2026年8月2日卖方会议纪要精选

发布时间：2026-08-02 一、宏观与利率市场分析 1. 10年期国债收益率下行受阻的核心观点 （1）西部证券固收团队基于2026年7月政治局会议传递的谨慎经济判断与积极政策表述，在8月固定收益月报中提出10年期国债收益率下行或受阻的判断，建议投资者逢利率调整时进行配置；（2）该团队指出，政府债供给与央行流动性支持力度将成为影响10年期国债收益率走势的关键因素，需重点跟踪相关变量的变化。 二、电子玻纤布行业动态 1. 7628普通电子玻纤布8月报价情况 （1）截至2026年8月1日，7628普通电子玻纤布报价分为现货与长协双口径，8月正式调价后主流落地成交价为：针对中国巨石、泰山玻纤、宏和科技头部订单的长协大客户价为10.0～10.3元/米，现货散单、中小客户拿货价为10.5～11.0元/米； （2）调价幅度方面，该品类8月较7月基准价（8.5～8.7元/米）单月上调1.5～2.0元/米，环比涨幅达17%～22%，涨价幅度超过7月（7月单月涨1.2元/米）。 三、人工智能行业最新进展 1. DeepSeek产品迭代相关判断 （1）华福证券计算机团队梳理市场动态后提出，DeepSeek Moment 2.0很可能很快发布； （2）该团队进一步判断，DeepSeek V4 Pro GA右下方红色盒子内的现有模型，因价格更高、性能相对不足，或将被DeepSeek Moment 2.0产品替代。四、跨境电商监管相关风险 1. Temu面临欧盟罚款风险 （1）公开信息显示，Temu被指控未配合欧盟方面的突击检查；（2）相关风险层面，Temu或面临相当于其年营业额1%的罚款。 五、香港股市策略分析 1. 港股行情判断 （1）中信证券研究部海外策略团队基于「港股盈价罗盘」工具，结合全球投行一致预期，指出港股多数细分行业基本进入估值修复的右侧行情；（2）同时该团队判断，当前港股基本面预期的修正动能尚未启动，需进一步跟踪后续基本面数据变化。六、中美伊地缘政治动态 1. 美伊紧张局势升级与缓和反复 （1）2026年8月2日伊朗迈赫尔通讯社援引伊朗军方官员的话报道，美国总统特朗普称伊朗要求停止攻击的言论为「新的谎言」，伊朗军方保持最高戒备，已为各类情况做好准备，若对抗不可避免将以战场结果定胜负； （2）伊朗外交部8月1日发表声明称，决心继续走抵抗与坚守之路，直至彻底消除美国等敌人的恶行，指责美国违反美伊谅解备忘录条款，持续对伊朗港口、商船实施海上封锁并发动袭击，伊朗武装部队的防御性打击仍在持续； （3）伊朗法尔斯通讯社8月2日援引消息人士的话报道，重开霍尔木兹海峡的计划纯属谣言，目前未达 成任何相关协议，只要美国继续采取敌对行动，霍尔木兹海峡就将继续关闭，船舶需使用公布航线并获得伊朗伊斯兰革命卫队海军许可才能通行； （4）2026年8月2日美国国务院8月1日向中东地区美国公民发出广泛安全警告，建议他们考虑离开中东地区，或做好局势升级时迅速撤离的准备； （5）另有消息显示，美国与以色列正计划对伊朗能源设施发动「迄今最猛烈的轰炸」，行动或持续整个周末，美总统特朗普尚未下达最终命令，而伊朗已制定全面反击方案，反击目标包括以色列关键基础设施与中东地区的美国能源设施； （6）2026年8月2日伊朗外交部长阿拉格齐分别与巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔、土耳其外交部长费丹通电话，警告美军不要采取冒险行动，称伊朗已做好充分准备维护国家主权、安全与领土完整，将对任何侵犯行为作出坚决回应； （7）2026年8月2日特朗普通过社交平台发文称，美国已做好自二战以来从未见过的军事威慑准备，虽收到伊朗与其他中东国家暂缓攻击的请求且达成协议框架，将开放霍尔木兹海峡并终止伊朗核威胁，但仅在能迅速达成协议的前提下才同意取消对伊朗的攻击，以色列已承诺配合。七、顺丰同城投资价值分析 1. 国联证券民生交运板块核心标的推荐 （1）顺丰同城（09982.HK）为中国最大的独立第三方即时配送平台，顺丰控股持股50%以上，以同城配送、最后一公里双轮驱动业务增长；（2）该公司2025年营收229亿元，同比增长45%，经调整净利率1.8%创历史新高；预计2026年营收同比增长20%～25%，目标未来2～3年净利率提升至3%，盈利弹性较大；（3）当前顺丰同城对应2026年预测PE为11～12倍，2027年预测PE不到8倍，叠加4亿元大额回购、资金储备充裕，安全边际较高；（4）其具备独立第三方中立性、顺丰品牌与直营化履约能力、集团末端飞轮协同三大差异化壁垒，增长确定性高，被列为国联民生交运四大核心推荐标的之一。