电力公用环保行业周报（2026年第30周）：可再生规划护航发展，绿证指数引领价格发现

公用事业 行业投资策略周报/2026.07.26 证券研究报告 电力公用环保行业周报（2026年第30周） 投资评级:看好（维持） 核心观点 ❖行情回顾：7月20日-7月24日，电力、环保、燃气、水务板块分别上涨2.61%、上涨1.62%、下跌1.88%、下跌1.11%，同期沪深300指数上涨2.65%。 规划护航绿电入市，非电拓宽消纳边界：国家发改委与国家能源局联合印发《可再生能源发展“十五五”规划》。《规划》明确了2030年消费总量、装机占比、非电利用及可靠替代四大核心目标。同时，绿电可靠替代成为刚需，通过设置置信出力指标推升调节资源需求。此外，规划通过落实消费最低比重目标构建长效机制，并以非电利用拓宽新能源消纳边界，为行业健康发展提供制度护航与转型机遇。 分析师严家源SAC证书编号：S0160525110004yanjy@ctsec.com ❖绿证价格指数发布，打通电证碳价值传导体系：国家能源局正式发布中国绿证价格指数，以全国绿证单独交易的实际成交价格为基础，选取2025年1月全国绿证平均价格作为基期并设为100点，进行标准化综合计算。指数的发布，将分散的市场交易价格整合为公开透明、连续可比的价格信号，有效提升了绿证市场透明度，推动绿证交易从“被动猜价”向“主动看指数定价”转变，促进了电能量价格、绿证价格与碳成本之间合理传导。 分析师罗鑫SAC证书编号：S0160526060001luoxin@ctsec.com 相关报告 ❖投资建议：《可再生能源发展“十五五”规划》确立了“扩量提质、可靠替代”核心主线，标志着我国可再生能源从“增量补充”向“主体能源”的跨越。而中国绿证价格指数的推出，填补了绿证市场缺乏统一价格参照的空白，有助于真实反映绿证市场的供需格局与价格变动趋势。火电建议关注华能国际（A/H）、申能股份、江苏国信；水电推荐长江电力，建议关注黔源电力、电投水电；绿电建议关注龙源电力（A/H）、福能股份、江苏新能、三峡能源；核电建议关注中国核电、中国广核、电投核能、复洁科技、中国天楹；电力交易公司建议关注协鑫能科、南网科技、国能日新。环保建议关注青达环保、华光环能。水务建议关注碧水源、节能国祯、联合水务。 1.《固废十五五规划出炉，气温扰动6月用电需求》2026-07-192.《十五五方案筑绿电底色，降碳计划拓能效新局》2026-07-123.《十五五重磅政策联袂登场，直指碳达峰&循环经济》2026-07-05 ❖风险提示：政策推进不及预期；电力市场化交易降价及消纳不及预期；新能源项目建设与非电利用落地进度滞后。 内容目录 1每周观点.......................................................................................................................................................31.1行情回顾....................................................................................................................................................31.2行业观点....................................................................................................................................................41.2.1规划护航绿电入市，非电拓宽消纳边界.............................................................................................41.2.2绿证价格指数发布，打通电证碳价值传导体系.................................................................................52行业动态.......................................................................................................................................................62.1电力...........................................................................................................................................................62.2环保...........................................................................................................................................................83公司公告.......................................................................................................................................................93.1电力...........................................................................................................................................................93.2环保.........................................................................................................................................................124投资建议.....................................................................................................................................................155风险提示.....................................................................................................................................................16 图表目录 图1: 7月20日-7月24日，公用事业子版块中，电力涨幅最大，燃气跌幅最大..................................3图2:全国可再生能源发电新增装机总体呈增长趋势................................................................................5图3: 2025年全国可再生能源发电装机占比超60%...................................................................................5图4: 2025年1月以来，中国绿证价格指数情况........................................................................................6 1每周观点 1.1行情回顾 7月20日-7月24日，电力、环保、燃气、水务板块分别上涨2.61%、上涨1.62%、下跌1.88%、下跌1.11%，同期沪深300指数上涨2.65%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： ➢电力：立新能源、华电辽能、华银电力；➢环保：惠城环保、通源环境、实朴检测；➢燃气：国新能源、凯添燃气、佛燃能源；➢水务：兴蓉环境、中山公用、首创环保。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： ➢电力：西昌电力、杭州热电、金房能源；➢环保：三达膜、科净源、冠中生态；➢燃气：九丰能源、胜通能源、德龙汇能；➢水务：深水海纳、*ST国中、祥龙电业。 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2行业观点 1.2.1规划护航绿电入市，非电拓宽消纳边界 2026年7月23日，国家发展改革委与国家能源局联合印发《可再生能源发展“十五五”规划》（以下简称《规划》）。 规划明确四大核心目标。总量上，2030年可再生能源消费总量达到18亿吨标准煤左右；装机上，2030年发电总装机达到35亿千瓦左右，风电和太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上，装机占比超过50%；非电利用上，2030年总规模较2025年增长1.5倍；可靠替代上，2030年全国风光平均置信出力达到8%，“十五五”期间新增可靠顶峰发电能力3亿千瓦以上。 绿电可靠替代成为刚需。《规划》首次设置“可靠替代目标”，并要求加快建设系统友好型风光电站，到2030年新建集中式风光电站置信出力原则上不低于10%。这一指标在执行层面客观上对增量风光项目配套储能等调节能力提出了刚性达标要求；随着电网对系统支撑的要求提升，抽水蓄能等调节资源的刚性需求有望加速释放。具备新能源多能一体化及源网荷储运营能力的项目优势凸显。 消费最低比重目标筑牢长效机制。《规划》明确落实可再生能源消费最低比重目标，与日前国家发展改革委等四部门联合发布的《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》形成“顶层设计+落地机制”的深度衔接。其通过首次将非电消费纳入体系，压实重点行业消费义务与地方属地责任，构建起“消费端刚性义务+消纳端属地责任”的双轮驱动格局。在全面入市的背景下，各项配套机制的协同完善，为新能源资产在市场化运营中获取合理收益提供了长期的制度护航。 非电利用拓宽新能源消纳边界。面对大规模外送制约等消纳挑战，拓展非电利用途径有助于深化对传统化石能源的替代。《规划》明确至2030年全国可再生能源制氢规模达到200万吨，并推进绿色氢氨醇综合产业基地建设。此举为风光资源富集区提供了就近消纳的可行路径，具备绿电直连、零碳园区建设及绿色氢氨醇规模化生产潜力的企业，或将在绿色转型市场中获得更多发展机遇。 数据来源：国家能源局，财通证券研究所 数据来源：国家能源局，财通证券研究所 1.2.2绿证价格指数发布，打通电证碳价值传导体系 2026年7月24日，国家能源局正式发布中国绿证价格指数。2026年6月，中国绿证价格指数收于181.0点（以2025年1月为基期100点），环比下跌0.2%，同比上涨23.2%。 以绿证单独交易实际价格为基础，以2025年1月为基期。中国绿证价格指数在国家能源局新能源司指导下，由国家发展改革委价格监测中心和国家能源局电力业务资质管理中心联合编制。指数以全国绿证单独交易的实际成交价格原始数据为基础，选取2025年1月全国绿证平均价格作为基期并设为100点，对此后各月交易价格进行标准化综合计算，从而反映全国绿证价格相对基期的变动方向和幅度。 绿证指数发布此前相关政策的具体落地。2025年3月六部门印发的《关于促进可再