棕榈油：马盘偏弱运行，关注原油波动外溢。MPOA数据显示12月减产幅度8%，逐步接近175万吨产量水平，ITS数据显示前25日出口增2%，12月大概率将开启季节性去库进程。印尼方面，B40计划下工业需求增80万吨，但市场反应平淡。销区方面，印度CPO进口利润下滑，中国口利润倒挂有所扩大。总体来看，棕榈油等待马来12月至1月的减产幅度以确认价格底部，短线操作为主。
豆油：美豆走弱，豆油月差故事多于单边。截至本周南美大豆长势普遍较好，产量前景积极，美豆盘面承压。国内买船偏少，国储进口大豆拍卖暂停，1-2月国内港口大豆库存将加速回落，支撑国内豆系现货及近月合约。美豆短期承压，国内豆油有能保持月度去库进程直至明年三月至四月，进入一季度需关注国内现货能为月差提供的驱动，豆油暂时区间运行，等待油脂板块整体企稳后一季度的题材共振。
豆粕：低位震荡，关注美豆出口与南美天气。元旦前后，美豆期价下跌，因中方采购有限、美豆出口数据偏弱、南美天气压力。国内豆粕期价冲高回落，豆一期价偏强上涨。主要受到美豆偏弱和国内商品市场情绪影响。节前（2025.12.29～2025.12.31），国内豆粕现货成交、提货量周环比上升，基差略升，库存微增、同比上升。节后（01.05～01.09），预计连豆粕和豆一期价震荡，关注美豆出口需求、南美天气。
豆一：节前政策情绪偏强，节后或震荡。节前（2025.12.29～2025.12.31），豆价稳中偏强，国储拍卖成交较好，溢价降低。销区大豆成交缓慢，关注后期补库需求。节后（01.05～01.09），预计国内盘面经过节前上涨之后或以震荡为主，关注后续抛储情况。
玉米：震荡偏强。现货市场，元旦期间价格整体平稳。期货市场，12月31日当周盘面上涨。市场上货量较少，下游春节备货陆续开始，交易短期供需错配，盘面上行。CBOT玉米下跌，美国农业部出口目标略显乐观。小麦拍卖开启，价格稳中偏弱。玉米淀粉关注下游需求，节后春节备货逐步启动。关注现货端表现为主，年前价格回调空间有限。
白糖：维持弱基差预期。国际市场方面，美元指数走强，WTI原油价格下跌，纽约原糖活跃合约价格下跌。国内市场方面，广西集团现货报价下跌，郑糖主力下跌，主力合约基差基本持平。海关数据显示，2025年11月进口食糖44万吨，25/26榨季累计进口食糖119万吨。CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨。维持弱基差预期，25/26榨季市场预期国内食糖产量继续增加，郑糖跟随原糖，节奏上围绕进口节奏展开交易。
棉花：等待新的驱动。ICE棉花期货反弹较乏力，美棉周度出口销售数据不佳。国内棉花期货和现货价格持稳，郑棉期价受商品市场情绪偏好的支撑。国内棉花市场基本面没有大的变化，新棉刚上市三个多月，目前国内的棉花供应还是很充足的；下游的需求处于淡季，但是基于2026年继续有新增纺纱产能投产的预期，市场对2025/26年度全年的需求目前也不悲观。短期来看预计郑棉期货维持震荡偏强的走势，但是上涨空间可能有限，注意现货基差的变化。
生猪：假期表现疲弱，等待社会面情绪印证。现货市场，生猪价格先强后弱。供应端，月底集团缩量明显，散户惜售情绪偏强，供应偏紧；需求端，元旦前下游存在备货需求，假期消费回落。期货市场，生猪期货价格偏强运行。综合来看，12月供应压力未得到有效缓释，需求端超出市场预期，但亦提前透支再累库的投机需求增量；元旦后进入需求真空期，现货继续承压。期货市场部分，关注社会面情绪变化，1月或进入集团及社会面共振阶段。
花生：关注现货。现货市场，花生价格稳定。期货市场，花生期货下跌。供需持续博弈，交易维持僵持状态，多数地区价格未见显著波动，整体交易乏力。下游需求表现疲软，交易活跃度偏低。期货短期关注油厂年前备货，后续关注节后卖压。短期驱动不强，震荡偏弱为主。
