招期新能源ESG碳酸锂周报：远月需求预期悲观，期现价格共振下跌

•研究员-马芸•mayun@cmschina.com.cn•联系电话：18682466799•资格证号：Z0018708 周度观察 周度盘面价格：加速下行 数据来源：文华财经，招商期货 周度观点：震荡偏空 近期变化：钠新电池规模化对锂电池需求的替代 ➢钠离子电池技术：锂、钠同属于元素周期表IA族的碱金属元素，在物理和化学性质方面有相似之处，可作为动力电池金属离子载体。钠离子电池在低温环境表现由于磷酸铁锂电池，但因产业链配套不完善，成本及产线是制约其规模化发展的重要因素。➢4月21日晚，宁德时代发布钠新电池技术，其能量密度可媲美磷酸铁锂电池，根据公司公告预计25年12月量产，利空远月碳酸锂需求预期。还需进 一步关注宁德产线及新一代钠离子电池装车与订单情况。 02 行业分析：锂-供给 锂：供给：碳酸锂周产量环比-2.81%，预计5月产量高企 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：碳酸锂周产量环比-2.81%，预计5月产量高企 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：碳酸锂周产量环比-2.81%，预计5月产量高企 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：氢氧化锂冶炼端持稳，预计5月产量持平 数据来源：SMM，百川盈孚，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：碳酸锂冶炼端周开工率下降至48.77% 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：氯化锂产量持续爬坡 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：3月锂精矿、碳酸锂进口量季节性修复 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：智利锂盐3月同比+3.1%，澳精矿3月同比+11.1% 锂：供给：3月废旧锂电回收季节性修复，环比+28% 数据来源：SMM，招商期货 03 行业分析：锂-需求 锂：需求：磷酸铁锂5月排产环比+4.5% 数据来源：SMM，招商期货 锂：需求：钴酸锂、锰酸锂、六氟磷酸锂4月季节性修复 数据来源：SMM，招商期货 锂：需求：动力及储能电池产量3月季节性修复，同比+56% 数据来源：Wind，中汽协，招商期货 锂：需求：国内新能源乘用车3月产、销量同比47.9%、40.1% 数据来源：Wind，SMM,招商期货 锂：需求：“两新”叠加免征购置税支撑新能源批发渗透率4月达52.3% 数据来源：乘联会，招商期货 锂：需求：全球新能源车销量3月同比+33.6%，美国市场需求提前释放 数据来源：SMM,招商期货 锂：需求：中国储能3月中标总规模环比+48.7% 数据来源：SMM，招商期货 锂：需求：国内消费型锂电3月产量同比增长，关注消费提振需求兑现 数据来源：SMM，招商期货 04行业分析：锂-库存及估值 锂：库存：样本社库持续累库周+169实物吨，广期所周仓单+1682手 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：估值：锂盐厂毛利率持续下降，电碳-工碳价差走缩 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：估值：动力铁锂厂毛利低位持平，三元厂毛利修复 数据来源：SMM，Mysteel，招商期货 锂：交易&持仓：本周持仓迅速上升，平值IV上升 数据来源：GFEX，招商期货 研究员简介 马芸：招商期货产研业务总部金属矿产团队负责人，负责铜、锡等品种研究。有色金属行业从业十余年，具有丰富的产业工作经验和私募投研策略经验，注重把握宏微观边际变化中的交易机会，对基本金属有深刻理解。具有期货从业资格（证书编号：F3084759）及投资咨询资格（证书编号：Z0018708）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