华宝期货晨报铁矿石

核心观点与关键数据

• 原油价格与铁矿石价格关联：近期原油价格因局势升级持续反弹，推升铁矿石价格。短期铁矿石到港受台风影响减弱，港口库存出现去化。
• 需求端下滑：钢厂盈利水平下滑，亏损范围扩大导致需求高位回落。高炉检修主要在河北、山西、贵州、吉林等地，部分钢厂进行季节性检修，云南、江苏、辽宁等地区钢厂通过降负荷降低铁水产量。钢厂盈利率持续下滑至37.23%，高炉铁水增量转负至239.21万吨/日。
• 供应端变化：澳洲BHP和FMG财年冲量任务结束，发运进入季节性回落周期，巴西保持中高位水平。7月份整体发运或环同比下滑，需关注非主流矿挤出情况。
• 库存情况：钢厂库存去化，采购趋于谨慎；港口库存连续小幅回落，7月份外矿供给进入季节性回落周期，整体库存预计累积速率减缓但仍处高位，向上驱动中性偏弱。
• 价格预期：海运费成本支撑价格，但成材表需趋弱，钢厂主动减产，黑色系整体交易弱，利润空间及现货价格抑制上行空间，短期震荡为主。预期铁矿石价格区间在97~101美元/吨（61%指数），对应连铁735~760元/吨。

研究结论与关注因素

• 短期趋势：铁矿石价格短期仍以震荡为主，关注原油价格变动、美联储降息预期变化及市场情绪。
• 后期关注/风险因素：贸易限制因素、供给端稳定性、国内政策增量。