十五五重磅政策联袂登场，直指碳达峰&循环经济——电力公用环保行业周报（2026年第27周）

公用事业 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.07.05 电力公用环保行业周报（2026年第27周） 投资评级:看好（维持） 核心观点 ❖行情回顾：6月29日-7月3日，电力、环保、燃气、水务板块分别上涨0.60%、上涨4.03%、上涨4.50%、上涨1.99%，同期沪深300指数下跌0.54%。 约束减排锚定碳达峰底线，战略牵引驱动产业升级：6月29日，国务院常务会议审议通过《“十五五”碳达峰行动方案》。会议指出，要发挥碳达峰碳中和战略牵引作用，促进经济结构转型升级，打造更多绿色经济增长点。这表面《“十五五”碳达峰行动方案》不仅为2030年前实现碳达峰提供目标保障，更在于将“双碳”目标深度嵌入新质生产力培育和经济结构转型进程之中，推动绿色低碳发展由单纯的约束性要求，升级为引领产业升级和增长动能转换的政策牵引。 分析师严家源SAC证书编号：S0160525110004yanjy@ctsec.com ❖循环引航十五五，固废规范促升级：7月4日，国家发改委印发《循环经济发展“十五五”规划》，明确2030年主要资源产出率比2025年提高16%左右，产业产值迈向8万亿元，复合增速约10%，推动大宗固废、再生资源等市场空间稳步释放。本次《规划》的一大亮点是精准补齐“新三样”固废循环利用短板，规范化管理将加速行业低效产能出清，利好具备技术与渠道壁垒的回收龙头。制度协同与行业信息化监管增强，有助于降低企业合规成本，驱动环保板块实现从估值修复向“业绩+绿色溢价”的双重驱动转变。 联系人罗鑫luoxin@ctsec.com 相关报告 1.《电力消纳考核扩容，“十五五”能源规划进阶》2026-06-272.《目标量级提质进阶，能源转型纵深推进》2026-06-263.《考核拓至非电，协同赋能消纳》2026-06-23 ❖投资建议：《“十五五”碳达峰行动方案》从减排约束升级为增长牵引，助力绿色产业增长红利持续释放。而《循环经济发展“十五五”规划》进一步明确了产业规模扩容目标，带动再生资源回收、重工业清洁生产、大宗固废综合利用等细分市场空间逐步释放；精准补齐了“新三样”固废循环利用短板，从而利好工业固废与危废综合治理细分赛道。火电建议关注华能国际（A/H）、申能股份、江苏国信；水电推荐长江电力，建议关注黔源电力、电投水电；绿电建议关注龙源电力（A/H）、福能股份、江苏新能、三峡能源；核电建议关注中国核电、中国广核、电投核能、复洁科技、中国天楹；电力交易公司建议关注协鑫能科、南网科技、国能日新。水务建议关注碧水源、节能国祯、联合水务。环保建议关注高能环境、浙富控股、东江环保。 ❖风险提示：行业政策落地速度及各地区推进力度不及预期；大宗商品与再生原料价格波动；“新三样”等新兴固废回收渠道建设面临技术或商业化瓶颈。 内容目录 1每周观点.......................................................................................................................................................31.1行情回顾....................................................................................................................................................31.2行业观点....................................................................................................................................................41.2.1约束减排锚定碳达峰底线，战略牵引驱动产业升级.........................................................................41.2.2循环引航十五五，固废规范促升级.....................................................................................................52行业动态.......................................................................................................................................................62.1电力...........................................................................................................................................................62.2环保...........................................................................................................................................................83公司公告.....................................................................................................................................................103.1电力.........................................................................................................................................................103.2环保.........................................................................................................................................................134投资建议.....................................................................................................................................................175风险提示.....................................................................................................................................................17 图1: 6月29日-7月3日，公用事业子版块中，燃气涨幅最大，电力涨幅最小....................................3 图表目录 表1: 6月29日-7月3日，公用事业各子版块涨跌幅榜............................................................................4表2:《2030年前碳达峰行动方案》主要量化目标...................................................................................5表3:循环经济“十五五”规划和“十四五”规划目标对比............................................................................6 1每周观点 1.1行情回顾 6月29日-7月3日，电力、环保、燃气、水务板块分别上涨0.60%、上涨4.03%、上涨4.50%、上涨1.99%，同期沪深300指数下跌0.54%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： ➢电力：世茂能源、杭州热电、韶能股份；➢环保：ST雪浪、金达莱、*ST仕净；➢燃气：胜通能源、东方环宇、长春燃气；➢水务：*ST国中、江南水务、祥龙电业。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： ➢电力：华电辽能、协鑫能科、华电能源；➢环保：华新科技、中材节能、盛剑科技；➢燃气：万憬能源、贵州燃气、中泰股份；➢水务：深水海纳、大禹节水、首创环保。 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2行业观点 1.2.1约束减排锚定碳达峰底线，战略牵引驱动产业升级 2026年6月29日，国务院常务会议审议通过《“十五五”碳达峰行动方案》（以下简称《方案》）。 方案实现了从约束性目标到战略牵引的政策升级。国常会提出，要发挥碳达峰碳中和战略牵引作用，促进经济结构转型升级，打造更多绿色经济增长点。之前《2030年前碳达峰行动方案》等双碳政策更加强调碳排放减排、能耗约束目标，政策重心在于控制高耗能高排放、推动重点行业的节能降碳改造等。而《“十五五”碳达峰行动方案》更加强调战略牵引作用，发挥双碳目标在经济结构转型、绿色经济增长等新质生产力培育中的引领作用，反映了政策设计从约束相关产业碳排放转向引领经济转型升级。 聚焦重点领域、关键环节持续用力。国常会要求“聚焦重点领域、关键环节持续用力”，表明“十五五”碳达峰行动仍将集中于排放强度高、减排潜力大的产业环节重点攻关。结合之前出台的《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》等政策，预计钢铁、电解铝、水泥、煤电等排放强度高的行业仍是重点攻坚领域。 非化石能源与化石能源结构调整加快优化。国常会提到，加快能源结构调整优化。预计《“十五五”碳达峰行动方案》对能源结构的调整优化与之前配套政策将保持连续性。对于非化石能源，6月25日印发的《新型能源体系建设“十五五”规划》提升了非化石能源地位，核心目标要求非化石能源发电量比重达到50%、消费比重达到25%，实现非化石能源向主体能源的转变。对于化石能源，4月出台的《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》要求“十五五”时期推动煤炭和石油消费达峰，从而降低对煤炭、石油等化石能源的高强度依赖。 考核配套机制与碳排放核算体系搭建完成。国常会提到，“健全完善法律法规标准、碳排放统计核算等体系，科学有序开展评价考核”。今年4月，国务院印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，自2026年开始对各省级党委和政府落实碳达峰碳中和目标任务、加快经济社会发展全面绿色转型进展情况进行评价考核，从而将双碳目标由工作事项提升为党委和政府的考核事项。碳排放统计核算体系也在《完 善碳排放统计核算体系工作方案》中系统化、完备化、标准化。因此，《“十五五”碳达峰行动方案》已经具备了完善的配套制度协同与考核评价体系。 《“十五五”碳达峰行动方案》不仅在于保障实现2030年前碳达峰目标，更重要的在于把双碳目标嵌入到培育新质生产力、助力经济结构转型中。因此，双碳政策的边际变化，正从控制排放走向重塑增长方式，从约束高碳产业走向引导产业体系绿色升级。 1.2.2循环引航十五五，固废规范促升级 2026年7月3日，国家发展改革委印发《循环经