新能源ESG碳酸锂周报：股期共振下跌，关注需求承接边际

•研究员-杨贺淋•yanghelin@cmschina.com.cn•联系电话：15140444500•资格证号：Z0023790 周度观察 下周观点：震荡 数据来源：WIND，招商期货 平衡：供给增量有限，需求环比高增，7月去库幅度扩大；氢氧化锂7月由去库转为紧平衡；表观消费量高位； 数据来源：WIND，招商期货 02 行业分析：锂-供给 数据来源：SMM，Mysteel，中联金新能源，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：锂辉石产碳酸锂因部分盐厂临时检修预期减量，盐湖、云母、回收端产碳酸锂预期增量 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：本周碳酸锂冶炼开工率下降至57.9%，锂辉石产线开工率下降至65.3% 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：中联金新能源，智利海关，pilbaraports，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 03 行业分析：锂-需求 锂：需求：6月磷酸铁锂产量为50.2万吨，环比+2.7%，7月预计排产为53.7万吨，环比+6.8%；6月三元材料产量为8.7万吨，环比-2.1，7月预计排产9.0万吨，环比+3.0% 数据来源：SMM，招商期货 锂：需求：钴酸锂6产量为0.75万吨，同比-23%，预计7月排产为0.77万吨，同比-25.6%，环比+3.3%；锰酸锂6月产量为1.08万吨，同比-6.1%，预计7月排产为1.08万吨，同比-7.7%，环比-0.6%；六氟磷酸锂6月产量为3.3万吨，同比+79.2%，环比+3.2%，预计7月排产为3.4万吨，同比+77.4%，环比+2.9% 数据来源：SMM，招商期货 锂：终端需求：6月国内新能源乘用车狭义产量为143.9万辆，同比+19.9%，环比+3.2%；批发销量为148.1万辆，同比+19.3%，环比+9.5%；出口49.9万辆，同比+152%，环比+17.7%；零售销量为100.7万辆，同比-9.4%，环比+6.0%； 数据来源：Wind，乘联会，招商期货 锂：终端需求：6月中国新能源乘用车批发销量渗透率为62.8%，同比+13pct；零售销量渗透率为62.9%，同比+9.6pct；出口渗透率为56.9%，同比+16pct 数据来源：Wind，乘联会，招商期货 锂：终端需求：5月中国重型卡车销量为11.5万辆，同比+57%，环比+9%；新能源重卡销量为3.08万辆，同比+104%，环比+10%，月度销量渗透率上升为28% 数据来源：WIND，第一商用车网，招商期货 数据来源：乘联会，招商期货 数据来源：SMM,招商期货 锂：终端需求：6月储能电芯产量为82.1GWh，环比+3.6%，同比+97%；预计7月产量为85.2GWh，环比+3.7%，同比+93%；5月储能电池月度出口9.2GWh，环比-19.3%，5月储能电池库存为28.7（-1.2）GWh，行业开工率为至85.8% 数据来源：SMM，招商期货 锂：终端需求：6月储能招标容量为104.7GWh，环比+94.2%；当年累计招标容量为363.2GWh，同比+96%；5月装机并网容量为5.2GWh，1-5月累计装机并网容量为39GWh，同比-18% 数据来源：CNESA，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 04行业分析：锂-库存及估值 锂：库存：本周大样本库存为12.43万吨，去库-3423吨，环比-2.8%，旧样本库存为9.22万吨，去库-2337吨，环比-2.5%；冶炼厂库存为1.24万吨，去库-1175吨；下游库存为5.0万吨，累库-1113吨，大样本库存其他为6.16万吨，去库-1135吨；广期所仓单为42,067（-6139）手 数据来源：SMM，Wind，招商期货 数据来源：SMM，Wind，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：SMM，Mysteel，招商期货 锂：估值&利润：外购铁锂黑粉生产碳酸锂利润回升，单吨镍钴渣提镍提钴利润走强 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：GFEX，WIND，招商期货 研究员简介 杨贺淋：招商期货新能源与ESG团队研究员，香港科技大学硕士，擅长使用量化与基本面结合方式分析锂，镍行情。覆盖碳排放及天气衍生品市场，拥有期货从业人员资格（证书编号：F03127925）及投资咨询资格（证书编号：Z0023790）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