八、A股市场行情规律 1. 指数大跌后的修复概率 （1）基于万得全A、创业板指、中证500、中证1000四个指数的最近10年历史行情数据，单月指数大跌发生后，次月最大概率出现的走势为修复； （2）该规律需结合后续宏观、板块基本面等数据综合验证，需跟踪指数跌幅对应的市场情绪、政策信号等变量变化。 九、半导体行业人事与劳资动态 1. 美光在台工会罢工相关传言 （1）有传言称，美光在台湾的工会正在考虑组织罢工；（2）罢工核心原因为美光台湾地区提供的员工奖金，不如三星、SK海力士的同类奖金慷慨，需跟踪后续劳资协商进展。十、煤炭与煤制油行业分析 1. 煤炭行业供需与投资节奏 （1）供给端，煤炭长期供给强约束政策持续有效，山西事故后安监队伍要求更严格，各地监管按110%标准执行生产审批，未来2年该约束仍将生效；查税、反腐、打黑等因素将长期压制煤炭产量； （2）山西地区煤炭呈现复产预期强但实际产量较弱的特点，2026年7月产量仍较此前下降30%；煤炭核增产能需国家发改委审批，且需先办证后生产，短期无核增空间；（3）煤制油行业当前关注度较低，但项目一直在推进，预计2026年下半年有望核准一批新的煤制油 项目； （4）投资节奏层面，看好煤炭冬季行情，短期或震荡或回调，2026年8月下旬、9月初或迎来行情转折，需跟踪冬季煤炭需求、供给释放等变量。 十一、人工智能与企业级软件板块投资逻辑 1. 华福证券计算机团队的行业判断 （1）该团队提出所有市场变化都指向软件，建议重视相关板块投资机会；（2）核心支撑因素包括三点：一是DeepSeek发布V4版本，大幅降低了智能体（Agent）复杂推理与长文本调用的Token门槛；二是微软Azure、亚马逊AWS云服务表现超预期，大量企业正在调用API及其他云服务使用智能体与软件，企业级软件需求提升；三是美股网络安全厂商Fortinet持续超预期，相关个股股价不断创新高；（3）推荐标的方面，云基础设施（云Infra）板块推荐深信服、卓易信息，企业级智能体/协同办公板块推荐金山办公、唐源电气、泛微网络。十二、食品饮料行业投资分析 1. 银河证券食饮板块奶价周期分析 （1）银河食饮之声第7期围绕奶价周期展开分析，核心观点为奶价周期触底反转，温和上行将利好上下游产业； （2）数据层面，2026年7月国家统计局公布的国内主产区生鲜乳价格同比增速，为2022年1月以来首次转正，叠加散奶自2026年春节后进入上升通道，确认原料奶处于周期触底反转阶段； （3）该团队预计未来1～3年内原奶价格大概率上行，核心支撑为2026年国内原奶需求约5800万吨、供给约5700万吨，存在供给缺口；受奶源结构、终端需求、饲料成本制约，本轮奶价上涨节奏将类似2016-2018年的温和上涨； （4）投资机会层面，奶价温和上涨下，上游养殖企业将实现盈利修复，下游乳制品企业毛利率、毛销差、扣非净利润均将改善，重点标的包括A股伊利股份、新乳业，港股蒙牛乳业。 十三、新型烟草行业投资机会 1. 长江证券轻工板块菲莫国际财报与国内政策解读 （1）长江轻工团队研究菲莫国际2026年第二季度财报，同步分析新型烟草产业链投资机会；（2）菲莫国际2026年第二季度总营收112亿美元，同比增长10%，其中新型烟草收入39亿美元，占总营收比例达42%；预计该公司2026年整体营收增速为5%～7%；（3）新型烟草各品类表现方面，菲莫国际的加热不燃烧（HNB）产品全球市占率达75%，下半年其IQOS ILUMA（伊鲁玛）将在美国上市，口含烟、雾化烟业务均实现较高增速；传统卷烟业务2026年第二季度同比增长9.8%，其核心品牌万宝路市占率达11%，创当季度历史新高；（4）国内政策层面，国内中烟发布HNB国标征求意见稿，HNB即将合规放开，香精香料、卷烟纸为确定性受益环节，烟具等个性化环节需跟踪相关标准落地情况；（5）需跟踪国内HNB政策落地节奏、行业竞争格局变化等变量，把握产业链投资机会。十四、沙特对美伊局势的态度 1. 沙特王储对特朗普对伊打击计划的担忧 （1）公开信息显示，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼于周六与美国总统特朗普通话，针对特朗普计划对伊朗发动大规模新打击一事表达担忧； （2）该态度需结合沙特在美伊博弈中的利益诉求，跟踪后续沙特在美伊局势中的具体行动与表态变化。