传媒互联网行业周报：持续跟踪国产大模型和AI应用发展，继续看好游戏板块机会

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 传媒 2023年04月09日 传媒 优于大市（维持） 证券分析师 马笑 资格编号：S0120522100002 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 研究助理 刘文轩 邮箱：liuwx＠tebon.com.cn 王梅卿 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《快手-W（1024.HK）22Q4财报点评：收入、利润端均超预期，展望持续的盈利能力改善》，2023.4.6 2.《传媒互联网行业3月报：持续关注AI大模型研发及应用的后续进展，拥抱技术革新带来的投资机遇》，2023.4.6 3.《传媒互联网行业周报：坚定把握AI投资机遇，跟踪大模型和AI应用发展》，2023.4.2 4.《心动公司（2400.HK）2022年财报点评：亏损大幅收窄，23年关注自研产品周期释放与行业的供给优化》，2023.4.1 5.《美团-W（3690.HK）22Q4财报点评：行业复苏，外卖坚韧，到店直面竞争》，2023.4.1 传媒互联网行业周报：持续跟踪国产大模型和AI应用发展，继续看好游戏板块机会 [Table_Summary] 投资要点：  投资组合：腾讯控股、快手、百度集团-SW、美团、网易-S、恺英网络、三七互娱、分众传媒等。  投资主题：游戏，AIGC & ChatGPT，平台经济互联网恒生科技，长视频，广告等。  受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、新东方在线、BOSS直聘-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A股主要有芒果超媒、分众传媒、兆讯传媒、风语筑、中国电影、万达电影、视觉中国、吉比特、汤姆猫、冰川网络、东方时尚、中文在线、昆仑万维、万兴科技、姚记科技、力盛体育等。  投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。  视觉分割模型发布，图像视频等领域的潜力等待充分挖掘。4月5日，Meta推出了一个AI模型Segment Anything Model（SAM，分割一切模型），能够根据文本指令等方式实现图像分割，而且万物皆可识别和一键抠图。SAM是一个单一的模型，可以轻松地执行交互式分割和自动分割。只需输入正确的提示（点击、框、文本等），就可以完成范围广泛的分割任务。此外，SAM在包含超过10亿个掩码的多样化、高质量数据集上进行训练，使其能够泛化到新类型的对象和图像。这种概括能力意味着，从业者将不再需要收集他们自己的细分数据进行模型微调。未来，SAM有望在广泛的图像及多模态场景实现应用。智源研究院视觉团队推出了通用分割模型SegGPT（Segment Everything In Context）——利用视觉提示（prompt）完成任意分割任务的通用视觉模型。根据量子位，SegGPT的优势在于，通用能力、灵活推理能力和自动视频分割和追踪能力。随着分割模型的出现，图像及多模态领域模型的泛化性、通用性有望进一步提升，下游应用或将带来新突破。在NLP领域，ChatGPT的出现催生了众多语言文字相关的新场景、新应用；图片、视频等领域的应用潜力尚未充分挖掘，因此持续关注技术突破所带来的下游应用新趋势。  阿里“通义千问”开启企业邀测，持续关注国产大模型后续发布计划。4月7日，阿里云宣布其自研大模型“通义千问”开启企业邀测。根据机器之心公众号发布的实测，能力方面，“通义千问”的特色之一是具备多语言能力，可以使用英语、法语提问并交流。与其他语言模型相似的是，“通义千问”具备一定的数学与代码能力，但是依旧在复杂问题上会有错误。应用方面，“通义千问”有小应用集合“百宝袋”，包含特定任务的文本生成功能，如写提纲、菜谱、写诗等不同领域的生成。根据金十数据发布的资讯，22Q2国产大模型或将迎来集中发布，下游飞轮效应有望加速国产模型的技术迭代。在AIGC和ChatGPT方面，我们建议持续关注技术发展和应用情况，把握技术催化和商业化落地带来的投资机会，重点关注：百度集团-SW、商汤-W、腾讯控股，阅文集团、美图公司、万兴科技、昆仑万维、汤姆猫；中文在线、捷成股份，风语筑，利欧股份，元隆雅图，值得买，神州泰岳，易点天下，立方数科等。  风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%2022-042022-082022-12沪深300 行业周报 传媒 2 / 19 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 核心观点、投资策略及股票组合 .................................................................................. 4 1.1. 本周重点推荐及组合建议 .................................................................................... 4 1.2. 重点事件点评 ...................................................................................................... 4 1.2.1. 视觉分割模型发布，图像视频等领域的潜力等待充分挖掘 ......................... 4 1.2.2. 阿里“通义千问”开启企业邀测，持续关注国产大模型后续发布计划 ............ 6 1.3. 核心公司观点及投资逻辑 .................................................................................... 7 2. 市场行情分析及数据跟踪 .......................................................................................... 11 2.1. 行业一周市场回顾 ............................................................................................. 11 2.2. 行业估值水平 .................................................................................................... 11 2.3. 重点公告回顾 .................................................................................................... 12 2.4. 行业动态回顾 .................................................................................................... 13 2.5. 一级市场投资动态 ............................................................................................. 14 2.6. 股权激励及回购................................................................................................. 15 2.7. 游戏市场高频跟踪 ............................................................................................. 16 2.8. 新游跟踪 ........................................................................................................... 17 3. 风险提示 .................................................................................................................... 18 行业周报 传媒 3 / 19 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：SAM实现万物皆可识别和一键抠图 ....................................................................... 4 图2：SAM的原理是即时分割 ......................................................................................... 5 图3：SegGPT模型架构 .................................................................................................. 5 图4：“通义千问”的小