棕榈油
- 观点： 棕榈油整体仍为高位宽幅震荡格局，关注印尼B40落地情况。
- 关键数据： 印尼9月库存数据已恢复到300万吨以上，预计年底库存仅将回到接近400万吨。印尼政府强调如期实施B40，并可能增加税收以支持计划。
- 研究结论： 产地棕榈油绝对库存偏低有望支撑中期走势，01合约逐渐临近交割，市场逻辑转向现实，去库预期和挤仓风险有望支撑棕榈油的偏强运行。但持续高价和极端价差下市场对于消息的敏感度放大，存在回调的可能。
豆油
- 观点： 豆油基本面在三大油脂间仍偏弱看待，豆棕价差难改极端局面。
- 关键数据： 美豆维持低位震荡，巴西贴水开始大幅下跌，豆油成本端承压。前期豆棕价差持续处于极端位置。
- 研究结论： 豆油跟随美豆油及原油补跌空间不大，周涨幅0.18%。
豆粕
- 观点： 现货及近月偏强，盘面弱势寻底。
- 关键数据： 美豆大额出口订单方面，12月12～13日，美豆有2笔大额出口销售订单销往未知目的地（数量约53.4万吨），2024/25年度交付。国内连豆粕期价下跌、豆一期价偏弱运行。
- 研究结论： 豆粕基本面在三大油脂间仍偏弱看待，豆棕价差难改极端局面。预计国内盘面偏弱运行、探寻阶段性低点。
豆一
- 观点： 现货稳定，盘面偏弱。
- 关键数据： 东北产区收储再增1个库点，收储价格稳定。北方销区东北大豆走货尚可、南方销区偏慢。
- 研究结论： 盘面价格周一至周四小幅反弹，周五的日盘和夜盘转为下跌，可能受到统计局公布我国粮食产量增加的影响。预计国内盘面偏弱运行、等待情绪修复、期价止跌。
玉米
- 观点： 供应压力仍在。
- 关键数据： 玉米现货下跌。CBOT玉米期货上涨。中储粮增储消息影响盘面反弹。小麦价格偏弱，进口玉米拍卖继续。
- 研究结论： 基本面看，玉米供应压力仍在，虽然中储粮公布了增收的库点但收购标准仍然较为严格，东北多数粮源进粮库有难度。后续行情提振主要看收储情况变化和贸易商入市情况。
白糖
- 观点： 交易政策。
- 关键数据： 国际市场方面，美元指数106.94，WTI原油价格71.09美元/桶。国内市场方面，广西集团现货报价6170元/吨，环比上周上涨30元/吨；郑糖主力报6083元/吨，环比上周上涨75元/吨。
- 研究结论： 国际市场方面，区间震荡。行业方面，趋势上市场预期在24/25榨季巴西略微减产与印泰增产之间摇摆，节奏上印度延长出口禁令并预期上调MSP偏多，11月下半月巴西中南部食糖产量同比减少23.06%偏多，MIX下降1.65个百分点至44.89%，产区降水正常，雷亚尔大幅贬值，ISO下调供应短缺量至251万吨略微偏空，纽约原糖价格区间震荡。国内市场方面，交易政策。连续增产、生产成本下降预期下，市场预期24/25榨季供应预期相对宽松，进口结构成为市场交易的核心。趋势上郑糖整体走势跟随原糖，节奏上围绕工业库存和进口节奏展开交易，低价糖浆和预拌粉与甜菜糖竞争造成交割基差进一步偏移。围绕糖浆和预拌粉的政策交易将成为市场长期的核心，极大影响价格节奏。
棉花
- 观点： 震荡下行。
- 关键数据： ICE棉花震荡偏弱，美棉周度出口数据不佳以及美元走强，继续压制ICE棉花的反弹。国内纺织产业整体情况不佳，纺织企业利润变差，成品库存压力有所显现，订单情况仍不理想，开机率略降。
- 研究结论： ICE棉花或将再次下探68美分/磅一线的支撑。国内棉花期货继续震荡走弱，如果年前备货不及预期的话，郑棉期价或延续下行压力。
鸡蛋
- 观点： 正套格局。
- 关键数据： 10月为鸡蛋消费淡季，但是现货价格跌幅整体不及预期，11月需求逐步回升，且淘汰积极性偏高，现货价格再度出现转强迹象。老鸡淘汰量转降，老鸡存栏偏高，但是利润尚可，主动淘汰意愿继续下降。
- 研究结论： 近端持续存在基差行情，维持正套格局，注意止盈止损。
生猪
- 观点： 悲观情绪持续释放。
- 关键数据： 生猪价格震荡调整。供应端，集团周内大幅放量，散户及二次育肥出栏积极性维持高位，供应延续宽松；需求端，冬至前两周，腌腊需求释放，宰量继续提升。
- 研究结论： 供需双增，月度价格区间震荡为主；但是，春节前存在较大幅度的降重预期，现阶段体重刚启动下降趋势，市场悲观情绪持续释放，关注冬至后需求回落阶段现货价格印证，注意止盈止损。
花生
- 观点： 震荡偏弱。
- 关键数据： 花生价格平稳。油厂到货量相对稳定，下游消费环境不佳，商品米需求暂无明显改观，内贸市场销量清淡，产销价格倒挂，贸易商备货信心不足，拿货谨慎。
- 研究结论： 油厂春节前刚需备货支撑油料平稳为主，商品及通货米根据产地上货量变化小幅度波动，元旦春节部分产区农户卖货意愿若有所松动，在商品米销量维持低迷的市场状态下，内贸市场及筛选厂加工贸易利润倒挂，若无盈利空间，贸易商收购积极性不强，而产区尚处于不完全供应状态下，种植端深度亏损可能性也较低，整体仍处于区间震荡平稳弱势的行情走势。
