华宝期货晨报铁矿石
整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：近期地缘政治影响仍在不断升级，能源供应风险不断升温，市场对国际铁矿石运输成本增加以及伊朗产出和出口出现担忧预期，国内港口现货跟随走强，但整体仍受偏弱现实抑制。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 供应方面：当前外矿发运整体已经走出发运淡季，淡季发运出现超季节性增长，外矿发运处于近五年同期最高水平，短期澳巴受检修影响出现一定程度减量；市场对美伊地缘政治因素对伊朗全球铁矿石供给影响产生担忧，同时也存在其他国家转运压力；国产矿供给预期也将进入季节性回升周期，整体看，短期供给端压力不减，供给端提供向下驱动。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 需求方面：国内铁矿石需求主要取决于钢厂利润水平以及钢材库存去化程度，终端需求出现超预期增长概率偏低，后期关注钢材库存去化节点以及复工强度。华北地区环保限产即将解除，存在补库需求，但当前钢厂利润水平偏低以及需求预期偏弱来看，需求向上驱动较弱。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 库存方面：钢厂端保持低库存运行模式，钢厂采购较为谨慎，短期存在补库需求；当前港口库存仍将处于累积状态，短期港口库存仍保持高压态势，库存驱动偏向于向下。 观点：短期国内预期驱动兑现且符合预期，铁矿石供需矛盾持续积累，供给同比保持高增，铁矿石需求仍受产业链利润限制，盘面交易伊朗供给扰动以及海运成本上升逻辑，导致基差持续走弱，叠加当前钢铁产业链持续走弱，继续向上压力较大，建议正套参与。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 价格：预期区间在100~104美元/吨（61%指数），对应连铁在760~790元/吨。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 策略：区间操作，卖出看涨期权。 后期关注/风险因素：宏观政策增量、产业政策执行力度、供给减弱速度 成文时间：2025年3月12日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
