招期有色金属碳酸锂周报：需求强度不及预期，期现价格同步下跌

•联系电话：0755-82763240•执业资格号：Z0018271 •研究员-颜正野•yanzhengye@cmschina.com.cn 2023年09月03日 周度回顾 锂：价格：锂盐现货价格周度跌幅再度扩大 周内重要新闻：➢1、工信部等七部门发布关于印发汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）的通知。2023年力争实现全年汽车销量2700万辆左 右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量900万辆左右，同比增长约30%；汽车制造业增加值同比增长5%左右。2024年，汽车行业运行保持在合理区间，产业发展质量效益进一步提升。 ➢2、商务部新闻发言人束珏婷表示，下一步，我们将主要从以下几方面努力为外贸企业减负增活力：一是便利跨境商务人员往来。二是支持企业境内外参展营销。三是提升外贸金融服务水平。近期，我们还将陆续出台提升加工贸易发展水平、促进新能源汽车贸易合作等专项政策措施，全力推动进出口促稳提质。 锂：价格：电芯、三元材料价格再度下跌 数据来源：SMM，招商期货 02下周观点 ➢整体逻辑：上周碳酸锂期货01合约-5.32%，SMM电碳现货-7.85%，中联金2310合约-1.25%，交易、持仓量有所上升。SMM口径显示中国产业链碳酸锂库存中性，结构上中、下游明显再度转为去库，锂盐厂小幅补库。旺季需求不及预期，市场交易中期精矿供给放量与终端需求回落逻辑，期、现价格再度同步转跌。 ➢推荐策略：中线供需格局较为清晰，23Q4-24Q1锂矿端偏紧格局逐步缓解，其中西澳、非洲与南美等地数个优质矿山未来数月将陆续增、投产，明年国内云母矿也有较高增长预期，需求端增速偏弱，且旺季强度不及预期。当下无论期现价格偏高，且矿商利润高。短线驱动逻辑相对混沌，平衡表交易难度相对较较大，碳酸锂期货维持逢高抛空思维，价差关注短线正套机会。 02 行业分析：锂 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：供给：8月江西地区碳酸锂预期小幅减产 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：中国氢氧化锂产量周度环比明显回升 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：供给：中国碳酸锂产能、开工率预期继续上行 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：样本企业氯化锂周度产量环比上升 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：供给：7月进口锂精矿、碳酸锂环比继续上升 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：7月黑德兰港出口精矿、智利锂盐出口环比下降 数据来源：智利海关，pilbaraports，招商期货 锂：供给：8月中国废旧锂电回收环比略降 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 锂：需求：7月中国动力电池产量增速下行 数据来源：Wind，招商期货 锂：需求：7月中国新能源车产量渗透率环比升至36% 数据来源：Wind，SMM，招商期货 锂：需求：7月美国新能源汽车销量（注册）环比略降 数据来源：Bloomberg，MarkLines,招商期货 锂：需求：7月欧洲新能源车销量（注册）环比明显下降 数据来源：Bloomberg，MarkLines,招商期货 锂：需求：7月中国智能手机、PC产量季节性回落超预期 数据来源：Wind，SMM，招商期货 锂：需求：光伏风电装机量维持较高景气度 数据来源：中国海关，能源局，招商期货 锂：需求：储能电池装机环比增速回落，美国储能行业高景气 锂：需求：9月最大（尖谷）价差1.41元/kwh 数据来源：北极星储能网，Bloomberg，招商期货 锂：需求：7月碳酸锂、氢氧化锂出口量环比均下降 数据来源：SMM，招商期货 锂：库存：产业链锂盐库存转平，中、下游去库 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：估值：锂盐厂理论毛利转负，期货月间价差继续收敛 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：估值：周内铁锂产品价格继续下调，厂商毛利下降 锂：交易&持仓：主力合约持仓量、交易量上升 研究员简介 颜正野：西南财经大学金融硕士，理工金融复合背景，具有期货从业资格（证书编号：F03105377）及投资咨询资格（证书编号：Z0018271）。1年知名新能源主机厂工程技术、以及近5年商品策略与权益资产投资从业经历，现负责招商期货有色新能源品种研究，擅长结合宏观交易逻辑与微观主体变化，构建二级市场跨资产组合策略。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