华宝期货晨报铁矿石

核心观点与关键数据

• 供需分析：近期原油价格、澳洲港口罢工及贸易限制等外因素影响已兑现，供需驱动偏弱。短期铁矿石到港因台风减弱，港口库存阶段性去化，但需求端因钢厂盈利下滑（本期盈利率34.63%，同比降低29.01个百分点）而高位回落，预期需求将进一步减弱，后期偏空。
• 供应端：澳洲发运整体处于季节性偏弱周期，本期发运环比回升但7月整体下滑，预期8月外矿供给仍环比偏弱，供给端支撑力度偏强。
• 需求端：国内钢厂亏损幅度触及深水区，下游需求转弱，唐山临时限产，预计铁矿石需求持续下降。高炉铁水增量转负，本期下滑至237.7万吨/日。
• 库存端：钢厂库存小幅回升，采购谨慎，补库需求偏弱；45港港口库存延续小幅回落，但整体仍趋于累积且处于历史高位，库存端向上驱动中性偏弱。

研究结论

• 短期交易：海运费成本支撑、罢工及贸易限制因素边际减弱，成材表需趋弱，钢厂主动减产，黑色系整体交易弱现实，利润及现货价格抑制上行空间，短期震荡偏弱为主。
• 价格预期：预期铁矿石价格区间在735~760元/吨（对应连铁97~101美元/吨）。
• 后期关注：贸易限制、供给端稳定性、国内政策增量。

重要声明

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