长江电新 为AI发电第41期AI电源发展趋势展望

发布时间：2026-07-08 一、核心要点 1. AI电源是AI数据中心（AIDC）的关键电路环节，需随单机柜功率升级持续迭代，现有交流架构（DR UPS）在单机柜功率超200千瓦后存在损耗大、铜缆空间占比高的缺陷2. 技术升级方向明确，围绕高压化（220/380V交流升级为±400V或800V）与直流化推进，终局方案为固态变压器（SST），其集成功能多、占地小、转化效率高3. 技术路线呈并行发展态势，存在过渡方案如高压直流（HVDC）、边柜方案、巴拿马电源等，并非仅单一路线推进 二、投资线索 1. 时间节奏：2026年（今年）随英伟达（NVIDIA）鲁宾（Rubin）服务器推出，DRUPS开始暴露瓶颈，过渡方案（±400V、800V高压直流）逐步应用；2027年800V架构开始应用；2028年SST进入产业化初期，2030年SST成为主流路线 2. 产业进展：海外企业中，泰达伊顿等在SST与高压直流布局领先，2025-2026年已推出产品并测试，伊顿预期2026年下半年有订单落地；施耐德规划2027年应用800V架构、2028-2029年SST并行推进、2030年SST成主流 3. 国内机会：国内企业在过渡方案（UPS、HVDC）已实现海外订单突破，如科士达等；SST领域国内头部企业已拿出产品，大部分处于研发阶段，整体节奏与海外相当，研发响应速度有赶超可能，上游部件（固态断路器、中高频变压器、磁材）将随SST起量受益 三、风险与关注 1. SST技术成熟度未达商用要求，数据中心对安全性稳定性要求高，产品认证、长时间测试流程可能延迟产业化节奏 2. 技术路线竞争存在不确定性，过渡方案与终局方案的替代进度可能受市场需求、技术突破影响3. 海外厂商的竞争优势、国内企业海外客户渠道拓展进度可能影响国内厂商的市场份额获取