兴证传媒 7月传媒板块策略看多游戏和AI应用

00:00:00 第第二第三位，特别是那个优休闲游戏tasty travels,然后它的排名也是不断抬升，26年5月已经到了第五名，然后前五名中那世纪华通点点互动我们占到了三位，那其余来看腾讯，然后米哈游，然后库洛的一些经典游戏也持续在榜。那我们也可以看到，就出海也不单单是呃单一SLG爆款的呃构成，也是逐步转向长线产品和多品类矩阵啊这样的一个态势。 00:00:31 那下面我们看重点公司的常见产品的表现情况。首先是巨人网络的超自然行动组。那超级行动组7月2号也是正式上线了和鬼春冬的联名呃联动啊，推出了这种云南虫谷主题的内容，然后也包括推出了这种新的啊多人合力开关，这些玩法也强化了它本身作为中式探险啊，PVE e苏打撤游戏的这样一个定位。我们也认为对暑期的表现能够有比较明确的拉动作用，那从这个它的DAU和那个收入水平来看，26年上半年DAU也是持续维持在高位水平，呃并且在呃7月2号新新的这个联联动发布之后，也是长期稳呃稳定在iOS畅销榜的前30。 00:01:20 那世纪华通这边的话，呃，也是嗯，也是已经构成了三款产品为主的呃出海矩阵，那white out survival呢是23年2月上线的，然后kings shott是25年2月上线，然后两款SLG产品，呃也是持续贡献海外流水。 00:01:36 那White up survival这边呢也是作为成成熟长线产品，呃呃收入仍然保持着高位，那kingshot是明显的有新的增量，25年2月上线之后，收入曲线也是稳定增长。呃，25年下半年以来呢，收入保持高位稳定，并且在26年啊，这种1~5月已经进入了稳稳定进入收入榜的前三名。那Tasty travels呢，也是作为它的休闲品类的这样的一个增量。还是呃4月上线，224年4月全球上线以后，那收入曲线也是保持了非常啊明显明确的这个增长曲线，那25年26年5月也是进入了收入收入榜的第五位，然后体现了他这种。 00:02:27 长生这两个产品，那仗剑传说它的国内服是25年5月29号上线的，海外版是在港澳台日本等市场上线。那国际服它是今年的5月19号上线了欧美等市场。那这个国际服它上线11天也是流水约3500万元，然后日流水连续6天稳定在400万元以上，也是验证了它在海外市场的比较强的呃商业化的能力，那问剑长生已已经在国内和亚洲市场上线，那欧欧美版后续也仍有推出的计划。 00:03:04 三七互娱这边呢，Puzzles and survival是海外长线运营的典型代表产品，它是20年8月份上线的。那目前虽然已经接近6年啊，DA AU随着时间有有有有有有略有回落，但收收入端仍仍然体现出了韧性，特别是日本市场在26年的增呃贡献有明显的提升，也是持续贡献稳定的现金流。 00:03:29 小游戏这边，呃，我们可以看到26年呃这是26年Q2以来，呃小游戏畅销榜呃前100它的那个数据。我们可以看到世纪华通的无尽冬日啊也是长期稳定在前20，奔奔王国前十，还有三星互娱多款游戏生存33天寻道大千英雄没有闪等等啊呃，排名也是非常不错。包括吉比特到来挖宝，然后巨人网络的原始征途和王者征途，那我们认为小游戏也继续是这种游戏公司去从低门槛获。量以及长期变现的重要补充。 00:04:10 那第三部分的话，是我们对Q2的上新的新游的表现进行介绍。那整体来看，呃26年Q2以来新游供给是非常密集的，然后有三条主线，一个就是头部IP的放量，第二是就是垂类产品的突围，第三个就是互动引流AI陪伴这种新形态进行验证。 00:04:30 首先头部IP方面，从腾讯的洛克王国世界3月底上线后也表现非常突出啊，登上了iOS畅销榜的榜首，也验证了这种经典IP呃的移动化以及开放世界这种变现能力。那目前还是在赛季的间歇，我们也是期待它S3赛季的情况。那王者荣耀呃世界那开放游戏是5月S1赛季之后有非常明确的提升，iOS畅销榜啊提升到了前20位，那还是后续的长线运营值得期待和观察。 