2026年7月9日资本市场行业及宏观会议纪要

发布时间：2026-07-09 一、全球宏观与资本市场核心动态 1. 国际宏观事件 （1）美国方面，美国总统特朗普7月8日在土耳其称美伊局势将很快平息，不认为会再度爆发对伊战争；有美国官员透露美伊局势升级可能持续1天至1个月，取决于伊朗霍尔木兹海峡商船攻击举动。 （2）韩国方面，7月9日韩国KOSPI指数先涨后跌，一度涨超4%，最终跌幅扩大至2%失守7100点，韩国综指同样高开低走转跌，此前高点累计跌超20%，三星、SK海力士及杠杆ETF推动该国70%交易量。（3）诺贝尔经济学奖得主警告，人工智能不会让西方经济重返快速生产力增长时代，该时代或永远一去不复返。 2. 国内宏观数据 （1）中国6月CPI年率1%，预期1.1%，前值1.2%；6月PPI年率4.1%，预期4.1%，前值3.9%。 （2）沪深股市方面，科创板50指数7月9日多次拉升，涨幅先后扩大至3%、7%、8%，收盘报2177.38点，成份股仅5只下跌，沐曦股份、沪硅产业、摩尔线程、中芯国际等涨幅居前。 二、美国私募信贷与另类投资动向 1. 行业整体情况 （1）2026年美国私募信贷流动性压力持续加剧，Q2非上市商业开发公司（BDC）全行业赎回申请156亿美元，仅59亿美元完成兑付，未兑付积压97亿美元，自一季度起持续净流出。 （2）募资结构显著变化：前五月BDC募资同比下滑55%，同期基建领域募资同比大增61%，信贷在另类募资中的占比从过半回落至1/3，资金显著轮动至不动产、基建等低折旧硬资产。 2. 头部机构表现 Apollo、Ares等头部私募信贷基金赎回申请达14.4%-16.8%，大幅突破行业5%的常规兑付上限，行业流动性压力远超常规水平。 三、半导体行业动态及相关标的 1. 国内半导体公司动向 （1）沐曦股份：7月9日午间发布澄清公告，否认近期媒体报道的“公司部分产品订单已排到明年甚至之后”的说法，当日午后股价短线回落至1000元以内，随后再度回升，收盘价突破1000元，作为科创50成分股，流通盘仅1900万。 （2）寒武纪：获巨型订单追加40万颗690超节点，超市场预期，公司2026年上修收入至千亿以上，给TX的报价持续提升，预计全年收入与利润均超预期。 （3）中芯国际：7月9日A股总市值达1.49万亿元，超越贵州茅台的1.48万亿元，日内涨超14%，成交额超220亿元。 （4）兆易创新、北京君正：受益于长鑫存储上市，北京君正的DDR4-5产品持续涨价，车规产品出货量比兆易创新更大，2026年DDR5价格已涨3倍，若长鑫扩产，公司产品将进一步放量，现价严重低估，有1倍以上上涨空间。 （5）艾森股份：卡位国产先进封装光刻胶电镀液，已进入长鑫供应链，同时受益于盛合晶微、华天、长电等先进封装厂商扩产，华东新基地释放后看300亿市值空间。 （6）聚辰股份：旗下玫瑰VPD产品正式通过三星验证，应用于企业级固态存储盘（SSD）和Com pute eXpress Link（CXL），该产品高单价、超高毛利，公司领先竞争对手1年以上，未来随三星SSD放量，利润弹性大，有望成为全球TOP1供应商。 （7）欧科亿：近期调研钻钳子公司永鑫精工，该公司目前产销3500万支/月，月拓产进度300-400万支/月，9月底将达5000万支/月，下游需求旺盛，处于板厂主动要货状态；SH客户在手订单1500万支，滚动3个月交付，月均约500万支，仅能满足1/3需求，确定性极高，主要供应0.2mm、30X径微钻，经济性好，后续PD、HD、SYDZ等客户将导入微钻，部分成为三供，下半年量价齐升。 2. 国际半导体动向 （1）SK海力士：美国上市认购倍数超7倍，将于7月10日确定发行价格。 （2）三星电子：推迟基于CXL3.1技术的内存模块（CMM-D 3.0）量产计划，因英特尔、AMD等厂商延迟发布支持该技术的中央处理器；同时将晶圆代工新客户的部分先进制程（4nm、5nm）及车用8nm制程的供货价格提高约15%，台积电此前已通知主要客户计划上调供应价5%-10%，三星此次提价侧重需求集中的特定节点。