招期新能源ESG碳酸锂周报：主力合约提前换月，8月需求排产旺季显现

•研究员-马芸•mayun@cmschina.com.cn•联系电话：18682466799•资格证号：Z0018708 周度观察 数据来源：文华财经，招商期货 周度观点：震荡偏强 平衡表：8月供应紧平衡好转，需关注矿权问题；国内锂盐生产利润走强 数据来源：SMM，招商期货 沉淀资金：上周资金离场45.1亿元，预计价格波动转弱；受限仓影响，资金提前流入LC2511 ➢7月30日广州期货交易所发布通知：自2025年8月1日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2509合约上单日开仓量不得超过500手，在碳酸锂期货LC2510、LC2511、LC2512、LC2601合约上单日开仓量分别不得超过2,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。 数据来源：广州期货交易所，WIND，招商期货 02 行业分析：锂-供给 锂：供给：碳酸锂周产量环比-7.3%，其中锂云母、盐湖产碳酸锂产量兑现下滑 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：预计碳酸锂产量8月爬产至新高8.42万吨，环比+3.3% 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：预计8月各原料产量继续分化，锂辉石原料产碳酸锂创新高，环比+15.6%；锂云母、盐湖原料产量受停产影响继续下滑 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：8月江西、青海排产受减产影响继续下降 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：氢氧化锂苛化端受利润影响排产下降，预计8月产量略减环比-2.6% 数据来源：SMM，百川盈孚，招商期货 锂：供给：8月碳酸锂产能环比+3.1%，碳酸锂冶炼端开工率-1pcts 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：碳酸锂锂云母、盐湖周开工率受停产影响大幅回落，整体开工率下降至50.2% 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：6月锂矿、锂盐进口回落，锂精矿进口42.76万吨，锂盐进口1.77万吨 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：6月智利锂盐出口中国环比+5.9%，5月澳精矿出口中国环比回升+92.8% 数据来源：智利海关，pilbaraports，招商期货 锂：供给：7月废旧锂电回收量上升为2.2万吨，废旧材料随碳酸锂价格同步上涨 数据来源：SMM，招商期货 03 行业分析：锂-需求 锂：需求：下游需求边际转好，8月磷酸铁锂排产环比+7.1%，三元材料排产环比+3.1% 数据来源：SMM，招商期货 锂：需求：钴酸锂8月排产下降，锰酸锂、六氟磷酸锂8月排产回升 数据来源：SMM，招商期货 锂：终端需求：动力及储能电池产量6月环比+4.6%，动力电池装车量6月环比+1.9%，国内新能源乘用车产量6月同比+26.4%%，销量6月同比+26.7% 数据来源：Wind，中汽协，招商期货 锂：终端需求：国内新能源乘用车销量6月环比+1.7%，增速下降 数据来源：Wind，SMM,中汽协，招商期货 锂：终端需求：国产新能源乘用车零售销量7月W4为25.2万辆，1-27日累计78.9万辆 数据来源：SMM，招商期货 锂：终端需求：6月汽车行业利润承压，纯新能源车企厂家库存去化、渠道库存继续累库 数据来源：乘联会，SMM，招商期货 锂：终端需求：全球新能源车销量6月环比回暖+4.1%，欧美市场表现分化 数据来源：SMM,招商期货 锂：终端需求：1-5月储能抢装显著，国内储能5月中标容量环比+7.6% 数据来源：SMM，招商期货 锂：终端需求：国内消费型锂电6月低位修复，预计后市季节性增长 数据来源：Wind，中国信通院，IDC，招商期货 锂：需求：6月碳酸锂出口环比上升，同比+50%；氢氧化锂出口回暖，环比+12.1% 数据来源：SMM，招商期货 04行业分析：锂-库存及估值 锂：库存：样本库存为14.17万吨，实现去库-1444吨，广期所仓单经注销后回升至6605手，关注后续仓单生成速度 数据来源：SMM，Wind，招商期货 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：估值：动力铁锂厂毛利为回落至-4056元/吨，三元毛利回升至1275元/吨 锂：交易&持仓：上周主力平值期权IV回落，持仓量达69.6万手，前10名净持仓加多1.3万手 数据来源：GFEX，WIND，招商期货 研究员简介 马芸：招商期货产研业务总部金属矿产团队负责人，负责铜、锡等品种研究。有色金属行业从业十余年，具有丰富的产业工作经验和私募投研策略经验，注重把握宏微观边际变化中的交易机会，对基本金属有深刻理解。具有期货从业资格（证书编号：F3084759）及投资咨询资格（证书编号：Z0018708）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