棕榈油：产地卖压未消，边际驱动有限
产地持续累库叠加B50落地困难使棕榈情绪随地缘脉冲后回落较快。宏观寻底过程中缺乏上涨驱动的棕榈难以走出趋势行情。加息预期降温，美伊地缘风险起伏再次带动油脂板块情绪，但产地出口前景起势较慢，季节性增产下累库趋势未变，销区进口棕榈油性价比随豆棕及葵棕价差走扩有所回升，但打开空间有限。G2产地6月小幅去库，7月工作日多3天，增产预期强，7-8月库存去化可能仍然较慢，或有阶段性卖压，Q3基本面不支持单边顺畅上涨，但如果地缘风险溢价反弹，油脂可能在宏观回暖背景下小幅共振，棕油产区天气进入干旱均为油脂底部提供了较强的托力，单边驱动关注宏观变化和天气风险。
豆油：偏干天气提供波动，地缘降温难以共振
美豆随高温干旱天气提供三季度波动因素，中国对美国买船渐多，豆系因此受到支撑。美豆优良率下降、低于预期，影响偏多。巴西大豆进口成本周环比上升，影响偏多。7月USDA供需报告偏多1，影响偏多。美豆产区天气预报：未来两周美国大豆中部和东部产区天气良好温度适宜；西部产区降水偏少、温度偏高，需要警惕是否连续高温干旱。豆油出口增量仍有潜力，9月还储及对菜油需求替代可能缓解库存压力，同时美豆采购进度可能影响下半年大豆供给，可关注豆油正套走势，单边继续等待油脂企稳及天气市进一步驱动的可能性。
豆粕：7月USDA报告偏多，或偏强震荡
美豆期价涨势为主，主要原因：中方较大规模采购美豆、7月中旬美豆产区天气担忧、7月USDA供需报告偏多。美豆期价下跌，主要因为天气担忧缓解。美豆大额出口订单方面，7月8日至10日美豆有4笔大额出口订单：累计数量99.2万吨，销往中国（数量87.2万吨）和未知目的地（数量12万吨），其中13.6万吨在2025/26年交货，其余均在2026/27年交货。从周K线角度，截至7月10日当周，美豆主力11月合约周涨幅3.73%，美豆粕主力12月合约周涨幅4.43%。豆粕方面，周初连豆粕跟随美豆期价上涨，周后期连豆粕偏强于美豆，可能因为油脂偏弱及“油弱粕强”跷跷板效应。豆一方面，周初国内市场情绪偏弱，黑龙江省储拍卖成交偏低。周五豆一期价反弹，可能受到豆粕市场偏强影响，台风“巴威”过境带来一些天气的不确定性。从周K线角度，7月10日当周，豆粕m2609合约周涨幅2.94%，豆一主力a2609合约周涨幅0.23%。
玉米：震荡偏弱
现货市场，7月10日当周，玉米现货下跌。期货市场，7月10日当周盘面先跌后涨。替代品持续对市场压制，贸易商出货心里增加，盘面下跌但后续市场规避台风“巴威”潜在对主产区影响，空头减仓，盘面反弹。主力合约（C2609）最高价2317元/吨，最低2284元/吨，收盘价2311元/吨（前一周收盘2305元/吨）。玉米淀粉主力2609合约7月10日收于2693元/吨。基差方面，玉米主力C2609合约7月10日基差30元/吨，前一周（7月3日）为55元/吨，基差走弱。
白糖：关注结构性价差机会
国际市场方面，关注巴西压榨进度和印度季风降水进度。宏观方面，美伊关系再度紧张，海峡关闭，宏观扰动加剧。行业方面，市场处于弱现实强预期格局，趋势上25/26榨季全球食糖市场弱现实边际改善；节奏上26/27榨季巴西中南部MIX下降预期（短期压榨进度快，出口慢），强厄尔尼诺预期扰动全球食糖生产（印度和泰国减产预期），基本面预期逐渐转强。7月合约摘牌后，10月合约明显走强。关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策。
棉花：政策不确定性下外强内弱