四、光通信与CPO行业动向 1. 行业招标动态 天风通信团队跟踪，中国移动7月启动普通光缆招标集采，需求量约216.18万皮长公里，折合6922.20万芯公里，预计2026-2027年采购，年需求量约9230万芯公里，较上一轮下降6.6%；本次限价对应光纤每芯公里含税价约72元，对比上一轮明显提升，符合此前预期。 2. 板块观点与标的 （1）机构观点：全面看多CPO板块，Q3起重回主线，英伟达花旗采访中重申用于Scale-out网络的CPO已通过Spectrum-X投入生产，将在晚些时候公布更多客户采用细节，客户采用率很高，认为CPO符合第一性原理，英伟达、台积电决心极强，是三年百倍确定性赛道，推荐天孚通信、致尚科技、罗博特科等。 （2）光大证券DW团队：继续坚定看好光互联板块，海外超大规模数据中心（CSP）资本开支预期继续上调，光互联公司业绩将逐季度提升，三季度迎共振爆发期，短期拥抱中际旭创，配置仕佳光子、光迅科技、联特科技等弹性标的，CPO下半年将确定性起量，首推炬光科技；光纤光缆可关注运营商招标，移动预计近两天发标，预期招标量近7万芯公里，含税限价超70元，电信、联通招标紧随其后。 （3）中际旭创：野村将其2027年收入从2045亿元上调至2610亿元、归母净利润从585亿元上调至734亿元，2028年收入从2717亿元上调至3715亿元、归母净利润从754亿元上调至1030亿元；浪潮信息Q2利润6倍增长，海康威视业绩也很好，计算机头部公司从2025年第三季度开始业绩已走出。 （4）网宿科技：被认为是美国Cloudflare最直接对标，兼具CDN和安全业务，Cloudflare新业务内容付费模式（To-Agent）值得关注，Agent时代将颠覆软件生态。 五、新能源与锂矿行业动向 1. 6月乘用车数据跟踪 乘联会数据显示，6月行业产成品库存（产批）同比分别降2.7%、5.7%，新能源批发同比增19.2%，批发渗透率63%，略好于预期；油车批发同比降31%，跌幅进一步扩大；6月行业出口同比增82%，其中新能源出口同比增153%，出口及新能源出口表现较佳。 2. 锂矿供给与价格 澳洲Mount Holland矿扩建计划获批，产能将翻倍至440万吨，国内天华新能、川能动力等企业也有扩产或达产消息，锂矿供给端呈现恢复性增长，引发锂矿价格下滑预期，导致锂矿股下跌。 六、消费与家电行业动向 1. 妙可蓝多2026年上半年业绩 国泰海通食饮发布报告，妙可蓝多2026年上半年营收33.04亿元，同比增28.71%，归母净利润1.51亿元，同比增13.74%，扣非净利润1.21亿元，同比增17.87%；2026年第二季度单季营收16.78亿元，同比增25.79%，归母净利润0.76亿元，同比增49.65%，扣非净利润0.57亿元，同比增51.37%；营收增长主因“TOB+TOC双轮驱动”落地，C端、B端业务同比均超20%增长，C端各板块增长良好，B端餐饮、大客户板块持续增长。 2. 清洁电器行业动态 国联民生家电团队开展专家交流，2026年618清洁电器全渠道销额80亿元，同比增5%，销量454万台，同比增10%，量增快于额增，行业均价持续下行，十余省市国补支撑下洗地机以价换量力度大于扫地机；渠道端京东借补贴优势使扫地机份额升至53.6%，天猫承压，洗地机抖音高占比拉低品牌盈利；品牌端石头激进扩份额，洗地机市占逼近添可，科沃斯侧重经营质量，海外及线下增长亮眼，追觅主攻海外导致国内份额受挤压；当前扫地机价格战开启，中端为主战场，上下水渗透率提升、线下高增成为盈利支撑，但上游涨价叠加促销让利，下半年价格战将更激烈，行业盈利承压，可关注结构性机会，警惕价格战超预期风险。七、生猪养殖与农业行业动向 1. 