公用环保202412第3期：多省开展2025年电力市场交易工作，长江电力发布2024年中期分红规划

优于大市 多省开展2025年电力市场交易工作，长江电力发布2024年中期分红规划 核心观点 行业研究·行业周报 公用事业 市场回顾：本周沪深300指数下跌1.01%，公用事业指数下跌0.15%，环保指数下跌1.22%，周相对收益率分别为0.86%和-0.22%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第17和第27名。分板块看，环保板块下跌1.22%，电力板块子板块中，火电下跌0.65%；水电上涨1.31%，新能源发电下跌1.73%；水务板块下跌2.33%；燃气板块下跌1.28%。 优于大市·维持 证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003证券分析师：刘汉轩联系人：崔佳诚010-88005198021-60375416liuhanxuan@guosen.com.cncuijiacheng@guosen.com.cnS0980524120001 重要事件：长江电力发布2024年中期分红规划。根据长江电力《公司章程》相关规定，经公司第六届董事会第三十六次会议审议，公司2024年中期利润分配预案为：以公司总股本244.68亿股为基数，每10股派发现金股利2.10元（含税），共分派现金股利51.38亿元（含税）。 专题研究：生物航煤SAF—冉冉升起的减碳新星。目前航空业可以通过以下几种措施来减少碳排放，如开发新的飞机技术以提高能效或者能使用电力和氢能驱动的新机型，提高运营和基础设施的效率，以及使用可持续航空燃料（SAF）等。但使用氢能和电力拥有多种局限性：如需要进行存储和重新设计机身。开发、确保安全性、认证和规模化部署的历时较长，受电池重量和尺寸限制，仅适用于短途航线等。生物航煤（SAF）与石油基航煤的组成与结构相似、性能接近，满足航空器动力性能和安全要求，全生命周期二氧化碳最高可减排85%以上，是目前最现实可行的燃料替代方案和温室气体减排途径。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源。环保：1、业绩改善，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。 《公用环保202412第2期-生态环境部就钢铁行业碳排放核算方法征求意见，《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布》——2024-12-08《公用环保2024年12月投资策略-川投集团拟与四川省能源投资集团战略重组，广东省2025年电力市场交易方案出台》——2024-12-02《公用环保202410第4期-1-10月全社会用电量同比+7.6%，国家能源局印发《电网安全风险管控办法》》——2024-11-25《能源结构绿色化进展及前景》——2024-11-22《公用环保202411第3期-工业级混合油（UCO）出口退税取消，国家能源局发布《关于进一步规范电力市场交易行为有关事项的通知》》——2024-11-18 内容目录 （一）异动点评........................................................................5（二）重要政策及事件..................................................................5（三）专题研究：SAF生物航煤—冉冉升起的减碳新星.....................................5SAF生物航煤是航运减碳的有力手段......................................................5SAF技术路线：HEFA是当前最成熟、最主流的工艺路线......................................6（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理...........................7 （一）板块表现........................................................................7（二）本周个股表现....................................................................8 三、行业重点数据一览.........................................................11 （一）电力行业.......................................................................11（三）煤炭价格.......................................................................19（四）天然气行业.....................................................................19 四、行业动态与公司公告.......................................................20 （一）行业动态.......................................................................20（二）公司公告.......................................................................21 五、板块上市公司定增进展....................................................23 六、本周大宗交易情况........................................................24 七、风险提示.................................................................25 图表目录 图1：IATA对全球航空业碳排放趋势的预测（亿吨）............................................5图2：申万一级行业涨跌幅情况..............................................................7图3：公用事业细分子版块涨跌情况..........................................................8图4：A股环保行业各公司表现...............................................................8图5：H股环保行业各公司表现...............................................................9图6：A股火电行业各公司表现...............................................................9图7：A股水电行业各公司表现..............................................................10图8：A股新能源发电行业各公司表现........................................................10图9：H股电力行业各公司表现..............................................................10图10：A股水务行业各公司表现.............................................................10图11：H股水务行业各公司表现.............................................................10图12：A股燃气行业各公司表现.............................................................11图13：H股燃气行业各公司表现.............................................................11图14：A股电力工程行业各公司表现.........................................................11图15：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）..................................................12图16：1-10月份发电量分类占比............................................................12图17：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................12图18：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................12图19：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................12图20：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................12图21：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）............................................13图22：用电量月度情况（单位：亿千瓦时）..................................................13图23：10月份用电量分类占比..............................................................13图24：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)............................................13图25：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)............................................13图26：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)............................................14图27：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)............................................14图28：省内交易电量情况..................................................................15图29：省间交易电量情况....................