华宝期货晨报铁矿石

核心观点与关键数据

• 铁矿石：美伊谈判中断和澳洲BHP工会谈判引发短期价格反弹，但市场对原油持续上行和谈判危机预期谨慎，供需宽松预期一致，价格寻底节奏延缓，向上需更强驱动。7月份澳洲发运季节性回落，整体发运或环同比下滑，供给端支撑力度阶段性回升。国内钢厂亏损扩大，季节性检修和利润下滑导致铁水增量转负，铁矿石需求存在下滑预期。7月份库存累积速率减缓但仍处高位，向上驱动中性偏弱。短期价格以震荡为主，预期区间97~101美元/吨（61%指数），对应连铁735~760元/吨。
• 成材：钢厂亏损范围扩大，河北、福建、江西、湖南等地钢厂开始季节性检修，主要因需求淡季和亏损压力。本期钢厂盈利率下滑至40.26%，同比降低19.48个百分点。高炉铁水增量转负至241.27万吨/日。
• 原材料：钢厂库存去化，港口库存连续小幅回落。7月份外矿供给季节性回落，非主流发运下降预期下，库存累积速率减缓但处高位，向上驱动中性偏弱。
• 有色金属：美联储加息预期减弱，宏观预期回暖，但短期成材表需趋弱，黑色系交易弱现实。美伊谈判和澳洲罢工事件致铁矿石价格快速反弹，但钢厂利润和现货价格抑制上行空间。

后期关注/风险因素

• 贸易限制因素
• 供给端稳定性
• 国内政策增量