行业周期分析 长江农业团队分析本轮猪周期，2025年四季度开启的本轮生猪养殖亏损幅度、广度均超2023年，2026年6月底启动的猪价反弹由短期肥猪供应缺口驱动，缺口可1个月左右弥合，叠加高温抑制肥猪需求，反弹持续性弱，后续大概率重回跌势；当前行业现金流全面紧张，资产负债率高于2018年非洲猪瘟前水平，6月出栏均重、仔猪价格、淘汰母猪价格比值共振下行，产能去化趋势明确，短期反弹仅延缓去化节奏，预计2026年三季度大概率进入产能加速去化阶段，推荐成本、资金双优的德康、牧原、温氏、神农等标的。 2. 浙商证券观点 浙商36call农业团队会议明确，猪价中期为慢牛反转行情，2026年3月已在8元/公斤以上筑底，向上趋势至少延续至2027年底，未来主流价格区间为10-12元/公斤，回落至9元以下概率较低，核心驱动为产能周期；短期上涨为季节性与库存周期共振导致，情绪性反弹约持续1个月后回归慢牛走势，难再跌破前低；猪股当前处于价值回归区间，受科技板块流出资金、产业资本增持、猪价反弹、产能去化等催化，2026年主线为产能去化，2027年猪价成核心驱动，投资端优先把握板块贝塔机会，短期选高弹性小猪标的，稳健选持续性强的大猪标的。 八、工业与特种装备行业动向 1. 宝鼎科技中报解读 7月9日分析师解读，宝鼎科技按中报预告中值，2026年第二季度归母净利润0.69亿元，环比增5%，扣非净利润0.72亿元，环比增3%，看似低于预期，实则因母公司金矿补税约4000万元，利润大头来自子公司金宝，金宝贡献利润约1亿元，合并报表后约6000万元，较2026年第一季度的2000万元，环比增200%，增量主要系铜板带箔（CCL）涨价下利润率明显改善。 2. 松发股份 7月9日松发股份开盘有博弈，最终创历史新高，机构认为优质龙头业绩和行业拐点到来，当前业绩博弈不可取，全球民营造船新篇章已打开，坚定看好松发股份3000亿元以上市值目标。 3. 应流股份 7月9日信息显示，应流股份生产经营、接单节奏正常，订单稳步增长；单月产能进展顺利，下半年多台熔炼炉完成调试新增产能；与贝克休斯续签长协，型号迎来突破，供应量要求大幅增长，涂层对接有进展；与西门子合作紧密，承接新型号研发，客户要求2-3年内交付量翻10倍；公司作为燃机产业链中游涡轮叶片国内 龙头，当前被显著低估，与海外巨头深度绑定，前期储备产品逐步导入批产，新型号订单陆续突破，坚定看好。 4. 震安科技 7月9日信息显示，可关注英伟达、华为（H）链超节点的低位标的震安科技，产业专家验证，其控股子公司东创精艺今年计算托盘（compute tray）冷板份额上修，H超节点微通道冷板独供，出货量也上修，东莞新产线下半年正式投产。 5. 麦格米特 7月9日推荐更新，从估值看，若按远期2000亿市值（50GW×2倍冗余×2元/瓦），当前市值800多亿对应约10%份额，预期处于低位；海外客户持续有重要突破，卡位大陆独一家，半年时间可看翻倍以上空间。 6. 东方财富策略（美费半指数） 东方财富2026年7月9日报告，美费半指数从2025年底部以来涨约300%，尚未达到科网行情约600%的涨幅，但涨速接近2000年初，偏离200日均线幅度接近2000年初，提示数据分析仅供参考，不构成投资建议，联系人陈果、金科，电话15047249819。 九、监管与市场交易动态 1. 股票交易监控 财联社7月7日消息，雪球、同花顺等平台出现个别账号对共进股份等个股发布匿名赌约帖，共进股份已获一个涨停，上交所已密切监控相关股票交易情况，将依规对影响市场正常交易秩序的异常交易行为采取暂停交易等自律监管措施，对涉嫌违法违规的行为及时上报证监会查处。 深交所7月9日公告，自当日起将普源精电、鼎泰高科调入港股通标的证券名单。 3. 个股异动澄清 （1）沐曦股份：7月9日午间澄清，否认订单排到明年的传闻。 （2）国睿科技：7月9日午后大跌一度跌停，公司称经营正常，关联交易新签订单饱满，中报预计稳健，基