电力公用环保行业周报（2026 年第 24 周）：厄尔尼诺扰动电力市场，“美丽中国”规划赋能行业发展

公用事业 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.06.14 电力公用环保行业周报（2026年第24周） 投资评级:看好（维持） 核心观点 ❖行情回顾：6月8日-6月12日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌2.93%、下跌2.60%、下跌2.00%、下跌0.69%，同期沪深300指数下跌0.82%。 ❖厄尔尼诺扰供需，水电共振价值显。2026年5月赤道中东太平洋正式进入厄尔尼诺状态，预计于秋冬季达峰并于明春衰减。由此可能引发复杂的汛期气候，主汛期我国东部涝重于旱，松辽、海河、黄河下游、长江下游及珠江流域汛情较重，而新疆北部及多地盛夏则面临严重的高温伏旱。这种气候异常对电力市场带来双重影响：一方面，极端高温推动迎峰度夏用电负荷高增，在煤价走高与供给偏紧预期下，电力现货交易价格或被推高，火电企业顶峰保供与成本控制压力持续上升；另一方面，尽管降水呈流域分化，但西南大中型水电站来水与蓄能自二季度起有望明显好转，强化了水电板块“量价齐升”的业绩确定性，并与火电形成良好的顶峰保供共振。 分析师严家源SAC证书编号：S0160525110004yanjy@ctsec.com 分析师罗鑫SAC证书编号：S0160526060001luoxin@ctsec.com ❖规划落地扩容，绿色转型深耕。2026年6月11日，国务院常务会议审议通过《美丽中国建设“十五五”规划》，标志着工作重点向全面推进美丽中国建设跃升，并将固体废物和新污染物治理作为新的重点攻坚任务。规划通过部署蓝天碧水净土保卫战、生态系统优化及积极应对气候变化等系统性任务，不仅将倒逼传统制造、建筑和交通等高碳排行业设备更新与工艺改造，有序退出落后产能，也将加速循环经济与清洁能源等细分赛道的攻坚步伐。随着能耗双控向碳排放双控全面转型以及后续考核机制的推行，市场资金与生产要素将进一步向绿色资产集中，短期内有利于具备技术优势的环保头部企业提升份额，中长期则有望重塑清洁能源和资源回收等板块的估值中枢。 相关报告 1.《核算闭环锚定绿电价值，容量补贴赋能储能成长》2026-06-072.《碳电核算闭环，绿色溢价重塑》2026-06-023.《南网负荷提前冲高电力板块逻辑向好》2026-05-31 ❖投资建议：火电建议关注华能国际（A/H）、申能股份、江苏国信；水电建议关注长江电力、黔源电力、电投水电；绿电建议关注龙源电力（A/H）、福能股份、江苏新能、三峡能源；核电建议关注中国核电、中国广核、电投核能、复洁科技、中国天楹；电力交易公司建议关注协鑫能科、南网科技、国能日新。水务建议关注碧水源、节能国祯、联合水务。 ❖风险提示：利用小时下降；上网电价波动；降水量减少；政策推进不及预期。 内容目录 1每周观点.......................................................................................................................................................31.1行情回顾....................................................................................................................................................31.2行业观点....................................................................................................................................................41.2.1厄尔尼诺扰供需，水电共振价值显.....................................................................................................41.2.2规划落地扩容，绿色转型深耕.............................................................................................................52行业动态.......................................................................................................................................................62.1电力...........................................................................................................................................................62.2环保...........................................................................................................................................................73公司公告.......................................................................................................................................................83.1电力...........................................................................................................................................................83.2环保.........................................................................................................................................................104投资建议.....................................................................................................................................................135风险提示.....................................................................................................................................................13 图表目录 图1: 6月8日-6月12日，公用事业子版块中，电力跌幅最大，水务跌幅最小....................................3图2:当前广东省电力市场现货成交价格走高............................................................................................5图3:当前煤价格走高....................................................................................................................................5 表2: “美丽中国”政策重心与导向演变.........................................................................................................6 1每周观点 1.1行情回顾 6月8日-6月12日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌2.93%、下跌2.60%、下跌2.00%、下跌0.69%，同期沪深300指数下跌0.82%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： ➢电力：豫能控股、西昌电力、浙能电力；➢环保：盛剑科技、飞南资源、路德科技；➢燃气：万憬能源、中泰股份、水发燃气；➢水务：创业环保、兴蓉环境、江南水务。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： ➢电力：新中港、协鑫能科、立新能源；➢环保：*ST太和、冠中生态、新安洁；➢燃气：国新能源、洪通燃气、东方环宇；➢水务：联合水务、*ST国中、大禹节水。 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2行业观点 1.2.1厄尔尼诺扰供需，水电共振价值显 2026年6月12日，据国家气候中心消息：赤道中东太平洋已于2026年5月正式进入厄尔尼诺状态。 本轮厄尔尼诺引发复杂汛期气候。监测表明，Nino3.4区海温指数5月达0.96℃，6月前两候升至1.31℃和1.51℃，预计事件于秋冬季达峰值并于明年春季衰减。主汛期我国东部涝重于旱，松辽、海河、黄河下游、长江下游及珠江流域将有较重汛情。同时，新疆北部面临阶段性干旱风险，黄淮、华东、华中及西南地区东部盛夏高温伏旱显著，台风活跃期常年偏早。 高温推升用电需求与现货电价。持续的极端高温伏旱将推动迎峰度夏期间居民及工业制冷用电负荷维持较高增速，拉大区域电网的峰谷差。在供给偏紧的预期下，当前走高的煤炭价格叠加夏季用电高峰期，或将进一步推高电力现货市场的交易价格，火电企业阶段性的顶峰保供压力与成本控制挑战将持续上升。 降水改善有望使水电迎来“量价齐升”。降水波动将使不同流域来水呈现分化，尽管部分省市及长江中游来水或将偏枯，但长江下游和珠江流域偏丰。自二季度起，西南地区大中型水电站蓄能指标及高含金量来水有望明显好转。这进一步强化了水电板块“量价齐升”的业绩确定性，并与火电顶峰保供能力形成良好共振。 数据来源：iFind，财通证券研究所 数据来源：iFind，财通证券研究所 1.2.2规划落地扩容，绿色转型深耕 2026年6月11日，国务院常务会议审议通过了《美丽中国建设“十五五”规划》(以下简称《规划》)。 美丽中国建设要坚持全面推进和重点攻坚相结合。会议指出，美丽中国建设是一项系统工程，要抓好重点攻坚，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战。同时，全面实施固体废物和新污染物治理行动，统筹推进生态系统优化，积极应对气候变化，加快形成绿色生产生活方式。在保障体系上，会议指出要加强协同配合，健全保障体系，打好法治、市场、科技、政策“组合拳”，推动美丽中国建设不断取得新进展。 《规划》的出台将为产业绿色化与绿色产业化协同发展释放积极政策信号。一方面，政策核心导向已明确建立能耗双控向碳排放双控全面转型，这一转型将倒逼产业结构深度调整，推动高耗能行业节能改造与新兴绿色产业加速成长；另一方面，固体废物循环利用、新污染物筛查管控以及清洁能源系统等细分技术领域的攻坚步伐有望加快，有望为相关循环经济产业拓展出潜在的发展空间。 战略重心正迈向全面绿色转型。2012年11月十八大报告首提“美丽中国”，确立树立尊重顺应保护自然理念的定位；2024年1月《关于全面建设美丽中国的意见》持续深入推进污染防治攻坚战