华宝期货晨报铁矿石

逻辑：上周美国再加关税，金融市场与大宗商品市场情绪均较为悲观，特朗普称3月4日起对中国所有产品额外再加征10%的关税。本周国内将召开重要会议，市场对政策增量预期仍较为强烈，预计短期宏观预期将主导黑色系整体行情走势。成材现货价格不断下移对铁矿石盘面价格形成打压，但铁矿石短期供需关系趋于偏紧，价格下行空间受限，短期仍建议区间操作。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 供应方面：供给端出现实质性减量，短期供给端支撑价格。1月底至2月上旬，澳洲两次飓风对澳洲发运产生显著影响，虽然当前气候扰动已经消除，港口恢复正常，但发运已经形成实质性影响。巴西方面出现短暂回落，但目前已经恢复。非主流方面，当前矿价维持在100美金/吨以上的相对高位，但并没有刺激超发并保持同比偏低水平。澳洲影响发运量具体影响将在2月中下旬体现，一季度澳洲受气候影响显著，预计一季度澳洲存在2000万吨同比减量。当前发运已经开始回升，后期关注澳洲补发情况，这也将加剧远月供给回升压力。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 需求方面：铁矿石下游需求处于回升阶段但回升速度缓慢，钢厂成材低库存以及长流程钢厂利润相对可观，钢厂复产补库预期支撑较强，叠加供给端扰动提振投机需求。当前健康的钢材库存结构也不支持负反馈的发生，铁水复产速度缓慢，但据钢厂检修调研数据显示，3月份铁水将回升至234吨/日的中高位水平，短期需求端因素仍将主导价格走势。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 库存方面：钢厂端库存维持季节性回落趋势，库销比回落至同期低位水平，港口库存受到港量下降以及疏港量回升影响延续去库台式，预计短期到港量依然保持低位，并伴随着钢厂端复产补库，港口库存将维持去化态势。 成文时间：2025年3月3日 观点：短期外围利空和成材价格压力抑制价格上行高度，但铁矿石国内需求仍存在回升预期，且供给端受气候因素影响出现实质性收缩，港口库存阶段性去化支撑价格，铁矿石基本面整体维持阶段性平衡偏紧预期，预计短期以区间震荡为主。后期关注国内宏观政策影响以及建材平电成本压力。 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信策略：区间操作，主力合约价格区间790~830元/吨，后期关注/风险因素：终端需求变动、主流矿山发运、宏观政策增量 重要声明： 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。