量为3.3万吨，同比+79.2%，环比+3.2%，预计7月排产为3.4万吨，同比+77.4%，环比+2.9%。
终端需求
- 6月国内新能源乘用车狭义产量为143.9万辆，同比+19.9%，环比+3.2%；
- 批发销量为148.1万辆，同比+19.3%，环比+9.5%；
- 出口49.9万辆，同比+152%，环比+17.7%；
- 零售销量为100.7万辆，同比-9.4%，环比+6.0%；
- 6月中国新能源乘用车批发销量渗透率为62.8%，同比+13pct；
- 零售销量渗透率为62.9%，同比+9.6pct；
- 出口渗透率为56.9%，同比+16pct；
- 5月中国重型卡车销量为11.5万辆，同比+57%，环比+9%；
- 新能源重卡销量为3.08万辆，同比+104%，环比+10%，月度销量渗透率上升为28%；
- 6月储能电芯产量为82.1GWh，环比+3.6%，同比+97%；
- 预计7月产量为85.2GWh，环比+3.7%，同比+93%；
- 5月储能电池月度出口9.2GWh，环比-19.3%；
- 5月储能电池库存为28.7（-1.2）GWh，行业开工率为85.8%；
- 6月储能招标容量为104.7GWh，环比+94.2%；
- 当年累计招标容量为363.2GWh，同比+96%；
- 5月装机并网容量为5.2GWh，1-5月累计装机并网容量为39GWh，同比-18%。
行业分析：锂-库存及估值
- 本周大样本库存为12.43万吨，去库-3423吨，环比-2.8%，旧样本库存为9.22万吨，去库-2337吨，环比-2.5%；
- 冶炼厂库存为1.24万吨，去库-1175吨；
- 下游库存为5.0万吨，累库-1113吨；
- 大样本库存其他为6.16万吨，去库-1135吨；
- 广期所仓单为42,067（-6139）手；
- 外购铁锂黑粉生产碳酸锂利润回升，单吨镍钴渣提镍提钴利润走强。
研究员简介
杨贺淋：招商期货新能源与ESG团队研究员，香港科技大学硕士，擅长使用量化与基本面结合方式分析锂，镍行情。覆盖碳排放及天气衍生品市场，拥有期货从业人员资格及投资咨询资格。
重要声明
本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担投资风险。
