国债期货量化策略
- 行情简评：上周各期债收涨，30年期主力合约涨0.06%，十年期主力合约涨0.15%，五年期主力合约涨0.09%，两年期主力合约涨0.02%。各品种基差分化，十债CTD券基差收于0.03元左右，低于历史平均水平；三十年期基差收于0.39元，符合历史平均水平。美联储利率会议表态偏鹰，对债市影响不大，资金面整体偏均衡，曲线走陡。央行正理顺利率传导机制，后续可能引导DR001和短债利率的比价关系趋向正常。
- 日频择时策略：十年期国债样本外（2021/01/01~至今）单倍杠杆组合年化收益率2.75%，夏普比1.27，最大回撤1.91%。报告发布以来（2025/11/01 ~至今）单倍杠杆组合年化收益率2.18%，夏普比1.46，最大回撤0.67%。
商品CTA因子及策略表现
- 商品因子表现：上周商品指数小幅上涨，中证商品指数上涨0.8%。碳酸锂下跌超10%，贵金属和玉米、白糖、棉花等少数农产品小幅下跌，其他多数品种上涨，涨幅靠前的为燃料油及基础化工品种。除量价趋势类因子外，其他因子普遍上涨，期限结构因子反弹幅度最高，C_lfshort_k90因子涨幅超2%，仓单类因子平均约1%上涨。近期商品因子表现波动较大，需关注宏观扰动+情绪变化影响下商品截面因子较大波动预期，CTA市场关注不断走高，AI工具带来的效率提升使得机构策略趋同度有增加的风险。
- 跟踪策略表现：
- CWFT策略年化收益9.3%，夏普比1.60，最大回撤-8.81%，最近一周收益1.33%，今年以来收益4.92%。
- C_frontnext&Short Trend策略年化收益10.7%，夏普比1.65，最大回撤-6.72%，最近一周收益0.93%，今年以来收益2.02%。
- Long CWFT&Short CWFT策略年化收益11.8%，夏普比1.33，最大回撤-13.07%，最近一周收益1.86%，今年以来收益4.55%。
- CSXGB Boost策略年化收益4.7%，夏普比0.76，最大回撤-23.15%，最近一周收益-0.54%，今年以来收益-5.34%。
- Rule Based TS夏普加权组合年化收益10.9%，夏普比1.44，最大回撤-8.26%，最近一周收益-0.46%，今年以来收益0.05%。
- Rule Based TS XGB组合年化收益10.9%，夏普比1.93，最大回撤-4.95%，最近一周收益0.17%，今年以来收益0.28%。
- CS strategies, EW combine策略年化收益12.1%，夏普比1.75，最大回撤-7.38%，最近一周收益0.74%，今年以来收益3.79%。
- 策略分析：
- CWFT组合：Cary、Warrant、Futures spot和Trend类因子的简单复合组合，同一大类内部因子等权，不同大类之间以5:2:2:1权重再复合。
- C_frontnext&Short Trend组合：在不变长期价差因子持仓方向的前提下尽可能对冲掉短期价格波动的负收益，C_frontnext为主因子，Short Trend（窗口参数为20日的16个趋势因子）为副因子。
- Long CWFT&Short CWFT组合：C、W、F、T四类因子内部等权复合后以5:2:2:1复合，长周期的CWFT因子为主因子，短周期的CWFT因子为副因子。
- 截面CSXGB组合：基于全市场品种得到的时序因子XGB组合，用20091231-20191231之间样本进行训练。
- Rule Based TS夏普加权组合：基于规则型多空信号的时序因子策略，由因子库叠加规则+粗粒化窗口参数得到的指标，经样本内筛选后获得的夏普加权组合。
- Rule Based TS XGB组合：基于规则型多空信号的时序因子策略，由因子库叠加规则+粗粒化窗口参数得到的指标，经样本内筛选后获得的XGB Boost组合。
- 上周表现最好的策略：Long CWFT&Short CWFT，收益1.86%；今年以来表现最好的策略：CWFT，收益4.92%。
- 以上6种策略的等权复合策略（周度收益等权）：年化收益12.1%，夏普比1.75，最大回撤-7.38%，最近一周收益0.74%，今年以来收益3.79%。
