碳酸锂-2026年上半年市场回顾及下半年展望：碳酸锂，库存持续下降，价格处于上行期

——2026年上 半年市 场回顾 及下 半年展 望 方正中期期货研究院有色贵金属与新能源团队魏朝明Z0015738成文时间：2026年7月3日 摘要： 从锂电新能源产业链价格表现看，2026年上半年从上游锂矿石到下游正极材料、电芯价格整体延续去年以来的回升态势。影响锂电产业链价格表现的主要驱动因素有：受中东地缘事件影响，上半年动力电池需求好于预期；电力价格的市场化改革支撑储能电池需求延续高增长态势，储能电池库存深度去化。 据供需平衡表测算，2026年下半年锂盐供需两旺的态势仍在延续，三四季度碳酸锂有望保持涨势；同时价格进一步攀升后，高价位拉升供应抑制需求的概率有所增加。基准情景下，碳酸锂三四季度将呈现“市场底部已探明、供给增量待释放、政策托底”的偏强震荡格局，单边大涨需要出现大型资源国出口扰动或动力、储能电池排产超预期等催化剂。对于下游电池及材料企业，年中是择机低位买入套保的时机；对于上游锂盐及矿企，卖保头寸应根据利润情况择机参与，同时套保头寸调整应遵守套保纪律，根据现货成交情况等灵活决策。 整体而言，低库存状况下，因为供给扰动具有突发性，而需求增长（储能、动力、抢出口）拥有重卡规模化应用等政策坚实的托底和经济性基础，下半年碳酸锂价格易涨难跌。主力合约下方支撑140000-145000，上方压力210000-250000。 风险提示：宏观环境、产业链库存周期波动等。 目录 第一部分碳酸锂走势行情回顾........................................................................................................................4一、碳酸锂价格长期历史走势回顾..............................................................................................................4二、碳酸锂期货行情回顾............................................................................................................................5三、锂电新能源产业链上半年价格表现......................................................................................................6第二部分碳酸锂供应扰动增多仍具备较强韧性..........................................................................................8一、国际硬岩锂矿供应扰动平复关注新增及复产产能下半年爬产进度................................................8二、国际碳酸锂供应保持高增长态势下半年关注厄尔尼诺潜在影响....................................................9三、上半年碳酸锂供应增速符合预期下半年供应或稳中有升..............................................................11四、回收提锂产量超过云母提锂进入稳定增长期中长期供应量可观..................................................14第三部分锂盐需求强于预期行业库存深度去化........................................................................................16一、上半年储能电池和动力电池需求态势好于预期................................................................................16二、正极材料产量增速显著加快................................................................................................................17三、锂盐需求保持较快增长态势................................................................................................................18四、行业上下游碳酸锂库存深度去化........................................................................................................19第四部分宏观及产业政策环境利好锂电产业..............................................................................................21一、锂电正成为硅基时代的能源底座........................................................................................................21二、全球锂电储能产业正处于前所未有的高速扩张期............................................................................21三、国内政策发力打通新能源重卡规模化应用堵点................................................................................21四、利好于2026年下半年锂电产业的两项政策......................................................................................22第五部分供需平衡分析..................................................................................................................................24第六部分技术分析与季节性分析..................................................................................................................25一、碳酸锂主力合约技术分析....................................................................................................................25二、碳酸锂主力合约季节性分析................................................................................................................25第七部分碳酸锂期权市场分析......................................................................................................................28第八部分碳酸锂行情总结与展望..................................................................................................................30一、2026年上半年行情总结及下半年行情展望.......................................................................................30 二、2026年下半年锂电新能源产业链套期保值建议...............................................................................30 第九部分相关股票..........................................................................................................................................31 第一部分碳酸锂走势行情回顾 一、碳酸锂价格长期历史走势回顾 资料来源：SMM方正中期研究院 我们回顾历史价格可以看到碳酸锂价格走过不平凡的历程。在2007年之前，锂盐作为一种用途广泛的碱金属化合物，并非高不可攀，电池级碳酸锂曾一度低至22500元/吨。在其展现出于新能源领域的广阔应用前景后，价格一度跃升至6万元/吨上方，但期待中的未来没有那么快到来，碳酸锂随后在供需关系的引导下波动下行，下跌行情从2007年年中算起持续了7年，2014年上半年稳定在37000元/吨。2014年下半年，从37000元/吨起步，锂电新能源汽车行业的快速发展推动碳酸锂价格走出两轮浓墨重彩的周期性性行情。 在第一轮行情攀升过程中，2014年至2015年的行情相对温和。2016-2017年，受国补刺激需求快速增长，上游资源短期释放不足，拉动锂价急剧上行，价格最高攀升至17.15万元/吨。2018年年初-2020年6月，先有国补退坡，后受疫情影响需求快速弱化；上游资源端超预期释放，产业链库存高企，碳酸锂价格承压下行，2020年年中跌破4万元/吨。 第二轮行情从2020年年中的4万元/吨下方启动，2021年7月-2022年3月上游资源与终端需求增长重现错配问题，供需缺口显现，碳酸锂价格呈”三连跳”式上涨，最高触及50万元/吨关口。2022年4月-2022年6月长三角突发疫情，终端消费及供应链受扰动，需求回撤，碳酸锂价格高位小幅回落。2022年7月-2022年11月：长三角疫情好转后需求强势回弹。国补退坡在即，下短需求集中释放，但上游受制于疫情及限电，供应受阻，碳酸锂价格快速拉涨，创出历史高点56.75万元/吨，随后价格在诸多担忧和恐慌的影响下见顶回落。 2024年上半年现货行情于2月中旬从9万元附近启动，4月份最高达到12万元附近，随后波动下行连创新低，8月中旬价格回落至7万元附近。随后新能源汽车消费相关政策发力，新能源汽车销售量和渗透率提升带动锂盐需求增长和库存去化，在成本利润等多方面因素影响下宁德时代枧下窝矿停产，共同推动了锂盐价格的阶段性企稳回升，2024年四季度锂盐价格运行在8万元/吨附近，市场带着期待的心情进入2025年。 2025年开年以后，碳酸锂用明确的跌势打破了部分市场参与者对价格持续回升的期待，于6月下旬碳酸锂价格破6万元关口。 2025年二季度末，低价对低品位锂云母产能出清效应较为显著，市场触底企稳。随后江西锂矿生产的合规化进程、新能源汽车渗透率连续上台阶及储能电池需求显著放量等多重因素共振，推动碳酸锂盘面连续上台阶。进入2026年，尽管关键矿产停产复产消息持续扰动盘面，碳酸锂价格走出坚定的上行态势，并