00:05:01 那完美世界一环也是26Q2的重点产品，那这个产品啊，上线前预全球预约就超过3000万特别。是呃上线以来日本市场的表现也是非常优异。那7月3号它刚推出了1.2版本，然后加入了非常多的内置玩法。呃，我们也认为，这也说明这种开放世界和二游，也是向着这种更加丰富的玩法内容去进行迭代的。 00:05:32 然后就是凯英网络它的SLG新品三国天下归心，呃预约阶段也就达达成了500万预约的成就，然后4月份呃上线以来首月流水就突破了1亿元。 00:05:47 然后就是凯英网络的呃AI 3d AI男友应用Eve e,它是4月10号上线的，呃，我们也可以看到它的畅销榜排名，iOS畅销榜排名也是稳定在40~60这样的水平。 00:06:03 哦，最后就是这个腾讯推出的互动引流盛盛世天下，那它是女帝篇，呃6月9号上线5天的销量就突破了100万套。那截止到6月底，它的媚娘篇和女帝篇的合计销量突破了500万套。包括海外出海也非常亮眼，亮眼上线的首日就登顶了，呃港澳台，中国港澳台，韩国新加坡啊这些这个呃Apps storere iOS付费榜的榜首，包括steam啊渠道首发在线的峰值也超过了3万人。那这也说明互动引流，它整个这个赛道商业化和出海也是呃打开了这种展望的空间。 00:06:44 那下面呢，我们最后看一下26年下半年的新游展望，呃，其实包括开放世界，然后动作类、策略类、休闲类和全球三in大作都有集中的释放。首先就是开放世界方面，呃网易的遗忘之海，然后它的PC端已经定档了7月9号，移动端也预计在7月内上线。全网预约已经超过了3300万，是网易下半年的重点的增量产品，然后动作类方面的腾讯啊，在时空进化，然后战术小队等等啊多个这个方向都有所布局。 00:07:18 然后策略品类的话，主要是体现出PC加做移动化这样的一个趋势啊，包括怪物火车2啊、霓虹深渊2等等。海外3a方面的话，漫威金刚狼控制共振GTA6等集中将于9月到11月发售，我们预计主机和PC端啊这种热度也会持续提升。 00:07:41 呃，那总体来看呢，游戏板块的话，呃，总结一下，首先是行业层面，移动游戏高基数的基础上持续增长，那客户端游戏的景气度更强，出海收入维持在高位。那公司层面的话，老游戏持续通过版本的更新，玩法的更新丰富，然后包括联动出海和小游戏化等等，持续贡贡献稳定的现金流。然后新产品方面的话，经典IP开放世界、垂类新品互动引流和AI陪伴等等各个维度都在提供新的方向。那游戏产业也是持续维持在高景确度的水平。那下面的话，我们将进行这个AI短剧这个方面的汇报。 00:08:21 啊，AI短剧的汇报主要分为国内市场和海外市场两个维度。首先，我们整体来看，AI短剧产业还是持续延续高景气度。那国内市场方面，虽然4月末以来受到token涨价、审核趋严、投放平台投放次数调整等方面的因素影响，广告消耗和上新数量阶段性回落，但是需求端播放量仍在持续增长，说明用户的真实需求还是非常旺盛的。那海外市场也是处在高速增长的阶段，特别是新兴市场提供了主要的下载增量，那中国内容平台也是形成了。 00:09:11 那截止到25年底，那中国网络视听用户规模已经近11亿人，那微短剧人均单日的使用时长已经达到了129分钟，同步呃同比提升接近30%。那这也说明短剧并不是边缘的内容形态，正在进入这种啊用户时长层面的主流消费的娱乐消费。那在AI短剧市场方面呢，根据dataeye的预计，那26年国内的AI剧市场规模有望达到400亿元，呃，较25年同比是增长138%，并且26年前5个月市场规模已经超过了220亿元。 00:09:51 特别是AI呃AI短剧、AI真人短剧、AI漫剧正正在成为短剧行业呃重要的新增量，形成了非常可观的商业化规模。 00:10:00 那我们逐月看AI短剧26年表现来看，26年1月到3月呢，随着呃AI视频模型能力的持续提升，A AI仿真人短剧的广告消耗金额快速增长，成为推动AI剧发展的主要因素。