长江通信计算机 当前时点如何看国产算力链

国产算力链核心观点

• 需求拐点： 国内AI模型进入需求时代，头部模型厂商持续发力，推动算力需求增长，引导国产算力链发展。
• 国产算力芯片：
  • 订单、收入和利润端持续加速兑现，价格下降，订单提前锁定。
  • 头部厂商如海光、寒武纪、天数等将迎来业绩和营收超预期表现。
  • 与模型厂商合作紧密，下一代芯片性能提升，明年将进入推理和部分训练阶段。
  • 推荐：寒武纪、海光、天数。
• Token工厂：
  • 逐步进入兑现期，如智慧智能上半年净利润率同比增长244.56%~309%。
  • 推荐：智微智能、红景协创。
• 通信视角：
  • 国内CSP云商资本支出加速，推理算力投入决心提升。
  • 上游供不应求，国产ICT设备利润率改善。
  • 超节点技术提升算力卡利用率，带来增量市场。
  • 投资机会：超节点交换机、交换机芯片、光通信产品、服务器机柜等。
  • 推荐：深科通信、锐捷网络、紫光股份、光讯、华工。
• 液冷和IDC：
  • 超节点推动液冷成为标配，国产液冷厂商份额提升。
  • 推荐：英维克、飞荣达、中航光电、曙光数创、思泉、鸿富汉、川润。
  • IDC招标量创新高，高功率液冷机房现货资源价格上涨。
  • 运营商报价回升，缓解第三方厂商竞争压力。
  • 能评审批严格，一线城市周边可能率先出现期货资源价格上涨。
  • 推荐：润泽科技。