ICE棉花期货大涨超过5%，主要受市场再次讨论中国采购美国农产品的消息影响，另外美棉优良率连续两周下降也为ICE棉花期货提供支撑。USDA发布7月份的供需报告，根据6月底的面积报告上调了26/27年度美棉种植面积和产量；另外还上调了26/27年度巴西、土耳其和中亚的棉花产量，报告数据较6月份报告利空，但是市场整体反应比较平淡，仅报告刚发布的时候跌了一下，最终收盘上涨超过1%。目前市场的关注点在于美棉实际生长状况及中国是否会政策性采购美棉，预计在美棉生长担忧完全消退，以及中国采购美棉的预期证伪之前，ICE棉花期货将保持震荡偏强的走势。国内棉花期货冲高回落，因市场担忧政策性投放将开始，目前国内棉花商业库存虽然存在结构性问题但是总量上高于去年同期，而且纺织企业处于传统淡季，所以如果政策性投放落地，则旧作的供应将更加充足，将进一步限制国内棉花现货价格的上涨。不过，一方面新疆高温的威胁还未完全结束，天气预报显示下周下半周以后新疆又将迎来高温天气，另一方面，对国内棉花需求前景的乐观预期暂时也不会打消，所以逢低点价需求仍将对棉花期货构成支撑。综合来看，预计郑棉期货短期内是区间震荡走势，如果新疆产区天气出现重大问题，或者ICE棉花期货突破前期高点，郑棉期货才有希望突破前期高点。
生猪：现货情绪偏强，短期调整
现货市场，生猪价格偏强运行。供应端，集团企业维持缩量，出栏进度偏慢，社会面压栏情绪仍积极；需求端，屠宰端口亏损加剧，涨价进一步抑制宰量。根据卓创资讯数据，本周全国出栏平均体重123.88KG（上周123.88KG），出栏均重环比下降0.04%。期货市场，生猪期货价格偏强震荡。本周生猪期货LH2609合约最高价为12700元/吨，最低价为12070元/吨，收盘价为12450元/吨（上周同期12315元/吨）。基差方面，主力合约基准地基差为-820元/吨（上周同期-1885元/吨）。
花生：关注产区天气
花生现货震荡趋弱。截至2026年7月9日，全国花生通货米均价7491元/吨，较7月2日下跌45元/吨、跌幅0.60%，同比下跌1409元/吨、跌幅15.83%。河南等产区冷库货源一般，随着气温上升，兴城等地东北区域通货米上货量有所增加，筛选企业开工率逐渐降低，整体陈米供应相对宽松。期货市场，7月9日当周，花生期货下跌。花生主力合约（PK2610）最高价8520元/吨，最低8328元/吨，收盘价8418元/吨（前一周收盘8480元/吨）。当前产区现货交易基本进入收尾阶段，河南以消耗冷库库存为主，东北余货库存结构及成本结构分化，天气转热入伏节气导致基层常温货被迫出清，市场下游需求不振，价格倒挂现象凸显，商品米整体成交量持续处于低位，贸易商为降低自身风险压价收购，油厂通货收购价格下滑，贸易氛围悲观。新作花生供需边际有收紧预期，关注天气带来的影响。当前主要交易两点：1、旧作余货情况；2、新作单产。旧作方面，东北产区扶余、兴城农户商贩余货仍有待出售货源，随着天气转热，常温库无存储条件需被动出清。油厂收购临近尾声，下调通货收购价。但当前价格继续下跌幅度受限，主要根据临近新花生上市时间，新季花生产情变化影响。新季产情方面，面积交易基本结束，对单产关注提升。我国花生年度单产变化幅度较大。如果东北地区高单产得以延续则花生供需矛盾将减弱，如果主产区天气出现扰动，东北区域则容易面临扩面积但降产量格局。叠加河南减面积，花生供需矛盾将显现。目前看东北区域长势可能受降水偏多有所影响。今年市场对主产区天气关注度将较前两年提升，价格波动将放大。逢低做多为主。
