棕榈油
- 短期观点： 预计随下周MPOB报告利空出尽，短期或企稳在8400-8600一线，但年末仍有二次下探可能。
- 核心逻辑： 马来西亚四季度产量可能高于去年同期，年末库存将达历史偏高水平；印尼11月出口压力大，12月降税可能加剧；印度买兴转好，但无额外利多；EPA宣布新的小型炼厂豁免，对2026年生柴需求存在利空预期。
- 关注点： 11月减产兑现情况，产地洪水及一季度产量不及预期情况。
豆油
- 观点： 多配为主，未有独立上行驱动。
- 核心逻辑： 美豆油生柴端性价比下滑，开工率无提前好转预期，累库压力较大，反弹为时尚早；巴西产情良好，南美大豆丰产格局形成，全球大豆供给量大，限制豆油上行；中国豆油出口需求强劲，去库进程将使豆油在油脂品种间维持偏强。
- 关注点： 中美贸易结果，豆油出口持续性。
豆粕
- 观点： 震荡，等待USDA供需报告指引。
- 核心逻辑： 贸易情绪反复影响美豆及国内豆粕价格；USDA出口销售报告暂停发布；巴西大豆种植进度放缓；国内豆粕库存上升，压榨量下降。
- 关注点： 贸易情绪，USDA报告。
豆一
- 观点： 贸易情绪反复，盘面震荡。
- 核心逻辑： 中美大豆贸易情绪波动；国储收购启动，部分蛋白标准收购价略高于市场价；东北产区农户和贸易商心态变化；北方销区需求尚可，南方市场平淡。
- 关注点： 贸易情绪，国储收购政策。
玉米
- 观点： 关注现货。
- 核心逻辑： CBOT玉米下跌，美国玉米收割接近尾声；小麦价格上涨，进口玉米拍卖将重启；玉米淀粉库存增加；东北深加工玉米价格涨跌互现。
- 关注点： 新粮上市情况，基层供应压力释放情况，东北粮发运利润情况。
白糖
- 观点： 关注政策变化。
- 核心逻辑： 国际市场糖价震荡偏弱，巴西中南部压榨进度加快，印度食糖产量预计大幅增长；国内市场弱现实，预期产量稳中有增，进口量同比减少，关注进口政策变化。
- 关注点： 宏观环境，主产国汇率，印度产业政策，国内进口政策。
棉花
- 观点： 近期预计维持窄幅区间震荡。
- 核心逻辑： ICE棉花受美国金融市场风险偏好减弱影响回落，市场担忧美棉出口前景；国内籽棉收购接近尾声，新棉成本基本确认；新作丰产，下游需求表现一般，棉花一口价中性。
- 关注点： 美国农业部供需报告。
生猪
- 观点： 矛盾积累，等待现货印证。
- 核心逻辑： 生猪价格偏弱震荡，供应端散户出栏意愿提升，需求端价格上升后抑制需求；生猪期货价格震荡调整，基差走弱。
- 关注点： 宏观环境，二次育肥。
花生
- 观点： 面临供应压力。
- 核心逻辑： 花生价格偏弱，河南产区农忙，供应量将持续增加；东北产区基层余货转为商贩手中，商贩惜售情绪明显；油厂开机率提高，部分大型油厂暂停采购。
- 关注点： 宏观环境，资金因素，天气因素。