那4月份的时候，AI短剧的广告消耗日消耗就已经超过1.8亿元。那到了5月中旬呢，呃，受到token这个涨价这个因素的影响，广告日消耗下降到约1.5亿元。那5月末呃回落到1.3亿元左右，那目前趋于稳定。 00:10:29 那从供给端来看，26年5月单月上新的AI短剧约3.9万部，环比有所下降，呃，其中播放破亿率是0.64%，破百万率是百分呃接近18%啊。上线下降主要还是因为平台这种加强内容审核，以及部分厂商在这种环境下主动。 00:10:50 呃放缓新剧生产和投放导致的，但在需求端的层面呢，就是5月上新的AI短剧贡献呃贡献了1400亿的播放量，环比增长7%啊。也就是说其实在呃供给端上新数量减少的情况下啊，需求端播放量仍在增长。那这个数据也说明其实行业只是在啊供给调整的阶段，但用户的需求仍然非常旺盛， 00:11:13 那我们再看监管和政策层面，那26年6月25号呢，广电总局也是正式发布了AI微短剧这样的一个分类分层呃管理的标准，并且在7月1号开始实行。那总体上是把这种AI微短剧分成三类，那第一类重点微短剧是投资额度百呃80万以上，然后涉及一些特殊题材，呃，第二类普通微短剧是投资额度30~80万之间，然后是一般题材，然后其他的就是其他微短剧。那我们也认为这种监管框架也是能够推动行业从快速扩张向合规化、高质量化发展的情况，那这种。呃，监管框架的落地也利利好其实这种具备内容生产能力啊的头部公司，那我们从备案数据来看，其实也能体现出这一点。 00:11:59 那26年6月，全国重点网络微短剧和AI短剧备案公示了一共177部，那同比上呃环比上月是提升了22%，以及创下了26年的新高。那这也是广电总局发布那个AI微短剧分类分层标准，之后的首次公布备案，也说明合规化之后其实行业供给。也是逐步恢复，然后继续扩容的。 00:12:23 那下面的话就是呃地区政策也在地区知识政策也在密集出台。像山东省在7月2日然后将AI微短剧视为重点发展方向，呃目标是到呃湖北省是发发展了那个微短剧三年行动计划啊对，目标是到2028年底之前啊这种拍摄3000部以上微短剧等等。然后包括浙江省也发布了专项的扶持政策，支持重点支持AI微短剧，然后包括给重点项目提供这种100~200万不等的这种扶持奖励等等。那在产业链方面的话，AI内容生产的工具和产品形态也在持续丰富。那近期阿里也在小范小范围测试这种AI故事创作互动产品项目。 00:13:08 包括也内测AI漫剧创作公司漫克啊，包括字节番茄小说啊和腾讯也在密集地布局像AI互动叙事这样的赛道。包括内容层面，这个掌阅科技也在参与打造国内首批AI原生态电影啊，包括它掌阅科技旗下的这种慢泡平台啊，这样一个制作平台也是在全程的完呃参与这个创作和制作。那这也说明AI的内容创作也也在产品形态也在去扩容，从AI短剧像这种电影互动内容等，更加广泛的是视听场景去进行延伸，那下面就是海外市场。 00:13:48 那26年一季度呢，全球短剧的下载数量全球短剧APP p的下载数量已经突破了8.5亿次，同比增长140%。那26Q1iap的收入已经达到了7.5亿美元。那虽然成熟市场的增速有所放缓啊，但是我们认为，AI短剧这种新品类和新兴市场还是能够持续地提供新的增长。 00:14:10 那从区域结构上来看啊，Q1短剧的下载主要增长主要集中在东南亚、拉丁美洲和印度啊这三个地方，这个下载量合计占到全球总下载量的3/4以上，并且在用户时长方面已经形成了非常强的内容粘性。像26年4月全球用户的平均呃日平均短剧观看时长达到25分钟。那其实传统ott流媒体观看时长也基本上呃，稳定在35分钟这样的水平，那其中东南亚用户的接受度比最高啊，短剧日均观看时长已经接近了40分钟，已经超过了传统ott的水平，那根据data。 00:14:48 爱的数据呢呃预计呃26年海外AI短剧市场将达到6.5亿美元，那增长潜力仍然是非常大的，还是处在非常呃前期的阶段。那海外AI短剧的供给和投放数据也在同比同步扩张，像26年6月，海外AI短