玻璃纯碱-2026年上半年市场回顾及下半年展望：玻璃纯碱，库存压力高企，产能尚待出清

——2026年上 半年市 场回顾 及下 半年展 望 方正中期期货研究院黑色金属与建材团队魏朝明Z0015738成文时间：2026年7月3日 摘要： 2026年上半年浮法玻璃行业产线运行情况维持弱稳。玻璃供应去化进度慢于预期，库存持续高位运行，需求和价格走势整体偏弱。玻璃产能于二季度趋于稳定显示当前行业亏损幅度及亏损周期尚不足以引发更多玻璃产线冷修从而带动行情反转。2026年下半年玻璃行业或将经历新的库存压力倒逼供应减量的市场化出清阶段。2026年下半年玻璃期现货价格波动的核心区间为850-1250元/吨。 2026年上半年纯碱供应形势保持平稳，开工率自春检起有所下降，但未形成确定性的产能出清趋势。2026年下半年纯碱行业过剩压力或进一步增加，亏损程度加深。纯碱产业需要积极关注期货及期权工具对管理生产经营风险的重要作用，积极关注盘面情绪波动给出的套保机会。2026年度纯碱期现货价格波动的核心区间为1000-1300元/吨。 风险提示：供应端如环保能耗用水指标碳排放的政策变化，反内卷在建材化工行业的深入推进等；需求端城市更新及老旧小区改造显著提速等。 目录 2第一部分玻璃纯碱行情回顾..............................................................................................................................................4一、玻璃现货行情与期货行情回顾................................................................................................................................41.玻璃历史行情回顾....................................................................................................................................................42.2026年上半年玻璃行情维持低位波动..................................................................................................................5二、纯碱现货和期货行情回顾........................................................................................................................................71.纯碱历史行情回顾....................................................................................................................................................72.2026年上半年纯碱行情回顾..................................................................................................................................8第二部分2026年上半年玻璃产业链运行状况..............................................................................................................11一、玻璃产业链与宏观环境相关分析.........................................................................................................................11二、2026年上半年玻璃供应相对平稳行业亏损面有所扩大.................................................................................12三、房地产相关数据低位运行多数区域玻璃原片需求乏力...................................................................................14四、玻璃库存持续高位运行多数区域库存处于同期高位区间...............................................................................18第三部分2026年上半年纯碱市场运行情况..................................................................................................................22一、纯碱供应先升后降行业利润水平波动下行.......................................................................................................22二、重碱需求先升后降轻碱需求尚有亮点...............................................................................................................24三、纯碱厂家库存高位持平社会库存迭创新高.......................................................................................................27第四部分供需平衡表........................................................................................................................................................29第五部分玻璃纯碱期货价格季节性分析........................................................................................................................30第六部分玻璃纯碱期货盘面技术分析............................................................................................................................32一、玻璃期货盘面技术分析.........................................................................................................................................32二、纯碱期货盘面技术分析.........................................................................................................................................32第七部分玻璃纯碱期权市场运行情况..............................................................................................................................34第八部分总结及展望........................................................................................................................................................36 一、2026年上半年玻璃行情总结及下半年展望.......................................................................................................36 二、2026年上半年纯碱行情总结及下半年行情展望...............................................................................................36 三、2026年玻璃纯碱产业链套期保值建议...............................................................................................................37 第九部分行业相关股票....................................................................................................................................................38 第一部分玻璃纯碱行情回顾 一、玻璃现货行情与期货行情回顾 1.玻璃历史行情回顾 资料来源：wind,方正中期研究院 2013年：行情呈现明显的“冰火两重天”。现货市场在“金九银十”旺季表现火热、酝酿涨价，但期货市场却因对未来供应压力的担忧而持续下跌，期现价差达到历史极值。 2014-2015年：供需矛盾依然突出，行业整体面临亏损压力。期货价格在2015年中期经历深度下跌后，于年底出现V型反弹。 2016年：国家开始推行产能置换政策，严禁新增产能，这标志着供给侧改革的开始，从根本上改变了供给无序扩张的局面。 2017-2018年：在地产“黄金时期”的带动下，玻璃价格的主要驱动力从供给转向需求。不过，房地产竣工数据的释放不及预期，使得行情在需求博弈中震荡。 2019-2020年：前期积压的地产竣工需求开始释放。同时，按照窑炉8-10年的冷修周期，行业进入冷修高峰期，供给收缩。2020年二季度后，疫情后需求快速复苏，玻璃库存出现历史最大斜率下降。 2021年：供需紧张达到极致，玻璃价格创下历史新高，期货主力合约在当年7月一度突破3000元/吨。行业盈利能力也处于历史高位。 2022年：地产债务危机和疫情压制需求，行业完成筑底。期货价格在年中出现连续数周的深度下跌。 2023年：市场在“保交楼”政策支撑下出现阶段性反弹，但终端需求修复缓慢。行业在年底开始期待新一轮周期的开启。 2024年：地产新开工、竣工数据持续同比下滑，下游需求未见好转。供需矛盾深化，玻璃期货价格自5月起持续下跌，并在8月创下2020年4月以来的新低（主力合约约1241元/吨）。行业开始通过冷修来调整供给，但出清速度成为关键。 2025年上半年璃市场运行趋势与