公用环保行业202411第3期：工业级混合油（UCO）出口退税取消，国家能源局发布《关于进一步规范电力市场交易行为有关事项的通知》

核心观点

• 碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理。
• 公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动（中国核电、中国广核），电力体制改革“源网荷储”相关标的（广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技），稳定性和成长性兼具的水电龙头（长江电力），天然气高股息标的（新奥股份）和转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的（九丰能源），电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头（南网储能），业绩及现金流趋于稳定的火电标的（华电国际、浙能电力），有资金成本、资源优势的新能源运营龙头（三峡能源、龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源）。
• 环保：业绩改善，估值较低；商业模式改善，运营指标持续向好；稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。

关键数据

• 工业级混合油UCO：我国工业级混合油出口量由2017年的34.37万吨提升至2023年的205.71万吨，CAGR高达34.75%。2024年Q1-Q3我国出口工业级混合油212万吨，同比增长54.64%,超过2023年全年总和。
• 电力行业：10月份，规上工业发电量7310亿千瓦时，同比增长2.1%；1—10月份，规上工业发电量78027亿千瓦时，同比增长5.2%。9月份，全社会用电量8475亿千瓦时，同比增长8.5%。
• 电力交易：2024年9月，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量5221.3亿千瓦时，同比增长12.3%。2024年1-9月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量45934.7亿千瓦时，同比增长9.2%，占全社会用电量比重为62%。
• 发电设备：截至9月底，全国累计发电装机容量约31.6亿千瓦，同比增长14.1%。太阳能发电装机容量约7.7亿千瓦，同比增长48.3%；风电装机容量约4.8亿千瓦，同比增长19.8%。
• 碳交易市场：本周全国碳市场综合价格行情为：最高价106.02元/吨，最低价103.58元/吨，收盘价较上周五下跌0.24%。
• 煤炭价格：本周港口动力煤现货市场价与上周持平。环渤海动力煤11月13日的价格为714.00元/吨，与上周持平；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价11月15日报价801.40元/吨，与上周持平。
• 天然气行业：本周国内LNG价格下跌，11月14日价格为4508元/吨，较上周下跌62元/吨。

研究结论

• 公用事业和环保板块本周表现相对较好，但整体仍处于下跌趋势。
• 工业级混合油UCO出口退税取消将对相关企业造成影响。
• 国家能源局发布《关于进一步规范电力市场交易行为有关事项的通知》旨在规范市场交易行为，保障电力市场秩序。
• 我国废弃油脂有效利用率较低，发展餐饮废弃油脂资源化行业具备优势。
• 碳中和背景下，新能源产业链和综合能源管理具有发展潜力。