2026年4月2日卖方会议纪要：燕京啤酒26Q1业绩超预期

一、核心结论
本次卖方会议聚焦燕京啤酒2026年第一季度业绩预告及2025年经营数据，核心结论为：燕京啤酒26Q1盈利指标大幅提升，大单品燕京U8维持双位数高增长，整体经营数据超出市场预期。

二、重点公司与事件

1. 燕京啤酒2026年第一季度业绩预告

   • 归母净利润：预计2.56-2.73亿元，同比增长55%-65%。
   • 扣非归母净利润：预计2.53-2.68亿元，同比增长65%-75%，增速高于归母净利润，且大幅超市场预期。
   • 大单品表现：燕京U8保持双位数高增长，成为盈利增长的重要支撑。

2. 燕京啤酒2025年度经营数据

   • 啤酒总销量：全年405.30万千升，同比增长1.21%，销量稳步增长。
   • 核心单品销量：燕京U8全年销量90万千升，同比增长29.31%，增速显著高于总销量增速，单品增长动能强劲。

三、后续关注

1. 关注燕京啤酒2026年第一季度业绩预告的正式披露时间及具体业绩兑现情况。
2. 关注大单品燕京U8后续的增长持续性，是否能维持当前高增速表现。
3. 关注燕京啤酒总销量能否在2026年维持稳定增长，以及对整体业绩的拉动作用。