棕榈油：短期利空暂充分，关注产地去库进程
- 短期利空因素已充分体现，市场对产地四季度产量高位的担忧已反映在价格中。
- 国际油脂价格进入筑底阶段，支撑较为明显。
- 关注产地减产季二次下探的驱动，以及产地洪水和一季度产量不及预期带来的想象空间。
- 豆油在油脂品种间仍维持偏强运行，多配为主，等待油脂板块整体企稳。
豆油：美豆端缺乏驱动，震荡运行
- 美豆端缺乏驱动，价格难以出现独立驱动，跟随油脂板块震荡偏弱为主。
- 豆油强劲出口需求及不可避免的去库进程使豆油在油脂品种间仍维持偏强运行。
- 关注中方采购美豆情况，若中方逢美豆回调采购美豆，那么美豆价格依然有所支撑。
豆粕：震荡，关注中方采购美豆情况
- 11月USDA供需报告虽然偏多，但未能提供更大利多指引，且美豆出口尚未看到实质性进展。
- 国内豆粕和豆一期价偏强震荡。
- 关注中方采购美豆情况，若中方逢美豆回调采购美豆，那么美豆价格依然有所支撑。
豆一：现货稳中偏强，盘面震荡
- 现货价格稳中偏强，国储收购库点增加、东北产区农户惜售、部分贸易商上调收购价等因素支撑现货价格。
- 盘面震荡，关注新粮上市情况，预计价格将有所回调。
玉米：有所回调
- CBOT玉米上涨，但报告发布后盘面回落。
- 美国农业部将2025年美国玉米平均单产预估下调，但高于市场平均预期。
- 玉米产量预估下调，但期末库存预计高于市场平均预期。
- 小麦价格回落，进口玉米拍卖将重启。
- 玉米淀粉库存增加。
- 关注新粮上市情况，预计价格将有所回调。
白糖：低位整理
- 国际市场方面，美元指数上涨，WTI原油价格略涨，纽约原糖价格上涨。
- 国内市场方面，广西集团现货报价持平，郑糖主力上涨，主力合约基差大幅走高。
- 市场处于弱预期格局，趋势上市场预计25/26榨季全球食糖市场恢复性增产并累库偏空。
- 关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策。
棉花：高产预期再起令期价小幅下行
- ICE棉花维持弱势，主力合约转为2603合约。
- 美国农业部上调2025/26年度美棉产量和期末库存预估，加剧了市场对美棉供应压力的担忧。
- 国内棉花期货窄幅波动，随着籽棉收购接近尾声，市场再度讨论今年新疆棉花的实际产量。
- 下游情况稳定，但没有进一步好转。
- 维持郑棉期货区间震荡的判断，关注进入12月之后关于01合约的围绕交割逻辑进行的博弈。
生猪：降温刺激需求预期落地，供应压力凸显
- 现货市场，生猪价格震荡调整。
- 期货市场，生猪期货价格震荡调整。
- 供应端，集团企业出栏完成进度偏慢，散户仍有惜售情绪。
- 需求端，消费整体稳定，降温备货预期落地，整体表现较差。
- 生猪现货价格弱势运行，期货市场部分，LH2601合约价格震荡调整。
花生：面临供应压力
- 现货市场，花生价格偏弱。
- 期货市场，花生期货上涨。
- 现货提前呈现油商分化的格局，东北产区价格持续冲高，河南产区差货价格承压。
- 需求端整体疲软，内贸、食品厂销量均无起色，补库的意愿谨慎。
- 期货市场，冲高回落，主要交易供应压力推迟，价格涨至高位，后续上涨乏力。
