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华宝期货晨报铁矿石

2025-03-03 华宝期货王擦

核心观点：短期宏观预期将主导黑色系整体行情走势，铁矿石基本面整体维持阶段性平衡偏紧预期，预计短期以区间震荡为主。
关键数据：
- 澳洲受飓风影响，1月底至2月上旬发运显著受阻，预计一季度减量2000万吨同比。
- 3月份铁水将回升至234吨/日的中高位水平。
- 钢厂库存维持季节性回落，库销比降至同期低位。
- 港口库存延续去库态势，短期到港量低位。
供需分析：
- 供应：澳洲发运受气候影响减量，非主流矿山发运保持同比偏低水平，后期关注澳洲补发情况。
- 需求：钢厂成材低库存及长流程钢厂利润支撑补库预期，叠加供给端扰动提振投机需求。
- 库存：钢厂库存季节性回落，港口库存去化，预计短期维持低位。
市场影响：
- 外围利空和成材价格压力抑制上行高度。
- 国内需求回升预期及港口库存阶段性去化支撑价格。
研究结论：短期以区间震荡为主，主力合约价格区间790~830元/吨。
策略：区间操作。
后期关注/风险因素：终端需求变动、主流矿山发运、宏观政策增量、建材平电成本压力。

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