华宝期货晨报铁矿石

整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：近期原油价格、澳洲港口罢工以及贸易限制等供需外因素影响基本兑现，供需层面驱动偏弱，其中短期铁矿石到港因台风因素影响有所减弱，港口进口矿库存出现阶段性去化，但需求端因亏损范围扩大而高位回落，从钢厂盈利水平下滑趋势来看，预期需求将进一步减弱，后期偏空对待。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 供应方面：澳洲发运整体处于季节性偏弱周期，本期发运环比有所回升但7月份整体发运环比下滑，预期8月份外矿供给仍保持环比偏弱态势，供给端支撑力度相对偏强。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 需求方面：国内钢厂盈利率水平下滑斜率较大且亏损幅度触及深水区，下游需求转弱以及亏损幅度不断扩大，需求和政策增量预期较弱，叠加唐山地区临时限产，预计铁矿石需求将进一步下降。本期钢厂盈利率持续下滑2.6个百分点至34.63%，同比降低29.01个百分点，高炉铁水增量持续转负，本期下滑1.51万吨/日至237.7万吨/日，随着成材价格持续下降、利润持续收缩，铁矿石需求短期仍有进一步下降空间。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 库存方面：钢厂端库存小幅回升，利润下滑压力仍在，钢厂采购谨慎，预计短期钢厂更多以按需采购为主，补库需求偏弱；45港港口库存延续小幅回落，随着需求端下滑，预计港口库存整体仍趋于累积且整体处于历史高位，库存端向上驱动中性偏弱。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 观点：短期海运费成本支撑、罢工以及贸易限制因素影响基本边际减弱，短期成材表需整体趋弱，钢厂主动减产，黑色系整体交易弱现实，钢厂利润空间以及现货价格抑制其上行空间，短期仍以震荡偏弱为主。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 价格：预期区间在97~101美元/吨（61%指数），对应连铁在735~760元/吨。 成文时间：2026年7月28日 后期关注/风险因素：贸易限制因素、供给端稳定性、国内政策增量 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。